동화기업, 독보적 영업이익률 재평가돼야‥올해 두 자릿 수-NH證

동화기업이 유리하지 않은 사업 환경 속에서도 9%대의 영업이익률을 달성한 점에 주목하며 재평가돼야 한다는 분석이 나왔다. 동화기업은 가구, 리모델링의 원재료가 되는 PB(파티클보드), MDF(중밀도섬유판), 마루 제조 업체다.

30일 NH투자증권 백준기 연구원은 동화기업이 가진 독보적인 영업이익률에 주목했다. 지난 3년간 동화기업의 평균 영업이익률 9%로 2위권 업체(한솔홈데코 4%, 선창산업 0%, 성창기업지주 -2%)와 큰 차이를 보이며 업계 1위를 유지 중이다. 백 연구원은 이러한 영업이익률 차이가 원재료 수급에서의 우위, 스마트팩토리 공정 자동화와 지속적인 R&D 효과에 따른 것으로 파악했다.

여기에 백 연구원은 베트남 사업 이익률 또한 하반기 반등을 예상했다. 베트남 내 경쟁 업체 진입으로 원재료 가격이 인상됐지만, 원가율은 지난 해 이후 하향 추세로 올해 하반기부터 전년 대비 영업이익률이 개선될 전망이다.



백 연구원이 제시한 2019년 예상 매출액은 7752억원(+2.0%, 전년비), 영업이익은 805억원(-4.2%, 전년비)이다. 30일 오전 9시 1분 현재 주가는 전일 대비 5.6% 상승한 1만8700원이다. 같은 시각 시가총액 3777억원은 올해 예상 영업이익의 4.6배다.