“이수페타시스, 4Q 수익성 개선 전망…목표가↑”-BNK

BNK투자증권은 20일 이수페타시스가 4분기부터 수익성이 개선될 것이라며 투자의견 ‘매수’를 유지하면서 목표주가를 기존 3만2000원에서 3만9000원으로 높였다. 전 거래일 종가는 3만950원이다.

이민희 연구원은 “인공지능(AI)가속기 수익성 개선이 예상보다 빨라진 점을 반영해 내년 영업이익 추정치를 2% 상향 수정한다”며 이같이 밝혔다.

이어 “현재 G사에 집중돼 있는 AI가속기 수주는 3분기에도 규모가 더 증가한 것으로 파악되며 고가 제품 위주로 수주 믹스가 개선되고 있다”면서 “개선된 제품 믹스가 반영되는 4분기에는 영업이익률이 9.8%로 개선될 것”이라고 설명했다.



이 연구원은 “4공장이 본격 가동하는 내년 6월 전까지는 매출이 크게 증가하기는 어려우나 AI가속기 제품 믹스 개선과 내년 신모델에 대한 판가 인상, 4공장 관련 준비 비용이 3분기말로 일단락된 점으로 인해 수익성은 3분기를 바닥으로 점차 개선될 것”이라고 봤다.

현재 북미 G, N사 2개에 집중된 AI가속기 수주는 내년 모델 수 확대와 북미 M사로부터 신규 수주가 예상돼 4공장 가동시 외형 성장이 기대된다는 설명이다.

한편, 이수페타시스의 3분기 매출액과 영업이익은 각각 1662억원, 132억원을 기록했다. 이는 전년 동기 대비 매출액은 3%, 영업이익은 62% 줄어든 실적이다.

그는 “3분기 수익성은 기대보다 더 낮았지만, 실적 바닥을 확인했다”면서 “고마진의 유선 네트워크(N/W) 매출 감소와 저수익성의 AI가속기 매출 증가에 따른 제품 믹스 악화 지속, 4공장 준비에 따른 비용증가 때문”이라고 말했다.