안정성을 중요하게 생각하는 투자자는 재무상태표에서 여러 재무비율을 계산해 기업의 재무건전성을 평가해볼 필요가 있습니다. 재무지표 중 안정성을 확인하는 방법은 여러 가지가 있으며, 기업 역시 다양한 방법으로 주석 사항으로 공시하고 있습니다.

부채비율은 낮을수록 안정성이 높고, 높을수록 채무 상환의 불확실성이 커진다고 해석할 수 있습니다. 이 해석은 순전히 회계정보 이용자의 몫입니다. 부채비율이 높더라도 손익이 좋고 많은 영업현금흐름을 창출할 수 있는 능력이 있는 기업이라면 충분히 개선될 여지가 있으므로 문제가 심각하다고 단정 지을 수는 없다.

이자보상비율은 차입금이 많은 기업에 대한 재무비율을 볼 때 가장 많이 살펴봅니다. 기업 고유의 영업활동으로 벌어들인 이익으로 이자를 지급할 능력이 있는지를 측정합니다. 은행 즉 채권자의 입장에서는 1 이상이어야 안심이지만, 주주의 입장에서는 1을 겨우 넘어서는 안심할 수 없습니다. 영업이익으로 이자비용만 겨우 지급하면 주주에 대한 몫은 없는 것이나 마찬가지이기 때문입니다.

연말 현금및현금성자산과 금융상품의 합계를 다음 연도에 상환기일이 도래하는 차입금의 액수와 비교해 기업의 자금 여력이 충분히 있는지를 확인해야 합니다.

투자자는 기업의 재무제표를 보면서 숨겨진 부채나 더 추가할 부채가 있는지, 이 부채가 어떤 영향을 미치는지를 예리하게 분석하는 능력을 키워야 합니다. 워런 버핏도 기업의 기초체력 분석을 위해 10년 치 이상의 재무제표를 본다고 언급한 바 있습니다. 현명한 투자자라면 재무제표 분석을 게을리하지 말아야겠습니다.

오늘 레터는 주식에 정통한 회계사로 잘 알려진 박동흠 회계사의 저서 '박 회계사의 재무제표 분석법'에서 추려낸 내용을 바탕으로 작성했습니다.