[즉시분석] 참좋은레져, 실적 부진...배경은?

정창욱 15.11/04 09:20 조회 1239 누적점수:: 0

[아이투자 정창욱]

참좋은레져의 실적이 악화돼 눈길을 끈다.

4일 증권업계에 따르면 전일 참좋은레져는 지난 3분기 잠정 실적을 공시했다. 매출액(이하 개별기준)은 212억원으로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 반면 영업이익은 30억원으로 25%, 순이익은 24억원으로 44%씩 감소했다.

고급자전거 시장의 경쟁이 치열해지면서 자전거부문의 실적이 부진했던 것으로 보인다. 자전거부문의 주력 제품은 ‘첼로’ 브랜드로 알려진 산악(MTB)자전거, 사이클 등 100만원 이상의 고급형 자전거다. 이 밖에 대만, 이탈리아, 미국 등에서 자전거 및 부품을 수입해 판매한다.

국내 고급자전거 업계는 참좋은레져의 ‘첼로’, 엠비에스 코퍼레이션의 ‘엘파마’, 자이언트, 스페셜라이즈드, 스캇 등 40여개 브랜드가 경쟁하고 있다. 특히, 첼로와 엘파마를 제외하고는 모두 수입 브랜드다. 지난해 기준 수입브랜드의 시장점유율은 5% 미만으로 경쟁이 치열한 상황이다.

다만, 여행부문 실적은 개선된 것으로 보인다. 여행부문 매출액은 지난 2010년 기준 100억원에서 지난해 302억원으로 연평균 32% 증가했다. 지난 1분기 매출액은 86억원으로 전년 동기 대비 41% 늘어난 데 이어 2분기도 93억원으로 20% 증가했다.
참좋은레져는 참좋은여행 브랜드를 통해 직판여행 사업을 진행한다. 직판여행은 상품을 고객과 직접 연결해 중간 수수료가 없이 간접판매(간판) 여행상품 대비 낮은 가격으로 서비스를 제공한다.

지난 3분기 실적을 반영한 참좋은레져의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 24.2배에서 35.7배로 상승한다. 주가순자산배수(PBR)는 2.58배에서 2.47배로 낮아진다. 자기자본이익률(ROE)은 10.6%에서 6.9%로 하락한다.