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켄 피셔 -송원산업

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송원산업004430http://www.songwon.com

세계 2위 산화방지제 생산업체

14,700

▲250▲1.73%

기준일 06/01 15:20 현재

랄프웬저
투자지표 대가기준 송원산업 통과여부
PSR 1.0미만 0.5 pass
부채비율 100% 미만 93% fail
유동비율 200% 초과 110%
순이익율 5% 초과 5.9% pass
자본성장률 10% 초과 10.8% pass
FCF 흑자 256 pass

차트

실적

(단위: 억원)
(단위: 억원)
항목 2020.3 2019.12 2018.12
매출액 1,732 6,524 6,181
영업이익 149 514 204
영업이익률 8.6% 7.9% 3.3%
순이익 110 348 381
순이익률 6.4% 5.3% 6.2%

투자 체크 포인트

기업개요 세계 2위 산화방지제 생산업체
사업환경 ▷ 산화방지제는 글로벌 주요 5개사가 과점, 바스프(점유율 50%)에 이어 2위(22%)를 기록중
▷ 해외 경쟁사 제품이 꾸준히 국내 진입을 노리고 있으나 송원산업이 품질과 가격 경쟁력 확보(국내시장의 약 60%이상 점유)
경기변동 ▷ 석유화학 업황에 민감. 중국 수출 의존도가 커 이 지역 경기와 밀접. 안정제는 건설 경기와도 밀접
▷ 산화방지제는 7~8월이 비수기
주요제품 ▷ 플라스틱안정제(산화방지제) (70.3%)
▷ 유기주석화합물 (10.4%)
▷ PVC 안정제 (4.8%)
▷ 폴리우레탄 (5.1%)
▷ 가소제 (1%)
* 괄호 안은 매출 비중
원재료 ▷ PHENOL : 엘지화학㈜, 금호P&B㈜ 등에서 매입 (가격 14년 $1.5 → 15년~16년 $1.0 → 17년 $1.4 → 18년1Q $1.5 → 18년2Q $1.7 → 18년3Q $1.8)
▷ TIN INGOT : TIN원제의 주원료
* 괄호 안은 매입 가격
실적변수 ▷ 석유화학업계 공장가동률이 높을수록 유리
▷ 주요 원재료인 페놀 가격 하락 시 수익성 개선
리스크 ▷ 재무 건전성: ★★★★ (개별)
- 부채비율 91%, 유동비율 110%
- 자산 대비 차입금 비중 29%
- 이자보상배율 6배
신규사업 ▷ 산화방지제 생산능력 확대, 무독성 안정제 개발
▷ 신제품인 원팩시스템(One Pack Systems, OPS) 출시