[승부주] 넥센, 기관 러브콜..원재료 하락+자회사 가치

단독 [아이투자 박정엽 연구원]
편집자주 | '오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중에서 외국인, 기관 등 '큰손' 투자자들이 지분을 확대하는 주식을 골라 아이투자에서 매일 공개합니다. 오늘 하루에 승부를 보는 종목이 아닌 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.

최근 기관 투자자들이 연일 넥센 주식을 사들이고 있어 주목된다. 12일 오전 11시 3분 현재 넥센은 전일 대비 1.2%(1100원) 내린 8만5500원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 기관 투자자는 지난달 27일부터 전일까지 12일(거래일 기준) 연속 넥센 주식을 순매수했다. 12일 동안 사들인 주식 수는 발행주식수의 0.13%에 해당하는 7292주다. 넥센은 발행주식수가 544만8077주에 불과한데다 최대주주 및 특수관계인 지분율이 60.29%로 높아 유통주식수가 적은 편에 속한다. 한편 현재 넥센 주식을 5% 이상 보유하고 있는 기관은 한국투자밸류자산운용(15.66%), MG손해보험(5.00%) 등 총 2곳이다.

기관 투자자들은 넥센의 원재료 가격 하락에 따른 수익성 개선에 초점을 맞춘 것으로 보인다. 넥센은 자동차용 튜브 및 타이어를 만드는 회사다. 넥센의 주요 원재료는 천연고무 및 합성고무로 지난 1분기 기준 넥센의 원재료 매입액의 55%를 차지하고 있다.

관련업계에 따르면 고무 가격은 하향 안정화되고 있다. 원자재가격정보(KOIMA)에 따르면 지난 4월 ~ 5월 천연고무 평균가격은 톤당 1800달러로 전년 동기 대비 17.3% 하락했다. 합성고무도 약세를 보이는 것으로 추정된다. 합성고무는 원유를 정제하는 과정에서 생산되는 부타티엔으로 만들어진다. IBK투자증권에 따르면 지난 2분기 부타티엔 평균 가격은 톤당 1157달러로 전년 동기 대비 12.6% 감소했다.



이와 함께 주력 자회사인 넥센타이어(지분율 41.3%)도 고무가격 하락과 해외 매출처 확대로 인해 실적이 개선될 것으로 보인다. 신한금융투자증권 최중혁 연구원에 따르면 넥센타이어는 미국 OE판매량이 확대되는 가운데 2분기에 르노의 트윙고와 벤츠 스마트의 포포 OE납품을 확정했다. 이어 최 연구원은 지속적인 OE수주로 OE매출 비중이 30%까지 늘어날 것으로 전망했다.

또한 중국산 타이어 반덤핑에 대한 징벌적 관세로 반사이익도 누릴 것으로 보인다. 올해 1월  미국 상무부는 중국산 타이어에 대해 징벌적 관세 부과를 확정했다. 징벌적 관세는 총 40~45%에 달할 것으로 예상돼 현재 관세율인 4%에 비해 큰 폭으로 증가할 것으로 보인다. 과거 2009년 9월부터 3년간 중국산 타이어가 징벌적 관세(29 ~ 39%) 조치를 받았을 때 한국산 타이어의 북미 수출이 증가한 바 있다.

넥센타이어는 늘어나는 미국향 OE 물량을 공급하기 위해 국내 창녕공장에 시설을 증설했다. 지난 1분기 넥센타이어 생산능력은 968만4000개로 전년 동기 대비 10% 늘어났고, 생산실적은 900만3000개로 8.1% 증가했다.

그리고 현재 넥센의 시가총액은 넥센타이어 보유 지분가치 보다 낮은 상태다. 전일 종가 기준 넥센타이어의 시가총액은 1조3438억원으로 넥센의 지분율을 반영하면 지분가치는 5550억원이다. 넥센의 현재 시가총액은 4556억원이다.

지난 1분기까지 연환산(최근 12개월 합산) 실적을 반영한 넥센의 주가수익배수(PER)는 5.7배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.66배, 자기자본이익률(ROE)은 11.6%다.


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