한쪽리포트 < 아이투자

나도 애널리스트 코너는 아이투자 회원이면 누구나 작성 가능합니다.
자신의 투자 아이디어를 다른 회원들과 나누고 토론하는 것을 목적으로 합니다.

1. 국내 금융VAN사업자 2~3개업체 과점
2. 소액 결제(1만원이하) 활성화
3. 카드(신용카드, 체크카드 등)사용증가
4. 14년만에 내부자 매수(최종호 상무 1만주)

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현재주가: 9,110원

(단위:억원)

손익계산서	2014.12월	2013.12월	2012.12월
매출액	2,261	2,057	1,835
영업이익(보고서)	250	245	187
영업이익률(%)	11.1%	11.9%	10.2%
순이익(지배)	159	162	83
순이익률(%)	7%	7.9%	4.5%

주주이익	2014.12월	2013.12월	2012.12월
자기자본이익률(%)	16.55	19.79	13.72
영업현금흐름	390	421	249
감가상각비	209	155	164
자본적지출	477	380	256
잉여현금흐름(FCF)	122	196	157

1. 사업의 내용

1) 금융VAN(Value Added Network)산업: 가맹점과 카드사간 네트워크망을 구축하여 카드사용 승인중계 및 카드전표 매입 업무를 하는 부가통신산업

- 카드사용 승인중계: 신용카드사를 대신하여 가맹점을 모집하고 신용카드단말기를 제공하고 있으며, 고객이 신용 및 체크카드를 이용하여 물품 등을 구입할 경우 카드사로부터 해당회원의 카드결제승인을 받을 수 있도록 단말기를 통해 승인중계업무

- 카드전표 매입 업무: 카드결제 후 카드매출데이터를 정리하여 카드사에 제출하는 카드전표 매입 업무를 대행

2) 금융VAN시장의 경우 신용카드 사용액이 아닌 신용카드조회건수가 시장의 크기를 좌우하는 특성

2. VAN사업자 전망(투자이유)

1) 간편 결제서비스 확대

- 소비자에게 신용카드, 체크카드 등의 다양한 모바일카드의 사용을 간편하게 할 수 있게 함으로써 실적 증가예상

- 소액결제 보편화, 1~2인가구가증가, 경기침체 등으로 건당 평균결제액이 감소하고, 거래건수가 급격히 늘고 있음

- 특히 1만원이하의 소액결제비중은 2000년 4%에서 2014년 약42%까지 크게 증가

- 3만원(또는 5만원) 미만 소액결제시 사인 생략 등 결제 편리성이 강화되어 신용카드 이용이 더 늘어날 것으로 기대

2) 오프라인 시장지배력을 바탕으로 성장지속 전망

- 현재 오프라인에서 강한 시장지배력을 가진VAN사업자: 나이스정보통신, 한국정보통신, 한국사이버결제 등

- 택시, 편의점, 커피전문점 등에서의 사용횟수가 급속히 늘어나고 있으며, 이는 온라인과 연계된 NFC서비스가 확대되면서 시장은 더더욱 커질것으로 예상

- 2010년부터 신용카드 결제범위가 일부 예외 상품을 빼고는 모두 신용카드로 결제할 수 있게 되어 이용건수가 증가할 것으로 예상

- 모든 국세의 카드납입이 가능해짐과 동시에 개인 결제한도가 200만원에서 500만원으로 확대, 수수료율 인하 등의 신용카드 납부 활성화 정책이 시행

3. 리스크

- 수수료 인하시 수익성 악화

- 제도적 진입장벽이 없어 신규 경쟁자의 수가 늘어날 수 있음

2015.03.05