: The Memoirs of the Dean of Wall Street
: ̾ Benjamin Graham (1894-05-09~1976-09-21)
ű:
ǻ: ¸Ͻ / 2004 09 / 415 / 14800
ġ ƹ Ҹ ̾ ȸԴϴ. б ǰ ; ǻ翡 ۿ װ ̶ ָ ϴ.
ֽڿ õ 7~13忡, װ͵ ϻ κ ٷϴ. ̾ ڹ ߴ ڴ Ǹ ڽϴ. ̾ ڿ Թؼ ް ũ ϴ Ȳ̶ ⸦ ¾ ᱹ ̰ܳ ϴ. , 踦 ΰų Ǽҵ װ , ' ' ְ ڼ Ͱ ٸ ̻ ֽϴ.
å ̸ Ʈ 31 幮 ̾ Ϻ , ̾ ȸ 16 մϴ.
- 1~6,
- 7~14, ؼ ֽ μ ϰ ϰ غϴ , 'Ǻм' ź
- 15, ū ɻ翴
- 16, ڷμ ǰغȭ ȹ âڡ
̾ 1956 ĶϾ Ŭ ۵Ǵ ̸ Ʈ ڽ ƴ ̾ , Ư Ǽ ϻ ߴ ڶ մϴ.
Ʈ̶ ñؼ ãƺҴµ, 1928(2015 ) Ŭ , ȭ а Ȱ߽ϴ. ̾ õ ã ߰, ̾ó ȥ ߴ.
ɰ ̾, ۰Ű , ߴٰ մϴ.
ȥ ¿ Ǹ Ȥ ġ ʱ ϰ ־µ, ¼ 밡 DZ ٴ մϴ^^
̾ Ŀ Ҵµ. ڿ , Ư ħü 忡 ϱ ãƿ ô ߴٰ մϴ. 1976 ӽ ƿ Բ ߾ ݵ带 ڿ ϰ ־ϴ.
1. 忡
̾ 1894 ¾ϴ. , ̾ ƹ ڱ ǸŻ Ȯϱ ż ̱ 縦 鼭 ϰ ̱ dzʰϴ.
2. ذ Ӵ
̾ 9 , 35̴ ƹ Ӵ з ߴ ó մϴ. ̾ 3 Ȱ ؾ ߰, ̷ ̾ ϴ 20 ӵ˴ϴ.
3.
̾ ڽ ƹ 纰 9 б ϴ 12 3 ȿ Ǿٰ մϴ. ڽ ˼ϰ ϸ 踦 ʴ´ٴ µ. ̷ ̶ ٴ .
ġ ǽϰ λ ǥ ū ִٰ ߴ ״, 帥 ܼϰ ߿ dz Ģ Ҵٰ մϴ. ̿.
پ ̶ ϸ ̴. (p.99)
The most brilliant financial strategy consists of living well within one's means.
ŵϴ 뿡 ̰ ִ б ︮ ߴ ̾, å оµ. 2ֿ ״ټ å 뿩 о ģ ̿ å ġ оϴ. ߿ ſ Ǵٴ ˰ ٰ մϴ.
4. : Ŭ ս
ȭ Ӵ ̼ ϼ , ̿ Ȱ ϴ 13 ̾ ϴ. ƿ μ ü ߰, Կ Ÿ ΰ ˴ϴ.
ְ ε鿡 漺 ʴ´ٴ ؾ߰ڴ. 漺 ü ʿ䵵 Ŀٶ ̴̴. װ ÿ ִ. 漺 ո 鿡 ߰ Ұ, ִ. ܼ Ϻζ ̳ ڽ ĥ . (p.111)
5. ϲ۰ Ȱ
16쿡 ó 忡 ߰, ÷ б ϰ ̾ ϴ. Ȱϸ鼭 ÷ п б û߰, ̶ μ п ̾ б ̾ б ռ ̰ ȥ ˰ ˴ϴ. п ٸ б ָ鼭 㰡մϴ.
6. ÷ б
1911 9 17 ̾ âȸ л ÷ п ؼ 20 1914 3, 2 6 մϴ. Ȱ پ ƸƮ ߴµ, ߿ 鼭 Ⱓ ߴ USͽ Ⱑ ִµ. USͽ ϴ ߿ ι ι µ, ϳ Ÿߴ Դϴ.
7 ٹϴ ǻ ι ٽ µ, ̾ ǰŸ ó (ɱ ȸ ٲ) 濵ڸ 鼭 ̾ ̷ մϴ.
ƮƮ ϴ ȭ ѺҴ. ȸ縦 ϴ ̿ ū ̰ ִٴ ˰ ƴ. İ ¼ δ. ο Ǹ ٽ ִ ݸ, ѹ ľ 밳 װ . (p.166)
7. ƮƮ ϴ
÷ , ̾ ö, , , 3 а ϴ. ڱ ū ̶ ϸ鼭 (ʺ ) ̷ Ǵµ. ᱹ θ ϴ, κ õ ȸ翡 ϰ ˴ϴ. ݵ带 9 ٹ ǻ硯 Ŵ ̾ äϱ մϴ.
, Ѱ ΰ ֳ. ڳװ ⸦ Ѵٸ ɼ. װ ϰ. (p.184)
One last warning, young man. If you speculate, you'll lose your money. Always remember that.
̾ 'ä Ģ' ä θ ߴµ. ̸ ʷ ָ ۽ Ϸε塯 ä м , ſ ϴٴ Ȯ ۼմϴ.
̾ ġ ٸ ǻκ Ǻмμ īƮ Ǹ ϴ. ̿ ̾ ǻ縦 츮 Ǻм μ Ŷ鼭 ̾ ϴ.
8. ֽİġ ο ߰
1910 ֽ ڴ äǿ Ǿ ִ ̾ϴ. ֽ ݴŻٴ , ϴ , Ǿ.
ڰ õǴ Ȳ 1914 1 Ͼ鼭 Ը ü 繫 Ǿ ֽ ( ƴ) 簡ġ ڵ þϴ. ⳻ ̾ ̷ ⸦ ̿ؼ 1915 ù ° Ͱŷ ߰.
̾ оߴ Ͱŷ, 1956 ڹ Ȱ߽ϴ. ͵ (1956~1969) ڹ 3 ֿ ڹ(*) ϳ Ȱߴٰ մϴ.
* 3 ڹ: 1)Ϲ ֽ, 2)ũƿ/Ͱŷ, 3)濵 ֽ
м ݿ ŷǴ ָ żϰ ʹ ݿ ŷǴ ٸ ָ ŵϴ ڷε ִٴ Ǿ. (p.217)
9. Ǻмμ ϴ
ŵϴ ̾ 1920, 26, ǻ硯 Ʈʰ ˴ϴ. ״ Ϻ ä ߰ ū , ֽ Ͱŷ , ǻ翡 Ʈʷ ȸ 2.5% ʽ ҽϴ.
1919 ƮƮ (1960~70) Ʈ ־ٰ ִ 100 ݵ(2023) 츮 Դϴ.
ֹ óϰų Źݰ ġ ڻ ϴµ ־ ſ ŷ ߴ. κ ־, Ը ü ۿ ϱ ߴ. κ Ը ս ̶ ˰ 鼭 ߴ. (p.257)
10. 1920 밭: 鸸ڰ Ǵ
̾ ƮƮ 42(1914~1956) ǻ翡 Ϲ ؼ ִϾ Ʈʷμ ϱ 9, ڻ μ 33Դϴ.
״ 1923, ظ 졯 ڱ ϴ 鼭 9Ⱓ ٳ, ǻ硯 ̾ ۷̼ǡ âؼ մϴ. ù ø 鼭 2 6 ûϰ Ǵµ. ̾ ִ û ˴ϴ.
ڱ ñ ظ µ, ״ Ź ֿ ̾ ٰ մϴ. ̾ Ȱ µ, ظ , ʴ ΰ ʸ Ӿ ȭ Ҵٰ մϴ. ߰^^ ̾ ʸ ΰ ϰ ֳ.
ڱⰡ å 鼭 Ͽ ִ Բ Ѵٴ ô . (p.264)
1926 1 1, ϴ ¿ ڽ ڱ ̾ յ¡ Ű ߽ϴ. 40 ڱ ͱ 3 , 1928⸻ 250 Ҿϴ.
11.
Ρ 1925 ȸڷḦ м ̾ ֽ ų ִ 6 ϰ ݼ ڻ ִ 95 ϰ ִµ ְ 65 Ұϴٴ ߰մϴ.
緮 ֽ ż 濵 ʿ ڻ Űؼ ֵ鿡 ûմϴ. 濵 ϰ ߰ 濵κ ȸ å ʴ´ٸ ֽ ó϶ Ƴɱ ˴ϴ.
̾ 1927 ѿ ؼ ڽ ǰ öŰ غ 忡 ߾ ȸ ϰ ƿɴϴ. ߱ ۿ , ̾ ɰ Կ.
1926 ϰԵ 濵 ȸ簡 ϰ ִ Ͱ ٸ ϵ ַμ ó ̴ , ƮƮ Ŵ dz Ӹ ̹а ϴ Űȣ . (p.279)
( ) ̾ ֵ Ǽ Ȯϰ ȣ縦 뵿ϴ غ 2008 ѿ ؼ ڽ ̻ 2 ϴ մϴ.
û ް , ̾ ߴ ҿ ڻ Ű ȹ ϴ. ̾ ݴϴ ñߴµ-װ ȣ簡 ˷ֱ⸦- 緯 ܿ ̾ ȿ ߴ Դϴ. ̾ Ż?
ȸ ؼ ַ ûϴ ߾ ϰ մϴ. 濵 ؼ ´ٸ ȸ ϵ ֵ鿡Ե ִ ʴĴ 翬 ϴ ε.
Ƶ鿩 쵵 ֽϴ. κ ߾ ϰ ȸ() ʿ信 ˴ϴ. ־ ְڱ ϰ, ϴ Ȳ ־µ. ̷ ϴ ַμ ǹ̸鼭 åԴϴ^^
å ϰ Ǿ , ൿǸ ٷ å, '! ֽϴ' ֽϴ.
12. Ƶ 'Ǻм' ź
1927 4 20, ù Ƶ 9 ̿ ϴ. Ǵ ̾-ٸ Ͽ ν-Ŀ å ϴµ. ״ å ű ܰ 1927 б ÷ С Ǻм Ǹ մϴ.
ù б ÷ 濵п ̺ 尡 ߴµ, 'Ǻм' , ڻ ڰ ˴ϴ.
13. ÷ Ѿ
̾ 1929 Ȳ ù ش Ͱŷ ߴ п 20% սǷ ߽ϴ. 1 ÷θٿ ް ־ ٰ Ͼϴ. ̿ ״ ִ Ⱑ ־µ, ٷ ٷũ Դϴ.
1929 ̾ 22 ٷũ µ. ֽĽ ° ۵ ϴ , ûŸ Ȳ ۽ ¿ Բ ̶µ ǰ մϴ. ұϰ ̼ߴ 35 ̾ ó ߽ϴ.
ٷũ Ȳ 鼭 8% Ѻ ܿ 2% ϴ ֽ ¸ ߴ Ѵ. ̷ ߴ. ½ϴ. Ģ 츮 ݴǴ Ȳ, 2% Ѻ 8% ִ 췮ֿ ϴ ͵ ؾ մϴ. (p.335)
1930 1 ް ÷θٿ 93 ϴ. ״ ̾ ϴ Ͽ ä ڽ ݴϴ.
̾ , ڽſ ߿ ϱ ٶϴ. Ÿ . 繫Ƿ Ⱦ ä ں Ʈʵ鿡 ּ. ̶ 㿡 Ѽ ̴ϴ. ź ̰ ξ , 赵 ϴ. ̴ϴ. (p.342)
! ̾ ڽ ϴ ϴ Ƶ鿴, 50.5%, 1931 16%, 1932 3% սǷ 4 70% ̻ ս Ծϴ.
4 ״ ڱ ũ پ Ļ ƴϾ, 10 ξ ־ϴ. 4/5 Ҿ ǰ ǰ ϶ ٴ ȮǼ ߽ϴ.
ο پ ƴ϶, Բ Ƽٰ ٽ ߶ Ǯ̵Ǵ Ǹ, Ȳ ս ΰ ϴ Ϳ ȮǼ ̾. (p.347)
1932 ̾ ڷ Ȯΰ ǥ ô 'Ǻм' ߽ϴ. 1 6 1934, Ⱓ˴ϴ.
14. ġ Ȱ
1933 99 ٿ 1937 3 197 ̾µ, 1933 50% ø鼭 ̾ Ƴϴ. 1933 37.5 ̾ 1935 12 ս θ ȸմϴ.
1936 1, ߴ ̾ յ ¡ ûϰ ̾ ۷̼ǡ ؼ 1956 û ϰ ˴ϴ.
ġ ڹ, Ȱ ø 1939 'Ǻм' 2 ǿ ̾ Ⱓ, 1949 Ϲ ڸ , ' ' Ⱓմϴ.
1962 Ⱓ ' м' 4ǿ ذ Ҵ м 콺 ܼ 2 ذå µ ߴٸ鼭, մϴ.
1. ֽİ ä 25% Ͽ ȴ. 50% ֽ 尡ġ , , ȮŰ Ǵܿ Ҵؾ Ѵ. ڰ ǰ ʴٸ, ֽİ ä 50:50 ϴ ͵ ̴.
2. ؼ ä ݵ 췮 ؾ Ѵ. ֳθƮ ڵ ̻ ִ ָ ɷ ŷ ʴ´. ǥ Ʈ ٿ ʿ䰡 ִٰ Ѵ. (p.358)
15. ۰
̾ ڿ ڽ ɷ 10% ʾҴ١ ߴµ. ̾ аμ ֽϴ. оߴ װ ϴ ƴ ϵ, ϰ δ ⸦ ϱ ϴ Դϴ.
16. ǰغȭ ȹ â
̷ 밡 ڽ ̸ ǰغȭ ȹ âڡ ־ ϴ ٶ ȹ å ݿ ֵ ϴ ֽϴ. ƽԵ, ̾ ߱ߴ å ݵ ߽ϴ. OTL
ʷα1: 63 ȭ
3 ġ 63 ƿ ̾ ڽ մϴ.
ʷα2: 80
1974 80 װ ;, Ŭ ϸ, λ Ŭ ־ ϴ Ҹ ϴ. ڽ ߱ߴ ſ ϸ ̵ մϴ.
ϻ ȴ ſ ּ , ̿ ȭ, Ư а κ Խϴ. ̷ ͵ ǻ ̿ ֽϴ. 츮 ʿ ϴ ϱ ɰ 츮 տ dz並 ִ ּ Դϴ. ճ , ϸ ϱ . ϼ. ϴ װ-ȭ - ã Ǹ, ġ ʽÿ. (p.405)
۰Ŵ ϻ ٷ ( biography) д ȣ ˷ ִµ. 'Poor Charlies Almanack in 2008, Jay Kim ' ۰Ŵ Ĩϴ.
ſ ϴ. ̷ ʹٸ, ģ 弼. ġ ִ ̽ ģ θ ڻ簡 ִ Ͱ ġ. а ģ Ǽ. 'ư ' ģ ȴٴ 鸱 , ε ĥ ִٰ մϴ.
å 60~70 ̾ ƿ ȸϸ ȸ, ڽ ϰ 巯 ֽٴ ڼ ݴϴ.
̾ ֽڶ ߰ 簡 Ǿ ȯ ־ 캼 ְ ǰ ϴ ϱ ϴ, Ǽϴ ̾ 鼭 ⸦ Ǽ ̰ܳ ̾ 鼭 ħ ֽϴ.
̾ ̿ 鼭, ̾ Ѿ λ ٰ ˴ϴ.
Ư Ҵ ۱
1916 ֽ ŷϴ ڽ (speculators)̶ ҷ. ŷ 渶 Ǵ ٸ ѷ ߴ. (p.216)
ó ΰ (investor) θµ, ?^^
* ڿ ǥõ ڴ å Դϴ.
밡 ߿ ںе鿡 αⰡ մϴ.
ڹ ̾, ӵ巹ڽ, Ƽ غҽϴ.