중학교 교사로 재직 중인 계현 씨는 퇴근 후 매일 운동을 한다. 노화를 방지하고 체력을 증진하기 위해서다. 운동을 마친 후에는 메신저 단체방에 '오운완' 하는 것도 잊지 않는다.

'오운완'은 '오늘 운동 완료'의 줄임말로 SNS에서 널리 쓰이는 용어다. 직장인들의 운동에 대한 관심 증가와 인증 욕구를 자극하는 SNS가 만나 자연스레 운동에 대한 관심이 전국적으로 퍼지고 있다.

인바디는 운동인들에게 친숙한 이름이다. 인바디는 회사 이름이기도 하지만 체성분 분석기의 고유명사로도 쓰인다. 인스타그램에서 인바디 관련 해시태그는 65만 건 이상이다. 체성분 분석기는 단백질, 무기질, 지방, 수분을 정량적으로 측정해 신체의 균형 상태를 진단하는 제품이다. 비만도 및 골격근량 등을 측정할 수 있다.

인바디는 강력한 브랜드를 기반으로 꾸준히 성장하고 있다. 인바디의 '23년 연간 추정 매출액은 1,719억 원으로 전년 대비 7% 늘어날 전망이다. 추정 매출액 기준 최근 10년 연평균 성장률은 16.7%다.

주가 전망도 긍정적이다. 미래에셋증권 김충현 연구원은 "내년 미군부대향 실적 개선 모멘텀이 유효하고, 1억 개의 체성분 데이터를 바탕으로 한 빅데이터 솔루션인 LB 트레이너를 미국에 런칭할 계획"이라며 "소프트웨어 역량이 강화될수록 주가배수 상향요인이 될 수 있을 것"으로 판단했다.

- 연결 재무, 연환산 기준

- 자료 : 아이투자 스톡워치, stockwatch.co.kr/vchart

1. 실적 : 코로나19 사태가 있었던 '20년을 제외하고 10년간 꾸준히 성장했다. '23년 3분기 연환산(최근 4개 분기 합) 기준 매출액은 1,715억 원으로 역대 최고치다.

[그래프1] 실적

2. 이익률 : 대체로 영업이익률은 20% 중반, 순이익률은 20% 초반을 꾸준히 유지하고 있다. '23년 3분기 연환산 영업이익률은 25%, 순이익률은 20%다.

[그래프2] 이익률 차트

3. 원가율 : 매출원가율이 낮아지고 있다. '20년 27.7%에 달했던 매출원가율은 '23년 3분기 21.7%로 6%p 낮아졌다. 판관비율은 3분기 53%로 평이한 수준을 유지하고 있다.

[그래프3] 매출원가율 & 판관비율

4. 순이익지수 : '12년 순이익을 100으로 환산한 순이익지수는 꾸준히 우상향 하고 있다. 반면 주가는 최근 3년간 횡보 중이다. 일반적으로 이익이 증가하면 주가도 상승한다. 이익이 늘어도 주가가 그대로인 경우는 좋은 매수 기회가 될 수 있다.

[그래프4] 주가 & 순이익지수

5. 재고자산 : 매출 증가와 함께 재고자산도 늘고 있다. 매출 대비 재고자산 비중은 '23년 3분기 기준 17.5%로 평이한 수준이다.

[그래프5] 재고자산 추이

6. 재무건전성 : '23년 3분기 기준 부채비율은 11.8%, 유동비율은 719%다. 재무적으로 매우 안전하다.

[그래프6] 부채비율 & 유동비율

7. 순현금 : '23년 3분기 기준 순현금은 870억 원, 전일 시가총액 대비 비중은 24%다. 실적 증가와 함게 순현금도 늘고 있다. 순현금은 현금성자산에서 차입금을 뺀 금액으로 미래 성장을 위한 투자 및 배당의 재원으로 쓰인다.

[그래프7] 순현금 & 시총 대비 순현금 비중

8. 이익축적 : 2018년 이후부터 대부분의 이익은 당좌자산으로 쌓이고 있다. 당좌자산으로 쌓인다는 것은 기업이 수익을 유지하기 위해 대규모 설비투자가 필요 없다는 것을 의미한다. 이는 워런 버핏이 선호하는 유형이다.

[그래프8] 이익축적

9. ROE(자기자본이익률), PBR(주가순자산배수) : 3분기 연환산 ROE는 14.6%, PBR은 1.41배다. ROE가 10년 추이 중하단에 위치한 반면 PBR은 최하단 구간에 있다. 일반적으로 ROE와 PBR은 같이 움직인다. ROE 개선에도 PBR이 상승하지 않는 경우는 좋은 기업을 싸게 살 기회가 된다.

[그래프9] ROE & PBR

10. 주당현금흐름(CPS) : 주당현금흐름이 지속적으로 우상향 하고 있다. 주당현금흐름은 영업활동현금흐름을 발행주식수로 나누어 계산한다. 좋은 기업의 주당현금흐름은 장기적 우상향 하는 추세를 보인다.

[그래프10] 주당현금흐름

저작권자ⓒ 가치를 찾는 투자 나침반, 아이투자(itooza.com)