2015.08.09
작성자 : RenoM 회원님
호텔신라
008770
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자신의 투자 아이디어를 다른 회원들과 나누고 토론하는 것을 목적으로 합니다.
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신규 면세점으로 날개를 단다
1. 중국 관광객 매년 급증
2. 중국 관광객이 선호하는 면세점 브랜드 입지
3. 메르스 사태로 성장 모멘텀 주가 미반영
2. 중국 관광객이 선호하는 면세점 브랜드 입지
3. 메르스 사태로 성장 모멘텀 주가 미반영
적정주가: 176000원
현재주가: 136,500원
| 주가 | 136,500원 | PER | 69.91배 | 5년 평균 PER | 51.83배 |
|---|---|---|---|---|---|
| 시가총액 | 53,574억 | PBR | 7.36배 | 5년 평균 PBR | 3.59배 |
| 최대주주 | / % | ROE | 10.53% | 5년 평균 ROE | 8.90% |
| 자사주비율 | % | 시가배당률 | 0.38% | 5년 자본성장률 | 6.88% |
| 체크리스트 | 평가 |
|---|---|
| 1. 소비자 독점(가격결정력 보유) 기업인가? |
|
| 2. 제품 포트폴리오가 분산돼 있는가? |
|
| 3. 원가 우위를 가지고 있는 기업인가? |
|
| 4. 장기적으로 ROE 10% 이상 유지 가능한가? |
|
| 5. 경기변동에 영향을 적게 받는 기업인가? |
|
| 6. 재무 안전성이 확보된 기업인가? |
|
| 7. 잉여현금흐름이 좋은 기업인가? |
|
| 손익계산서 | 2015.3월 | 2014.12월 | 2013.12월 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 7,252 | 27,954 | 22,751 |
| 영업이익(보고서) | 497 | 1,746 | 885 |
| 영업이익률(%) | 6.9% | 6.2% | 3.9% |
| 순이익(지배) | 155 | 735 | 108 |
| 순이익률(%) | 2.1% | 2.6% | 0.5% |
| 주주이익 | 2015.3월 | 2014.12월 | 2013.12월 |
|---|---|---|---|
| 자기자본이익률(%) | N/A | 14.64 | 2.07 |
| 영업현금흐름 | 242 | 1,546 | 1,556 |
| 감가상각비 | 169 | 611 | 499 |
| 자본적지출 | 502 | 1,934 | 2,541 |
| 잉여현금흐름(FCF) | -91 | 223 | -486 |
투자 Point
1. 중국 관광객 매년 급증
2. 중국 관광객이 선호하는 면세점 브랜드 입지
3. 메르스 사태로 성장 모멘텀 주가 미반영
Risk
1. 엔저 현상 장기화로 중국 관광객 일부 일본으로 노선 변경
2. 신규 면세점 허가 업체들과 경쟁
3. HDC 와 이익공유
Valuation
1. Foward EPS 4,400원 x PER 40배 = 176,000 원
2. 135,000원 이하 적극매수 176,000원 이상 분할 매도 (보유기간 6개월)
3. 예상 수익률 30%