“덴티움, 중국 업황 회복 속도 빨라…목표가↑” -키움

키움증권은 29일 덴티움에 대해 지난해 4분기 실적이 시장 기대치를 상회한데다, 올해 1월 수출 목표치를 초과 달성하고 2월에도 순항중이라며 목표주가를 기존 15만원에서 16만원으로 높였다. 투자의견 ‘매수’도 유지했다. 전 거래일 종가는 12만6000원이다.

덴티움의 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 32.8% 늘어난 1248억원, 영업이익은 같은 기간 31.6% 증가한 479억원으로 영업이익 시장 기대치를 26.4%를 상회했다.

4분기 중국 매출액은 전년 동기 대비 36.7% 증가한 574억원으로 중국 임플란트 업황이 개선되고 있다고 봤다. 유럽 매출액은 283억원으로 전년 동기 대비 26.4% 증가했으며, 러시아향 매출액도 231억원으로 같은 기간 80% 성장했다. 기존 예상보다 러시아향 물류 정상화에 따른 회복세가 좋았다는 평가다.



신민수 연구원은 “중국 임플란트 업황 회복 속도가 빠르고, 현지 재고 수준도 부담스럽지 않은 상황”이라며 “비용 부분에서는 연간 100억원 수준의 대손상각비가 향후 연간 10억~20억원 또는 환입되는 수준으로 줄어들 수 있어 이익률 개선에 도움을 줄 것”이라고 설명했다.

올해는 큰 변수 없이 꾸준한 실적을 보일 것으로 내다봤다. 올해 매출액은 지난해 보다 16.7% 증가한 4595억원, 영업이익은 같은 기간 17.4% 늘어난 1549억원을 거둘 것이란 전망이다.

신 연구원은 “중국은 생각보다 빠르고, 강하게 업황 개선세가 지속돼 지난해 보다 17.8% 성장하고, 아시아 지역은 중앙아시아 딜러향 주문도 원활해 지난해 보다 14.8% 증가할 것”이라고 예상했다.

이어 “유럽은 지난해 보다 19.5% 증가할 전망인데, 선적 이슈가 있음에도 러시아 물량 증가세는 견고할 것”이라며 “국내는 광고 및 대면 영업 효과로 지난해 보다 13.9% 성장할 것”이라고 밝혔다.