현대로템이 질주하고 있다. 현대로템의 올해 주가 상승률은 56%에 달한다. 같은 기간 코스피는 1% 상승에 그쳤다. 현대로템 주가 상승은 외국인이 주도했다. 외국인은 연초부터 11일까지 현대로템 주식을 854만주 순매수했다. 전일 기준 외국인 지분율은 17.9%로 연초 대비 8.6%p 올랐다.

현대로템의 상승세는 이익 개선에 있다. 지난해 현대로템의 연간 매출액은 전년 대비 13% 증가한 3조 5,873억원, 영업이익은 42% 증가한 2,100억원을 기록했다. 디펜스솔루션 부문 매출이 50% 늘어나면서 실적을 견인했다. 수출 비중이 늘어나며 영업이익률이 '22년 4.7%에서 '23년 6%로 올랐다.

하나증권 위경재 연구원은 "2022년 수주한 폴란드향 K2 전차가 2023년 1년간 총 18대 납품된 것이 주효했고, 터키향 알타이전차 부품 양산 계약 역시 매출로 인식되며 부문 매출 크게 증가했다"고 전했다.

올해도 성장을 이어갈 전망이다. 올해 증권가에서 추정한 현대로템의 연간 매출액은 전년 대비 7% 증가한 3조 8,483억원, 영업이익은 43% 증가한 3,000억원(영업이익률 7.8%)이다.

- 연결 재무, '23년 4Q 연환산 기준

- 자료 : 아이투자 스톡워치

1. 실적 : '19년 적자를 기록한 이후 V자 반등에 성공, 계단식 실적 성장을 이어가고 있다.

[그림1] 실적

2. 차입금 : 자산 대비 차입금 비중이 40%에 달했던 2016년 이후 지속적으로 차입금이 감소했다. 지난해 4분기 기준 차입금 비중은 11.4%로 10년래 가장 낮은 구간에 진입했다.

[그림2] 차입금 추이

3. 순현금 : 이익이 늘고 차입금이 감소하면서 순현금 기업으로 변모했다. 지난해 4분기 기준 순현금은 약 4,000억원, 시가총액 대비 순현금 비중은 13.7%다.

[그림3] 순현금 비중

4. 매출액 잉여현금흐름 비율(FCF/S) : '21년부터 개선되기 시작한 잉여현금흐름 비율은 지난해 19%를 기록했다. 현금성이 좋아졌다.

[그림4] FCF/S 추이

5. PBR : 현대로템의 PBR은 2.7배로 10년래 가장 높은 구간에 위치한다.

[그림5] PBR

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