하반기 면화 공급량이 안정화될 것으로 예상되면서 면화 선물 가격은 하락 추세를 지속하고 있습니다. 올해 초 2$를 넘어섰던 면화 선물 가격은 최근월물(10월) 1.1$ 수준으로 하락했습니다.

면화 가격이 하락한다면 의류업계의 수익성이 향상되고, 방직업체들의 수익성은 악화될 것입니다. 특히 면화 가격에 대한 노출이 가장 높다고 판단되는 한세실업의 경우 수익성이 급격하게 좋아질 것으로 예상됩니다. 물론 재고자산의 매입과 제품 매출의 시기 차이가 3개월 정도 존재하는 만큼 올해 3분기 이후부터 그 효과는 나타날 것으로 기대됩니다.

하지만 전년에 이어 올해 역시 중국, 미국에는 폭우, 가뭄 등의 이상기후가 나타나고 있습니다. 중국의 경우 홍수로 인한 면화 경작지의 피해가 크지 않은 것으로 파악되지만, 미국은 그 피해 정도가 아주 심각한 것으로 알려지고 있습니다. ☞ 관련기사
아직 헤지펀드 등의 투기 세력들의 움직임은 보이지 않고 있지만 면화가격에 대해 롱-포지션을 다시 취할 가능성이 없지는 않다고 봅니다.

면화 공급의 충격 정도를 추가적으로 조사한 뒤에 한세실업에 대한 투자의견을 정리하도록 하겠습니다.

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