[스톡워치] 흥국에프엔비, 순익 성장한 식음료 ODM 업체

흥국에프엔비는 청량음료, 영양식품, 과즙음료, 과실, 기호식품, 다류, 영유아식, 소스, 기타 식품첨가물 등을 개발·제조·판매하는 사업을 한다.

작년 3분기 누적 기준 매출 비중은 과일농축액 47.1%, 과일·채소주스 12.4%, 커피 9.7%, 푸룬 및 푸룬관련 음료 14.9%, 스무디 5.4%, 기타 10.5%다. 또, 매출의 97%가 내수 시장에서 발생한다.

회사의 매출액은 2020년 4분기 저점을 기준으로 최근까지 급증하는 모습을 보였다. 이와 함께 영업이익과 순이익도 크게 성장했다.



[그래프1] 실적 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 3분기 연환산 기준 영업이익률과 순이익률은 각각 11.4%, 11.1%다. 영업이익률은 2020년 4분기 4.9%를 저점으로 상승세다. 순이익률은 영업이익률보다 그 등락폭이 큰 모습을 보였다.

[그래프2] 이익률 차트(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

매출원가율은 65~68% 수준에서 오르내렸다. 판관비율은 2020년 4분기 26.3%를 기록한 후 2022년 3분기 23.2%까지 내려갔다.

[그래프3] 매출원가율&판관비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

지난해 3분기 연환산 기준 매출 대비 재고자산 비중은 19.5%를 기록했다. 이 비중은 2020년 1분기 28.4% 수준에서 최근 분기까지 하락세를 보였다.

[그래프4] 재고자산 추이(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 분기 연환산 기준 자기자본이익률(ROE)은 11.9%다. 이는 5년 평균 6.5%에 비해 높은 수준이다. 주가순자산배수(PBR)는 1.36배로, 5년 평균 1.32배와 비슷한 수준을 기록했다.

[그래프5] ROE&PBR(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

ROE를 3가지 지표로 분석해보는 듀퐁분석 차트를 보자. 총자산회전율은 안정적인 흐름을 보인 가운데, 최근 재무레버리지가 급격히 상승한 것을 알 수 있다. 순이익률은 상승과 하락을 반복하는 가운데, 최근 상승세를 보였다.

[그래프6] 듀퐁분석(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

최근 실적 기준 부채비율과 유동비율은 각각 136.5%, 145%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상일 때 재무 안전성이 뛰어나다고 말한다.

[그래프7] 부채비율과 유동비율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

차입금 비중은 41.4%로 관심이 필요하다. 차입금이 장기적으로 우상향하거나 차입금 비중이 40%를 초과할 경우 재무 구조가 위험한 기업일 수 있기 때문이다.

[그래프8] 차입금과 차입금 비중(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

회사의 영업이익으로 이자를 감당할 수 있는 수준인지 알려주는 이자보상배율은 10배로, 큰 문제가 없는 것으로 판단된다.

[그래프9] 이자보상배율(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

순이익 지수는 2020년 3분기 이후 상승세다. 주가는 2021년 3월 5420원을 기점으로 하락해 2022년 9월 2345원까지 떨어졌다. 이후 주가는 천천히 상승해 현재의 수준(2930원)에 이르렀다.

[그래프10] 주가&순이익 지수(연환산)

(자료: 아이투자 스톡워치)

흥국에프엔비는 작년 연간 기준 매출액 972억원을 올렸다. 이는 전년 대비 36% 증가한 것이다. 같은 기간 영업이익과 순이익은 각각 58.6%, 90.7% 증가한 106억원, 120억원을 올렸다.

회사는 "테일러팜스 인수 효과와 주요 사업 매출 증가, 이에 따라 영업이익이 증가했다"며, "영업외수익 중에서는 전환사채 및 파생상품의 평가손익이 일시적으로 증가하고, 법인세 경정청구로 당기 법인세 비용감가 당기순이익으로 이어졌다"고 설명했다.

※ 이 글은 정보제공을 목적으로 작성되었습니다. 글에서 언급된 종목은 종목 추천과 무관하다는 사실을 반드시 기억해주세요. 투자 판단에 따른 모든 책임은 투자자 본인에게 있습니다.

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