[실적 점검] 나이스정보, 한국밸류 10.8% 보유..4Q 실적은?

한국투자밸류자산운용(이하 한국밸류)이 10.8% 지분을 보유한 나이스정보통신이 4분기에도 매출과 영업이익 성장을 이어갈 것으로 전망됐다. 나이스정보통신는 12일 오전 9시 30분 현재 전일 대비 0.1% 오른 2만9950원을 기록 중이다.

증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 나이스정보통신의 4분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 23% 증가한 728억원이다. 영업이익은 490% 늘어난 118억원, 순이익은 308% 증가한 102억원으로 각각 전망됐다. 이는 최근 3개월 간 나이스정보통신의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.



4분기 매출과 이익 성장에 힘입어 2015년 연간 매출과 영업이익도 전년 대비 성장할 것으로 보인다. 4분기 예상치를 반영하면, 2015년 매출액은 전년 대비 17% 늘어난 2630억원, 영업이익은 56% 증가한 330억원이 된다.



가장 최근인 지난해 11월 25일 리포트를 발표한 교보증권 박광식 연구원은 나이스정보통신이 구조적 성장 국면에 진입했다고 판단했다. 연 매출 1000억원 이상의 가맹점이 VAN 사에서 리베이트를 받지 못하도록 여신전문금융업법이 개정되면서, 관련 비용이 줄고 있다고 설명했다. 리베이트 근절에 다소 시간은 걸리겠지만, 정부가 향후 리베이트 금지를 현행 매출 1000억원 이상에서 10억원 이상으로 확대할 계획을 갖고 있어, 향후에도 비용 절감효과가 기대된다고 덧붙였다.

한국밸류는 최근 1년간 나이스정보통신에 대해 성공적인 매매를 했다. 지난해 1월 31일 기준 지분 3.82%를 보유하다가, 이후 빠르게 지분을 매입해 4월 14일 5.16%로 5% 신규 공시를 냈고, 6월 30일 13.64%까지 늘렸다. 이후 나이스정보통신의 주가가 오른 뒤 지분을 줄이기 시작, 11월 30일 7.93%로 낮췄다. 최근인 12월 31일 기준 다시 지분을 늘려 10.85%를 보유 중이다.

한국밸류는 나이스정보통신을 3만원~4만원 사이에 주로 매입해 4만원~5만원 사이에 비중을 줄였다. 한국밸류가 나이스정보통신 지분 5% 보유 공시를 처음한 시기는 2013년 12월 31일이다.



지난해 3분기 실적과 현재 주가(29,950원)을 반영한 주가수익배수(PER)는 14.1배, 주가순자산배수(PBR)는 2.66배다. 자기자본이익률(ROE)은 18.9%다.

PBR을 토대로 한국밸류의 최근 1년 매매를 살펴보면, 나이스정보통신이 2.6배~3배에 거래될 때 지분을 늘렸다. 이후 PBR이 3.5배~4배까지 높아지자 지분을 줄이고 차익을 실현했다. 현재 나이스정보통신의 PBR은 한국밸류가 지분을 늘렸던 1년 전과 비슷한 수준이다.



한편 나이스정보통신은 배당도 꾸준히 지급해왔다. 최근 5년간 매년 주당 200~240원을 배당금으로 지급했다. 시가배당률은 1%~4.7%, 배당성향은 7%에서 21% 가량이다. 만약 올해도 240원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 0.8%다(전일 종가 기준).

2013년 이후 주가 상승으로 배당수익률이 낮아졌지만, 최근 2년(2013년 230원, 2014년 240원) 연속 주당배당금을 늘렸다. 이익 증가로 배당성향이 낮은 만큼, 향후 성장에 따른 배당금 증가도 기대할 수 있다.