흥국증권은 5일 TKG휴켐스19,750원, ▲830원, 4.39%에 대해 지난해 4분기 원가 급등에 따라 일시적인 적자를 냈지만, 올해 이익체력이 향상될 것으로 내다봤다. 이에 투자의견 ‘매수’와 목표주가 3만2000원을 그대로 유지했다. 전 거래일 종가는 1만9930원이다.

TKG휴켐스의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 26.6% 줄어든 2221억원, 영업손실은 16억원으로 적자전환하며 시장 기대치를 밑돌았다.

장현구 연구원은 “영업적자 배경은 연말 성과급과 10월 연차보수에 따른 일회성 비용 증가와 중동지역 분쟁으로 주요 제품의 원재료인 암모니아 가격이 단기 급등하면서 전분기 원가 기준으로 결정되는 제품 판가는 낮아지고, 원가 부담이 가중된 것에 기인한다”고 설명했다.

이어 “암모니아 가격은 지난해 4분기 톤(t)당 588달러로 전분기 대비 51.9%까지 상승했다”면서도 “연간 기준 영업이익은 1345억원으로 전년 대비 14.8% 성장해 긍정적”이라고 평가했다.

그러면서 “올 1분기 질산 6공장이 완공되고 하반기에 모노니트로벤젠(MNB) 완공 및 가동 시작으로 이익 체력이 지난해 대비 향상될 것”이라며 “향후 원가의 안정적인 흐름으로 규모의 경제 발생할 것”이라고 예상했다.

장 연구원은 “기말 배당이 1000원으로 유지됐으며, 5년 평균 배당성향 50%, 시가배당률 4% 수준으로 업종 상위권 수준”이라고 덧붙였다.


<자료>TKG휴켐스, 흥국증권