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CJ대한통운, 턴around 중!

분석 기업에 대한 핵심 투자 포인트를 적습니다.
예) 1. 국내 계면활성제, ETA 점유율 1위
2. 제일모직 DMC 증설로 성장 기대
3. 꾸준한 배당 지급

적정주가: 0원

현재주가: 174,500원

주가	174,500원	PER	63.02배	5년 평균 PER	79.55배
시가총액	39,807억	PBR	1.52배	5년 평균 PBR	1.61배
최대주주	/ %	ROE	2.41%	5년 평균 ROE	1.26%
자사주비율	%	시가배당률	0%	5년 자본성장률	1.93%

체크리스트	평가
1. 소비자 독점(가격결정력 보유) 기업인가?
2. 제품 포트폴리오가 분산돼 있는가?
3. 원가 우위를 가지고 있는 기업인가?
4. 장기적으로 ROE 10% 이상 유지 가능한가?
5. 경기변동에 영향을 적게 받는 기업인가?
6. 재무 안전성이 확보된 기업인가?
7. 잉여현금흐름이 좋은 기업인가?

(단위:억원)

손익계산서	2018.3월	2017.12월	2016.12월
매출액	13,888	51,888	48,464
영업이익(보고서)	200	1,409	1,359
영업이익률(%)	1.4%	2.7%	2.8%
순이익(지배)	329	315	558
순이익률(%)	2.4%	0.6%	1.2%

주주이익	2018.3월	2017.12월	2016.12월
자기자본이익률(%)	N/A	0.86	0.81
영업현금흐름	-593	2,733	1,410
감가상각비	282	984	936
자본적지출	156	6,121	2,227
잉여현금흐름(FCF)	-467	-2,404	119

CJ대한통운, 턴around 중!

내용
최저임금 상승 등으로 택배 운임 인상 가능성 높아짐
곤지암 허브 터미널 가동으로 인한 비용 효율화 기대
택배 점유율 상승(현 49%)
미국 물류시장 진출 등 M&A 확대

예상실적 (컨센서스 기준)
2QE 매출 +25% 영업 -11% 지배 -3%
3QE 매출 +19% 영업 +2% 지배 +115%
4QE 매출 +18% 영업 +23% 지배 흑전

18E 매출 +22% 영업 +1% 지배 +187%

주요 매수 주체
기관

총평
택배 1위 기업입니다
최저임금 상승으로 실적이 악화되었으나, 이 때문에 택배 운임 인상 가능성이 높아졌습니다
더불어 곤지암 허브 터미널이 가동되면 비용 측면에서 큰 폭의 감소가 기대됩니다
(초기에는 고정비가 우려 사항이지만 이는 일시적인 요인, 자리만 잡으면 영업이익 증가가 가능할 것입니다)
열심히 턴어라운드 중입니다
주가로 화답해 주길 기대하며...

2018.07.04

CJ대한통운

CJ대한통운, 턴around 중!