한쪽리포트 2015.09.08

작성자 : baadream 회원님

아세아제지

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투자의견 / 적정주가

택배 증가 숨은 수혜주 아세아제지

1. 택배 물량의 꾸준한 증가로 인한 골판지 수요 증가
2. 저PBR
적극매수 분할매수 매수대기 관심유지매도

적정주가: 23600원

현재주가: 19,050원

주가 19,050원 PER 24.22배 5년 평균 PER 16.14배
시가총액 1,706억 PBR 0.36배 5년 평균 PBR 0.36배
최대주주 아세아시멘트 / 50.05% ROE 1.47% 5년 평균 ROE 4.39%
자사주비율 2.26% 시가배당률 1.87% 5년 자본성장률 7.57%

비즈니스 모델 체크리스트

체크리스트 평가
1. 소비자 독점(가격결정력 보유) 기업인가? O
2. 제품 포트폴리오가 분산돼 있는가? O
3. 원가 우위를 가지고 있는 기업인가? O
4. 장기적으로 ROE 10% 이상 유지 가능한가? O
5. 경기변동에 영향을 적게 받는 기업인가? △
6. 재무 안전성이 확보된 기업인가? △
7. 잉여현금흐름이 좋은 기업인가? X

수익성 분석

(단위:억원)
손익계산서 2015.6월 2014.12월 2013.12월
매출액 1,848 3,716 4,076
영업이익(보고서) 47 190 235
영업이익률(%) 2.5% 5.1% 5.8%
순이익(지배) 28 186 192
순이익률(%) 1.5% 5% 4.7%
주주이익 2015.6월 2014.12월 2013.12월
자기자본이익률(%) N/A 3.32 4.27
영업현금흐름 27 529 291
감가상각비 70 172 206
자본적지출 135 365 138
잉여현금흐름(FCF) -38 336 359

나의 분석

위에 기록한 핵심 투자 포인트에 대한 분석 내용과 기업을 이해하는 데 도움이 되는 내용을 적습니다.

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