! ֽϴ
Dear Chairman; Boardroom Battles and the Rise of Shareholder Activism in 2015
: Jefferson Gramm
ű: ̰ / μ /
:
:
ǻ: ̵ / 2017 1 / 406 / 18000
å ൿǡ ٷ ֽϴ. ֵ ȸ 濵 ֽ Ⱦƹ ڼ ֽ ġ ̱ ȸ翡 ¼ ڷ ٲ ־ ൿǡ ſ ߿ մϴ. Ǹ ϴ 츮 ֿ ߿伺 νϴ ֵ þ Ȱ Ȱ Դϴ. 츮 ռ ̱ ֿ ʸ 캸 ǹ̰ ̴ϴ.
濵 Ȥ ó߰ų ε ġ ΰ ŷ (, Ͱŷ ȸ Ͽ ), ൿڵ Ȱ ۵˴ϴ. 濵 ν ϴ ּ κ ֿ ì δ ֽϴ.
ڴ ݵ Ŵ ڽ , ൿڷκ ź ̵ ҷ̰ ϰ, ൿڵ 濵 Ȥ ٸ ֵ ̿ 濵 ݹϴ οϸ鼭 ߴܺ ¥ Ҽó ̷Ӱ Ǯݴϴ.
ൿڵ 濵 , Ÿ , ǰ, , 濵 ɷ, , Ⱦ Ȥ öϰ мؼ غϴ źϸ鼭, ( )ݼϰ Ǵµ.
ȭ ̲ , ̷ ν ٸ ֵ , ٺ ܱ ִ ŭ Ϲ ֵ ߴ Ͱ ٸ մϴ.
å , ̱ ൿ 100 縦 캻 , 濵 ʸ ݺ 8 ؼ شǴ ߿ ʿ ְ Բ Ұմϴ. ൿ ô븦 ¾ ְ ߰ ۼ 츮 ־ ֿ ʿ ǿ մϴ. ̿ ַμ Ÿ ϸ鼭 ū Ǵ ֽϴ.
, ̾ ۵ ൿ 100
ൿǴ 1927 ̾ Ρκ й踦 䱸ϴ ۵Ǿϴ. Ϲ ֵ Ȯ 濵 Ȯ, M&A, Ű, ݵ ì ȭ/ Խϴ.
ֵ ڼ âϴ ִ١ йϴ ֿ ¼ پ ó ϴ , 濵 ̻ȸ ü ؼ 캾ϴ.
ڴ Ⱓ Ʈ ϴ ݵ Ŵμ ܱ ںͿ ġϴ ൿǸ ϸ鼭 ߴ Ϻ 鿡 ߴ Ž彺 濵 鼭 ܱ ì Į ĭ ڸ ϰ Ǿٰ մϴ. 鼭 ڽ ߱ϴ ൿ ڿʹ Ÿ ϴ.
ַμ 濵 ϰų ̻ȸ ϴ ͺ, ̵ Žϴ ξ ¾Ҵ. ȸ縶 ãƴٴϸ ȭ ϴ Ÿ ƴϾ. (p.17)
ڰ 鼭- -ϴ ڵ մϴ. ̱ ʰ ϴ ϴ źź ݴ 鼭 Ϲ ָ ϴ ϸ Ǵϱ.
ൿǴ 뼼̰ ڵ鿡Դ Ȯȴٴ , ڰ å ൿڵ ķ Ÿ , ִ ȸ ݵ ؾ ִ å ġ մϴ.
1, ൿ ź
ġ ΰ ŷǴ Ʈ ¥ ġ ︮ ٸ ġ ƹ, ̾ ൿ ̱ ߽ϴ. 6° å ̾߱, ' ̾ ȸ' װ ൿڷμ 1927 Ρ ʸ ȱ- å ſ ϰ ٷ -ü մϴ.
å ̾߱(6) - ̾
ũš μ 鿡 濵 濵ڿ ñ ں(*) å ̾ ҿڻ꿡 и 䱸մϴ. ڴ Ȳ ϸ鼭, 濵 ڽ ڸ ϴ ġġ ൿ ֵ ܱ Ϳ δ١ մϴ.
* ں : ں , ڻ , , μ ֽϴ.
20 ʿ ൿǰ 幰 ù°, ڿ , ں ؼҼ ߵǾ ־ ܺ ֵ ġ °, 繫 ʾҴ ſ ڵ ȸ ġ ϱ Դϴ.
̱ 濵 ں иǾǷ ذǾ, 츮 忡 ٸ, ù ° մϴ. 츮 ִ Z ESG 濵 ϰ Z ȸ 濵 ϰ Ƿ մϴ.
2,
1916 ȭа忡 ιƮ 1937 ö ȸ ٷԴϡ μؼ 1954 ο , 弾Ʈ öȸ 濵 ȹϴ ݴϴ.
ֵ鿡 ѿ 弾Ʈ ν 濵 ¿ мϰ 濵 巯 ذ öȸ縦 μؼ ȭŲ ִ ڽ 濵ϸ ξ ִٴ ϸ鼭 մϴ.
ڴ ̿ ʸ ̸鼭, 켱ǿ մϴ. ߴ ̷ 濵 ڵ ڽŵ ̻ȸ Ȱ Դϴ.
3, 츰 ġ ൿ
Ͻ ó ְ ũ ϶ ֽ 뷮 żؼ ū ø Ƹĭͽ(AMX) ֽϴ. м ϴ м 幮 ̱ ѵ. , ܿ 33 Ǵܰ ܿ źϰ ˴ϴ.
Ƹ߽ ȸ âȸ翡 Ͽ ִٴ 巯 1963⺸ 3 ̾ ȸ簡 ϰ Ǵؼ ó ſ رԸ 10質 þϴ. ϰ /м ⸸ ȸ ǡ 鼭 ġ ö Ȯϰ ֽ żմϴ.
Ƹ߽ 濵 ȸ翡 ̱ ǹ ظ κ Ƹƽ ߿ ؼ ϱ ܱ ð ֵκ ϶ Ҽ ϰ ˴ϴ. 濵 ݷϰ-ʿϸ 뿡 ڴٸ- ڴٴ ǻ縦 鼭, ǿ մϴ. 1964 Ƹ߽ CEO Ϻθ űϴ.
ֱ 츮 Ƹ߽ ֽ 7ָ ż߽ϴ. żϱ ռ ڼǥ , , ſī , ī پ о ڵ ϰ ߽ϴ. Ƹ߽ Ź ջ ʾ ̵ Ȯ߽ϴ. 濵 Źâ ȸ , 3~4⸸ 츮 ȸ п Ϲ ξ åӰ ̰ Դϴ. (p.122)
ᱹ 濵 Ǿ ݾ پϴ. ŷڸ ȸ Ƹ߽ ŵ߰ ֵ ְ ް ˴ϴ.
Ƹ߽ 濵 ݷ Ͱ ݴ 濵 üϸ鼭 ġ Ű ־ ۽Ʈ С ʸ Դϴ. Ρ ź մϴ.
4, ̶ ⸦ ֵθ ɲ
ŷ 80 Ҹ 1980 ݵ ռϰ Ȱϰ ִ Į ĭ ǥ ιԴϴ. μ ʿ ڱ 鼭 ɲ Ŭ Ȱϰ.
1936 ĭ ۳ ӽũ Ʈ͡ μ Ȯϰ żν ܱ ū ø ˳ ֽϴ.
̵ 簡ġ ΰ ŷǴ 뷮 ż ȸ ġ ø ؼ մϴ. ȸ翡 䱸 쿣 ż ̷ ϴ. ũ带 ̿ؼ μ ì и/Ű õϴ ϰ ʵ ֽϴ.
ĭ ڽ Ͱŷ ϸ鼭 ϴµ, ɲ۵ ִ Ȯϰ 巯 Դϴ.
ϴ ο ֵ Ⱦ縦 ϴ 찡 ϴ. μϸ ش ¿ ֽϴ. ù°, ڻ Űϰų 翡 ȸ縦 Ű϶ 濵 ϴ , °, ̴ , °, ż õϴ , °, 츮 ȸ翡 Ĵ ̿ϸ ֽϴ. (p.139)
Į ĭ̶ ̸ 츮 Ϳ ͼ 2000 ߹ݿ ־ KT&G Դϴ. ᱹ װ ֿ ؼ ū 츮 ټ /Ƣ ܱ ڱ Ͼٰ , ְ ġ ÷ν ֵ ٴ ޱ ߽ϴ. å ȸ ʿ մϴ.
ᱹ KT&G ȯ Į ĭӸ ƴ϶ ε Ǿ. ֽȸ ֶ , شȭϴ ֽȸ ̶ 鿡 , Į ĭ ൿ Ʋ ʾҴ . (p.171)
5, ִ ݿ ¼ٰ ʷͽ
1980 ִ ڵ ̸鼭 ̱ ¡ϴ GM 庸ٴ θ鼭 Ҿ ϴ. GM CEO ̽ Ȱ Ҿֱ (̱ ſ ⸶ϱ ߴ)ν ΰ EDS μմϴ.
GM ִ ְ ν δ ڽ 濵ߴ EDS ʹ ٸ GM Ǹ ̽ ̻ȸ ¼ õ ϰ ״ ġ ʾ- Ͱ -û ް ȸ縦 ˴ϴ. ݴ GM ū ս Ծ.
1986 Ͼ ȸ 濵 ʾҴ ڵ ˹߽Ű Ⱑ Ǿٰ ϴµ. ڽſ(SWIB) մϴ.
ֵ ؼ , ̵ ֵ ͵ Դϴ. (p.209)
6, 13D ο Ű
鼭 پȭ ִ ְ 濵κ 濵 Ѿ Ű ֵν ϴ ʸ ݴϴ.
μ ؼ ϴ ͺٴ Ÿ Űϴ ֵ鿡 ξ Դϴ. (p.228)
ڴ ̱ ֿ 濵, ̻ȸ 迡 ϸ鼭 濵ڰ ڽŰ ι ̻ȸ Ͽ 巯 ̴µ. 濵ڰ ϴ 츮 븮 衯 ϴٴ ְڴٴ ϴ.
- ̱ – ̻ȸ – 濵
̱ ֿ 濵 ̿ Ÿ ִ. ̻ȸ ̴. ̻ȸ 濵 ֵ ذ谡 ϴ ߰ Ѵ. ̻ȸ ȸ 濵 ִ ο ޱ Ѵ. CEO ϰ ߿ ڹ ϴ ñ Ѵ. ̻ȸ ܺ ϰ Ѵ.
̻ ذ谡 浹ϴ óؾ ϴ ŭ ȿ . ̻ȸ 濵 ϰ ̵ ȸ縦 ٷ ְ εؾ ϴ ÿ ָ 濵 ϰ å ־ Ѵ. ()CEO ϴ ߿ ̻ ȸ ְڴ°?
ڴ ̱ ̻ȸ ó ̿ Į ĭ մϴ. īݶ ̻ȸ ɼ ִ ̸鼭 Ƶ ̻ȸ ϰ ִ ϰ մϴ. CEO ν öŵϴ. ̿ Į ĭ-Ģ ̸- մϴ.
̻ȸ л Ŭ ϴ ̻ ʹ . ٵ ⼭ μ ȴٰ Ѵ. ̷ µ 濵 ڸ Ӹ ƴ϶, ư ̱ ó Ƿ Ǹ ġ ´. (p.245)
7, νŰ ֱ
1880~90 Ը ۵ ݵ 忡 ū Ǿϴ. ̵ ݵ 濵 ɷ° Ⱦ ¼ ʿ ؼ ̷ϴ. ߴ ͳ ̿ؼ ֿ Բ ս ִٴ ͵ ū ˴ϴ.
â ݵ ൿǴ 濡 ٸ ϰ ֵ ϰ йϴ ϴ ϴ.
ٸ ֵ Բ ؼ δ ̺ ȥ ̵а 5 ģ ŵ ο ڽ ͺ α κ ݵ尡 ֿ ϴ Ͼ 갡 ͺ信 , ڵ鿡 ִ Դϴ١ ֽϴ.
8, 췮 ʶ߸ ߸ ൿ
ֵ ȸ縦 Űϴ ְ 븮 ݵ ֵ鿡 Ǵ ƴմϴ. 濵 ؼ Ѵٸ ֵ鿡 ߸ ൿ ƿ ִٴ .
BKFijС 鿡 ൿǸ ҷɴϴ. ȸ 2001 ؼ 濵 䱸ϴ ֵ û մϴ. 2005 ƿƮʽ ֵ ؼ 濵 ü ߰ ̸ ϰڴٸ鼭 濡 , ᱹ 2005 6, ൿ ¸ ϴ. ȸ簡 ϴ Ư ߿ѵ, ̵ η 鼭 Ź ްϰ Ǿ 濵 ȹ 15 2006 9, ⸸ ˴ϴ.
ִ ͵ Ѷ ڱ ߴٴ Ⱑ µ. 2005 6, ȸ翡 ൿڵ鿡 ¼ Ư Ȱ Դϴ. ^^
- , ֿ ν 濵 ൿ Ÿ̴
ൿ ٽɿ ֽ 簡ġ ΰ ŷ ϴ Ͱŷ ֽϴ. 簡ġ ݿ ݿǴ ؼ 忡 ˾ ұ ٸ ֵ ϳ ̸ ֵ 䱸մϴ.
ൿǴ 豸 ϰ ϴ ؿ ֽĽ ϻ簡 Ǿϴ. 1985 Į ĭ ƮѸ ְ Ǿ ĥ Ҽ ̾ ĭ ǥ Ҵٰ ϸ ڹ ̻ ڸ 濵 ٲϴ.
Ϸ ൿڰ Ÿ , ַμ óϴ Ǵ ( ) å ȰDZ⸦ ٶϴ.
ڴ ݵ Ŵ(2006~)̸鼭 ÷ п ܷ(2011~)μ ġڸ ġ ̻ȸ ϰ ֽϴ. ݵ Ŵμ Ⱓ ϴ Ʈ ϴµ, ϴ ̵ 濵Ŀ ü Ǿٰ մϴ. å Ƽ갡 Ǿ.
ڰ å ְ ; ҽϴ.
1. ൿڵ ̵ м
2. 豸 ̽
3. 豸 ذ ൿǿ ġ ִ
4. ൿڵ鿡 Ǵϰ ϰ ǰ ϴ ٰ
5. ż ȭ
6. ൿǴ 뼼̰ ൿ ڴ ֽĽ ϻ
پ ൿ ʸ 鼭 ֿ Ϳ ϰ ˴ϴ. ó Ƹ߽ , 濵 Ǵܿ Ǿִ ൿ å ִ ڼ ְ Դϴ. ݸ鿡 BKFij , 濵 纸 ұϰ ߱ϸ鼭 濵 ƺ̴ ϰ ־ ʰ ǰڰ.
ֿ 츮 ÿ Ͼ װ ֽĵ ִ ˸Ű Դϴ. å ֽ ɰ ƴ Ϻκ̶ ϴ ֶ, ڼ ϴ ٶ ϴ ־ ̰ Ͻϴ.
8 ൿ Ȱ ǥ ݴϴ. ʷ ٷ ȭ ־ ǥ 1 ƴ϶– ԵǾ ۵Ǵ- ʸ ְ ־ Ÿ dzմϴ. ¼ ൿ ߴ ι Ұ ڼ ַ п ġ ȭ ϴ.
ڴ ݵ带 ٷ å ߿ ̺ ȥ 'ŵ X' Ѵٰ ߴµ, å 'ŵ X'̳ RJR μ ٷ ̾ ' ߸ε', LTCM ħ ٷ Ÿ 'õ Ӵϰ'ó ϰ ϴ.
ڴ κ ̳̾ ĭó ൿ ϱ ̹Ƿ ȸ ̳ Ȥ 濵ڿ Ư ֱ մϴ.
κ ں 濵 и ̱ ݴ 濵 κ 츮 ̱ ʰ ϴ ʴ ұ ؿԴµ. ֿ Ȱ Ź ݴп ұϰ Ϲ ֿ ٴ ߴ 鿡 ȸ ְڴٴ 븦 Ǿϴ.
ų ̻ ȸ ϰ ִµ. п ڿ () ȸ簡 ߵ ȸ ؼ ȿ ǥϱ ũٴ ˰ ֽϴ. å ô е ڽ ϰ ִ ϴ Ϸ ֿ մϴ.
ַμ ȸ翡 䱸 ȸ ´ٴ Ǹ̰ ַ ִ Ǵ Ѵٴ ǹԴϴ. ħ ٰ ֳ. ѿ ϱ å д´ٸ ħ Ͻϴ.
Ư Ҵ ۱
̾ ַμ 濵 䱸 ϰ 䱸ϵ 濵 ϴ ؾ Ѵٴ Ȯ ߽ϴ. ַμ ٶ Ͱ Ȯϰ ġϸ ڰ ϴ ٶ ڼ մϴ. ̾ űϴ.
1934 츮 ٰ ֵ 濵 ϰ µ ؾ Ѵٰ ߴ. - ' 1973 ' (p.43)
츮 ̻縦 Ϸ ʾҴ. ̻縦 ϸ ȸ å ϴµ, 츮Դ Ǹ ٰ ߴ. – ' ̾ ȸ' (p.43)
* ڿ ǥõ ڴ å Դϴ.
<˸>
7° å ̾߱ ' , ⺻ Ģ' ߰ ߽ϴ. κ '5, ' '1956 Ϸ ƿ ̾~' κԴϴ. ⼭ Ϸ ƿ ̾ ƴ ' '̸, ش κ ߽ϴ.
дµ 帳ϴ.
۱ڨ ġ ã ħ, (itooza.com)
( 3)