“제이시스메디칼, 3분기 영업이익 기대치 하회”-한투

한국투자증권은 25일 제이시스메디칼에 대해 3분기 영업이익이 시장 기대치에 밑돌 것이라면서도 투자의견 ‘매수’, 목표주가 1만6000원을 그대로 유지했다.

강시온 연구원은 “일회성 비용과 광고비 상승을 반영해 올해와 내년 순이익을 각각 10.1%, 9.0% 낮췄지만, 내년 주당순이익(EPS) 상승폭 감안 시 12개월 선행 EPS와 목표주가에 미치는 영향은 제한적”이라고 판단했다.

제이시스메디칼의 3분기 매출과 영업이익은 각각 386억원, 101억원을 기록할 전망이다. 매출은 시장 기대치에 부합하고, 영업이익은 21.3% 하회하는 수준이다.



그는 “매출총이익률은 전분기와 유사한 70%를 유지하겠지만, ITC 소송 관련 법률 비용과 RF 신제품 ‘덴서티’ 광고 비용을 당초 예상보다 높게 반영한 것이 이익 추정치 하향의 주된 이유”라고 설명했다.

강 연구원은 “RF 매출은 전년 동기 대비 94.4% 증가한 115억원을 예상한다”며 “지난 6월 출시된 덴서티의 국내 판매가 본격화됐고, 9월 시작된 미국 선적 물량도 매출에 신규 반영될 것”이라고 말했다.

이어 “‘포텐자’는 국내와 일본 내 견조한 성장세가 유지되는 가운데, 올해 미국의 사이노슈어(Cynosure)향 수주는 최소주문수량(MOQ) 400대에 부합할 것으로 추정한다”며 “HIFU 매출은 40억원으로 일본 내 ‘리니어Z’의 판매 저조 흐름이 3분기에도 지속돼 성장세 둔화가 이어질 것”이라고 밝혔다.

그는 “제이시스메디칼 실적 및 주가의 주된 키는 덴서티 판매 규모와 포텐자 중국 허가 시점이 될 것”이라며 “중국 허가는 예측이 어려운 영역임을 고려했을 때, 단기적으로 덴서티 판매 추이에 주목할 필요가 있다”고 말했다.

그러면서 “기존 대비 높은 평균판매단가(ASP)에도 3분기 국내 약 40대의 양호한 판매가 추정되며, 포텐자 첫해 판매량(약 150대)을 상회하는 미국 MOQ 수량, 4분기 덴서티 일본 출시 고려 시 높은 성장 모멘텀이 기대된다”고 덧붙였다.