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[스몰캡] 한국정보인증, 꾸준한 공인인증서 사업 성장

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신혜정 기자| 21.06/22 07:56

한국정보인증의 주가는 지난 21일 종가 기준 전일 대비 3.39% 내린 7980원이다. 2021년 1분기 실적과 현재 주가를 반영한 한국정보인증의 주가수익배수(PER)는 18배, 주가순자산배수(PBR)는 2.7배, 자기자본이익률(ROE)은 14.8%다. 같은 시각 시가총액은 2487억원이다. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한국정보인증의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점이다.

한국정보인증은 다우기술 계열의 국내 최초 인증기관으로 2000년부터 공인인증 서비스를 제공한다. 연간 88건의 공인인증서를 발급할 수 있는 인프라를 구축했고 지난해 520만건 이상의 공인인증서를 발급하며 국내 1위의 시장 점유율을 유지했다. 또 보안 솔루션 사업으로 Active-X가 필요없는 공개키 기반 구조(PKI)의 공인인증서 솔루션을 제공하고 있다.

2021년 1분기 기준 인증서 매출 비중은 78%, 솔루션은 9%, 기타 매출이 13%다. 공인인증서 사업은 조달청 '나라장터', 국세청 '홈택스' 등 공인인증서 시범 서비스 사업 참여를 시작으로 지난 2000년 국가공인인증기관으로 지정됐었다. 보안 솔루션 사업은 공개키 기반 구조(PKI)의 인증서비스 솔루션(전자서명, 암호화 솔루션)으로 사용자에 대한 인증과 중요 데이터에 대한 암호화를 통해 개인정보를 보호하는 보안서비스 등이 있다.

이 외 지문인증 서비스 사업과 기기인증서비스도 한다. 2015년 8월부터 삼성페이를, 2017년 6월부터 엘지페이를 통해 지문인증 서비스를 제공하고 있다. 이는 제휴되어 있는 카드회사에 서비스를 제공하고 이에 대해 건당 인증수수료를 받는 형식이다. 기기인증서비스는 X.509 v3 기기인증서를 기반으로 한 것으로 기기 식별 및 전송정보의 무결성과 암호화를 통해 불법복제와 유출을 방지할 수 있는 기술로 현재는 각 지역 공공기관에 서비스를 제공한다.



매출과 영업이익은 매년 성장했다. 지난 5년간 연평균 성장률은 각각 7%, 13%다. 인증사업과 SSL 등 기타사업 매출이 꾸준히 늘어난 덕분이다. 인증사업 매출 비중은 80%를 유지된 가운데 기타사업 매출은 2015년 8%에서 2020년 12%로 확대됐다. 순이익은 관계기업 관련 손익에 따라 증가와 감소를 반복했다. 지난 2019년까지 마이너스(-)였던 관계기업 관련 손익은 작년부터 플러스(+)로 전환하며 순이익이 가파르게 늘기도 했다.

올해 1분기도 성장 추세를 지속했다. 최근 분기인 2021년 1분기 매출액은 전년 동기 113억원 대비 14% 증가한 129억원이다. 인증서 매출은 전년 동기 대비 14%, PKI 솔루션은 37% 늘었다. 기타사업 매출은 전년과 비슷했다. 같은 기간 영업이익은 30억원에서 34억원으로 13% 늘었다. 순이익은 전년 동기 대비 5배 증가했는데 이는 지분법 이익이 작년 1분기 -16억원에서 24억원으로 크게 증가한 영향이다.

지난 5년 넘게 줄곧 조정을 받았던 주가는 최근 1년간 등락 폭이 컸다. 작년 3월 급락 이후 반등해 1만1000원까지 올랐다가 다시 7000원으로 하락했고 최근엔 다시 오름세를 보이기도 했다. 업계에 따르면 한국은행이 추진하는 중앙은행 발행 디지털화폐(CBDC) 모의실험 용역 사업자 선정에서 삼성SDS가 유력한 후보로 주목받은 가운데 한국정보인증이 수혜를 받을 거란 기대감이 최근 주가 상승을 이끈 것으로 해석된다.



재무 안전성은 양호하다. 2021년 1분기 기준 부채비율 36%, 유동비율 293%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100% 이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 차입금 비율은 0.8%로 매우 낮고, 영업이익이 이자비용의 449배에 달해 영업이익으로 충분히 이자비용을 감당할 수 있다.

한국정보인증의 ROE는 6~12% 사이에 주로 형성됐다. 최근 지분법 이익 증가에 힘입어 ROE는 상승 중이다. 주가 추세에 따라 우하향하던 PBR은 약 3년 만에 3배 수준으로 복귀했다. 이 기간 동안 주당순자산(BPS)는 조금씩 상승했고 지난 5년간 2배 가까이 올랐다.






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