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[고배당] 동부건설, 올해 하반기 수익성 개선 기대

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신혜정 기자| 21.09/15 08:09

동부건설의 주가는 지난 14일 종가 기준 전일 대비 0.34% 오른 1만4650원이다. 2021년 2분기 실적과 현재 주가를 반영한 동부건설의 주가수익배수(PER)는 3.7배, 주가순자산배수(PBR)는 0.67배, 자기자본이익률(ROE)은 18.3%다. 같은 시각 시가총액은 3330억원이다.

최근 연도 동부건설의 주당 배당금은 900원이다. 현재 주가 기준 6.2%의 배당수익률을 기대할 수 있다. 동부건설은 최근 분기인 2021년 2분기 누적 주당 순이익(EPS)이 2473원으로 전년 동기 459원 대비 5배 이상 늘었다. 배당은 기본적으로 이익에서 나오는 만큼 올해에도 전년 이상의 배당을 지급할 가능성이 크다.

동부건설은 회생절차 졸업(2017년) 이후 2018년부터 배당을 재개했다. 2019년과 2020년 모두 순이익이 전년 대비 감소했음에도 배당금은 오히려 늘렸다. 이에 배당성향은 2018년 9%에서 2019년 26%, 2020년 46%로 상승했다. 배당수익률도 높을 때는 8%를 넘기도 했다. 지난해는 배당금이 전년 대비 200원 증가한 가운데 주가도 오름세를 보여 6% 배당수익률을 기록했다.



동부건설은 토목·플랜트 사업, 건축·주택 사업 등을 하는 종합건설회사다. 2021년 상반기 기준 매출 비중은 토목 25%, 건축 30%, 주택 23%, 엔지니어링·플랜트·환경 등 22%다. 업계에 따르면 동부건설은 공공과 토목에 강점을 지니고 있어 사업구조가 안정적이다. 최근에는 주택 부문에서 성과를 내고 있다. 역촌, 반포, 방배, 과천 등 수도권 요지와 부산 지역에 정비사업을 잇달아 수주했고 작년 말 수주잔고는 연매출의 4배인 약 4조8000억원을 기록했었다. 2021년 상반기 기준 수주잔고는 5조2407억원이다.

한편 지난 3일 동부건설 컨소시엄(동부건설, 한국토지신탁, NH PE, 오퍼스 PE)이 한진중공업 인수(발행주식의 67% 인수)를 완료했다. 동부건설 자체 지분율은 컨소시엄 전체의 38.6%(전체 발행주식의 25.8%)이며 투자금액은 850억원이다. 지난 8월 20일에는 종속법인인 동부엔텍(환경부문)의 지분 전량을 관계사인 엠케이전자에 매각(455억원)하기도 했다.

BNK투자증권 이선일 연구원은 "한진중공업 건설부문은 과거 오랫동안 동남권(부산,울산,경남)시장 1위 업체로 군림했으며 공항 및 항만 공사에 특히 강점이 있다"라면서 "동부건설은 한진중공업과 함께 수도권에 이어 국내 2위 건설시장인 동남권에서 시너지를 내고 공항 등 특수공사에도 새롭게 진출할 것으로 보인다"고 전망했다.

동부건설은 회생절차 졸업 이후 1조8000억원의 수주를 기록하면서 체력을 길렀고 최근 2조원 이상의 수주를 기록했다. 매출 또한 2017년부터 매년 전년 대비 성장했고 어느덧 연간 1조2000억원대의 매출을 내고 있다. 지난 5년간 매출의 연평균 성장률은 20%에 달한다. 영업이익은 2019년까진 성장세를 지속했으나 지난해는 다소 주춤했다. 반면 순이익의 경우 기타영업외손익의 감소로 점차 줄었다. 지난 2분기에는 대손충당금 환입(227억원)이 반영됨에 따라 순이익이 크게 늘기도 했다.

올해 상반기 매출액은 5619억원으로 전년 동기 대비 7% 감소했다. 증권업계는 지난해 건축과 주택 수주잔고가 전년 대비 50% 이상 증가했으나 아직 매출화되기엔 이른 시점이었다고 판단했다. 이선일 연구원은 동부건설의 올해 하반기 매출액과 영업이익이 전년 동기 대비 각각 4%, 50% 증가할 것이라 내다봤다. 수익성 좋은 주택부문의 고성장과 자체사업(종속회사 더파크) 수익 인식 확대로 이익 증가가 돋보일 거란 분석이다.

주가는 지난 2015년 이후 약 5년 넘게 조정을 받았다가 작년 3월 이후 오름세를 보였다. 지난 7월에는 약 4년 만에 1만5000원 선을 넘기며 52주 최고가를 기록하기도 했다. 이선일 연구원은 14일 동부건설에 대한 목표주가를 기존 1만6000원에서 1만8500원으로 상향했고 올해 연간 순이익 전망치를 높였다.






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