AI 기술이 상용화되면서 IT 정보보안 기업 지니언스의 역할도 커지고 있다.

인터넷상의 방대한 정보를 AI가 학습해 기존에 없던 악성 피싱, 악성 소프트웨어를 쉽게 생성해 낼 수 있게되면서 사이버 보안이 강화되는 추세다. 지니언스는 NAC(네트워크 접근제어 솔루션), EDR(단말기반 지능형 위협 탐지 및 대응 솔루션)을 주요 사업으로 영위하는 국내 대표 IT 보안업체다.

지니언스는 꾸준히 성장중이다. 지난 10년간의 지니언스 매출액은 연평균 17%, 영업이익은 31% 상승했다. 영업이익률은 평균 15~20%를 유지하고 있다. 영업외손실이 거의 없어 순이익률은 더 높다. 지난해('23년) 결산 추정 매출액은 435억 원, 영업이익은 73억 원이다. 영업이익률은 16.9%, 순이익률은 17.9%다.

올해는 연간 매출액 500억 원을 돌파할 것으로 보인다. NH투자증권 심의섭 연구원은 "지니언스는 공공부문 압도적인 시장 점유율을 바탕으로 글로벌 사업 성과를 높여갈 전망"이라며 "정부 정책에 따른 수혜 또한 기대된다"고 전했다. 과기정통부는 올해 예산에 사이버 보안 펀드 조성을 추가했으며, 사이버 보안 통합 플랫폼 구축 예산을 확대해 보안 산업 경쟁력 강화를 추진할 전망이다.

<이미지 : 지니언스 NAC / 출처 : 지니언스 홈페이지>

- 연결 재무, 연환산 기준

- 자료 : 아이투자 스톡워치

1. 실적 : 3분기 연환산 매출액은 420억 원이다. 점진적 우상향 하고 있다. 영업이익, 순이익 추세는 최근 3분기 간 꺾였지만 4분기에 매출이 몰리는 특성상 4분기 실적 발표 후 재차 우상향 할 것으로 보인다.

[그래프1] 실적

2. 이익률 : 3분기 연환산 영업이익률은 15.8%, 순이익률은 16.7%다.

[그래프2] 이익률

3. 원가율 : 매출원가율은 38%~41% 구간 유지, 판관비율은 '20년 대비 소폭 줄어든 43%다. 원가율은 대체로 안정적이다.

[그래프3] 매출원가율 & 판관비율

4. 순이익지수 : '18년 1분기 연환산 순이익을 100으로 환산한 순이익률은 '19년부터 우상향중이다. 주가도 이와 같은 방향으로 점진적 상승추세다.

[그래프4] 주가 & 순이익지수

5. 재고자산 : 3분기 재고자산은 48억원, 매출 대비 비중은 11.5%다. 매출이 늘면서 재고자산 비중도 늘었다. 매출 대비 10% 수준은 적정한 재고 수준이다.

[그래프5] 재고자산

6. 재무건전성 : 3분기 부채비율은 21.5%, 유동비율은 521.4%다. 재무적으로 안전하다.

[그래프6] 부채비율 & 유동비율

7. 순현금 : 3분기 순현금은 296억 원, 시가총액 대비 비중은 25.4%다. 풍부한 현금을 가지고 있다.

[그래프7] 순현금

8. 잉여현금흐름(FCF) : 순이익과 잉여현금흐름 모두 우상향하고 있다. 잉여현금흐름과 순이익의 차이가 크지 않다. 이익 왜곡이 거의 없다.

[그래프8] 잉여현금흐름과 순이익

9. PER : 전일 종가 기준 연환산 PER은 20배다. 최근 6년간 밴드 중단에 위치한다.

[그래프9] PER

10. PBR : 전일 종가 기준 PBR은 2.97배다. 최근 6년간 밴드 상단에 위치한다. 기업의 성장이 주가에 잘 반영되고 있다.

[그래프10] PBR

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