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중국에서 버블비가 팔린다면?!

중국내 버블비 시판 12년말에서 13년 초예정으로
현지에서 뜨거운 관심을 받고있어 성공여부가 주목된다
성공적인 중국시장 진입시 기업의 체질이 변화될수 있는 기회가 될것으로 전망된다.

적정주가: 5500원

현재주가: 3,390원

주가	3,390원	PER	23.37배	5년 평균 PER	41.21배
시가총액	738억	PBR	1.03배	5년 평균 PBR	1.53배
최대주주	이양구외3인 / 23.73%	ROE	4.42%	5년 평균 ROE	1.08%
자사주비율	15%	시가배당률	0.78%	5년 자본성장률	8.10%

체크리스트	평가
1. 소비자 독점(가격결정력 보유) 기업인가?
2. 제품 포트폴리오가 분산돼 있는가?
3. 원가 우위를 가지고 있는 기업인가?
4. 장기적으로 ROE 10% 이상 유지 가능한가?
5. 경기변동에 영향을 적게 받는 기업인가?
6. 재무 안전성이 확보된 기업인가?
7. 잉여현금흐름이 좋은 기업인가?

(단위:억원)

손익계산서	2013.9월	2012.12월	2011.12월
매출액	583	846	784
영업이익(보고서)	6	33	32
영업이익률(%)	1%	3.9%	4.1%
순이익(지배)	2	32	17
순이익률(%)	0.3%	3.8%	2.2%

주주이익	2013.9월	2012.12월	2011.12월
자기자본이익률(%)	N/A	5.09	2.82
영업현금흐름	-20	28	-25
감가상각비	10	16	15
자본적지출	12	24	36
잉여현금흐름(FCF)	-22	20	-46

1.중국 버블비 시판 임박으로 중국성장이 기대되는시점
   2013년12월에서 2014년1월 사이에 중국방송예정.
2.국내 홈쇼핑을 통한 버블비및 화장품 판매예정으로 국내 매출도
   성장될것으로 기대되며 전문의약품 신규런칭도 예정됨.
3. 국내에서 염모제와 의약품의 해자를 가진기업으로 지속성장에 대한 기대감이 있고
   중국에서 버블비를 시작으로 화장품등으로 제품다양화 판매전략이 성공시 기업의
   체질이 변화할수있는시점임.
   버블비의 중국진출은 지난 수년간 준비해온 핵심사업으로 2014년은 그결실을 맺을것
으로 기대하고 매출과 영업이익이 크게 성장하는 한해가 될것으로 전망된다.
4.글로벌 진출은 중국뿐만아니라 인도와 동남아시아시장에서 공격적인 마케팅으로
   국내와 해외에서 동반성장하는 해가 될것으로 기대됨.

2013.12.24

동성제약

중국에서 버블비가 팔린다면?!