»þÇÁ´Â ¸¶ÄÚÀ§Ã÷ÀÇ ¡®Æ÷Æ®Æú¸®¿À ÃÖÀûÈ¡¯¸¦ Ãâ¹ßÁ¡À¸·Î »ï¾Æ ±²ÀåÈ÷ °£°áÇϸ鼵µ °·ÂÇÑ °á°ú¸¦ ¸¸µé¾î³Â´Ù. ÀÚº»Àڻ갡°Ý°áÁ¤¸ðÇü(CAPM)ÀÌ ¹Ù·Î ±×°ÍÀÌ´Ù.
±×¸®°í ½º½ÂÀ̾ú´ø ¸¶ÄÚÀ§Ã÷¿Í ÇÔ²² 1990³â ³ëº§°æÁ¦ÇлóÀ» ¼ö»óÇß´Ù. (¹°·Ð ±×ÇØ °øµ¿¼ö»óÀÚ´Â ÃÑ 3¸íÀ̾ú´Ù. ¡®¸ðµô¸®¾Æ´Ï-¹Ð·¯ Á¤¸®¡¯·Î À¯¸íÇÑ ¸Óư ¹Ð·¯(Merton H. Miller)°¡ ±× ³ª¸ÓÁö ÇÑ ¸íÀÌ´Ù. ÀÌµé ¼¼ »ç¶÷Àº ±ÝÀ¶½ÃÀå°ú ÅõÀÚÀÇ»ç °áÁ¤ µî ±ÝÀ¶°æÁ¦ÇÐ ÀÌ·ÐÀÇ ¼±±¸Àû ¿¬±¸ ¾÷ÀûÀ¸·Î »óÀ» ¼ö»óÇß´Ù.)

<»çÁø: ÀúÀÚ¿Í ÀÎÅͺä ÁßÀÎ Àª¸®¾ö »þÇÁ>
¡Ü ¡°½ÃÀå Àüü¿¡ ÅõÀÚÇ϶ó¡±
»þÇÁ°¡ Á¦½ÃÇÏ´Â ÅõÀÚ ¿øÄ¢Àº 4°¡ÁöÀÌ´Ù. ¡®ºÐ»êÅõÀÚ¡¯, ¡®Àúºñ¿ë¡¯, ¡®³ªÇÑÅ× ¸Â´Â ÅõÀÚ¡¯, ¡®Àüü »óȲÀ» °í·ÁÇÑ ÅõÀÚ¡¯´Ù.
¡°°¡Àå ù ¹øÂ° ¿øÄ¢Àº ºÐ»êÅõÀÚÀÔ´Ï´Ù. ½ÃÀå Àüü Æ÷Æ®Æú¸®¿À¿¡ °¡±î¿ï¼ö·Ï ¸®½ºÅ© ´ëºñ ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ³ô¾ÆÁ®¿ä. ºÒÇÊ¿äÇÑ ÅõÀÚºñ¿ë, ƯÈ÷ ¿î¿ë¼ö¼ö·á³ª °Å·¡ºñ¿ëÀ» ¾²Áö ¸»°í Àý¾àÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ³ªÇÑÅ× ¸Â´Â ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇØ¼´Â ÀڽŸ¸ÀÇ »óȲ, ƯÈ÷ ±ÝÀ¶½ÃÀå ¸»°í Àڱ⠻ýȰ¿¡¼ °®°í ÀÖ´Â ¸®½ºÅ©¸¦ °í·ÁÇØ¾ß ÇÕ´Ï´Ù. ¸¶Áö¸·À¸·Î Àüü »óȲÀ» °í·ÁÇÑ ÅõÀÚ°¡ ÇÊ¿äÇØ¿ä. ½ÃÀå °¡°ÝÀÌ Æ²·È´Ù°í »ý°¢ÇÑ´Ù¸é, ±×·¡¼ °³º° ÁÖ½ÄÀ̳ª ¼½ÅÍ¿¡ ¸¹ÀÌ ÅõÀÚÇϸé, ¿Ö ±× »ý°¢ÀÌ ¿Ç°í ½ÃÀåÀº Ʋ·È´ÂÁö¸¦ ¸íÈ®ÇÏ°Ô ¾Ë¾Æ¾ß ÇØ¿ä. ÀÚ»ê °¡°ÝÀº ȼºÀÎÀÌ Á¤ÇØÁÖÁö ¾Ê½À´Ï´Ù.¡±
±×·¸´Ù¸é »þÇÁ°¡ »ý°¢ÇÏ´Â ¿Ïº®ÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ¾î¶² ¸ð½ÀÀϱî?
¹«À§Çè ÀÚ»êÀº ¹°°¡¿¬µ¿±¹Ã¤(TIPS)¿¡ ÅõÀÚÇÑ´Ù. ±×¸®°í ½ÃÀå Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â Àü¼¼°èÀÇ ¸ðµç ä±Ç°ú ÁÖ½ÄÀ» ½Ã°¡ÃÑ¾× ºñÁß´ë·Î ´ã¾Æ ÃßÁ¾ÇÏ´Â À妽ºÆÝµå³ª ETF¿¡ ÅõÀÚÇÑ´Ù.
°¡·É ¹Ì±¹ ÁֽĽÃÀå ÆÝµå¿Í ¹Ì±¹ ¿Ü ÁֽĽÃÀå ÆÝµå, ¹Ì±¹ ä±Ç½ÃÀå ÆÝµå¿Í ¹Ì±¹ ¿Ü ä±Ç½ÃÀå ÆÝµå·Î ½ÃÀå Æ÷Æ®Æú¸®¿À ±¸¼ºÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÏÁ¾ÀÇ ¡®¼¼°è ä±Ç-ÁÖ½Ä ÆÝµå¡¯´Ù.
±×ÀÇ ¹æ½ÄÀº Á÷°üÀûÀ̸鼵µ ´Ü¼øÇÏ´Ù. »þÇÁÀÇ ¿Ïº®ÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ÇѸ¶µð·Î ½ÃÀå Àüü¿¡ ÅõÀÚÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÇÑÆí, ¿Ïº®ÇÑ Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ À§ÇØ »þÇÁ°¡ ÇØÁÖ´Â ¶Ç ´Ù¸¥ Á¶¾ðÀÌ Çϳª ÀÖ´Ù. ±â´ë¼ö¸í¿¡ °üÇÑ °ÍÀÌ´Ù.
±×ÀÇ °á·ÐÀº, ¿À·¡ »ç´Â ¸¸Å Áö±Ý ´çÀåÀº ´õ ¸ðÀ¸°í Èñ»ýÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù. ±×·¡¼ ÀºÅð½Ã±â¿¡ ÀçÁ¤ÀûÀ¸·Î ¿À·¡ ¾ÈÁ¤µÈ »ýȰÀ» Çϵµ·Ï ÇØ¾ß ÇÑ´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
¡°Àú´Â ¿ä»õ ÀÚ»ê °¨¼Ò ½Ã±â¿¡ ÁýÁßÇϰí ÀÖ¾î¿ä. ¡®ÀºÅð ÈÄ¿¡´Â ¹» Çϳª¿ä? ÀºÅð ÈÄÀÇ ±â°£ µ¿¾È¿¡´Â µ·°ú ÅõÀÚÀÚ»êÀº ¾î¶»°Ô ¹èºÐÇϳª¿ä?¡¯ ÀÌ·± Áú¹®¿¡ °üÇÑ °Ô ÈξÀ ´õ ¾î·Á¿î ¹®Á¦ÁÒ.¡±
¡°¿ì¼±Àº ÃæºÐÈ÷ ¸ð¾Æ¾ß ÇØ¿ä. ´ëºÎºÐÀÇ »ç¶÷µéÀº ÀúÃàÀÌ ºÎÁ·Çϰŵç¿ä.¡±
¾î¼¸é ÀϹÝÀûÀÎ °³ÀÎÅõÀÚÀڵ鿡°Ô ÁÖ´Â °¡Àå Çö½ÇÀûÀÎ Ãæ°íÀÌÀÚ Áß¿äÇÑ ÁÖÀÇ»çÇ×ÀÎÁöµµ ¸ð¸£°Ú´Ù.
¡Ü [À¯Æ©ºê] ÆÛÆåÆ® Æ÷Æ®Æú¸®¿À
À§´ëÇÑ ÅõÀÚ ¼±°¢ÀÚ 10ÀΰúÀÇ ÀÎÅÍºä ¹Ù·Î°¡±â
¡Ü ¡ºÆÛÆåÆ® Æ÷Æ®Æú¸®¿À¡»´Â ¾î¶² Ã¥?

¡ºÆÛÆåÆ® Æ÷Æ®Æú¸®¿À¡»(¿øÁ¦: In Pursuit of the Perfect Portfolio)´Â ¾Øµå·ù ·Î ¹Ì±¹ MIT ½½·Ð °æ¿µ´ëÇпø ±³¼ö¿Í ½ºÆ¼ºì Æ÷¾î½ºÅÍ Ä³³ª´Ù ¿þ½ºÅÏ´ë ¾ÆÀ̺ñ °æ¿µ´ëÇпø ±³¼ö°¡ ÇÔ²² ¾´ ¿ªÀÛÀÌ´Ù.
±ÝÀ¶ ºÐ¾ß¿¡ °¡Àå Áß¿äÇÑ °øÇåÀ» ÇÑ Àι° 10¸í¿¡ ´ëÇØ ¾Ë¾Æº¸°í, ±×µé°ú Á÷Á¢ ÀÎÅͺ並 ÅëÇØ ÀÌ Àǹ®¿¡ ´ëÇØ ޱ¸ÇÑ´Ù. ÅõÀÚ¸¦ ÀßÇÏ´Â »ç¶÷ÀÌ µÇ°í ½Í´Ù¸é, ÀÏ´Ü ÅõÀÚ¸¦ Àß ¾Æ´Â »ç¶÷ÀÌ µÅ¾ß ÇÑ´Ù. ÀÌ Ã¥¿¡¼ ¸¸³ª°Ô µÉ 10ÀÎÀÇ °ÅÀåÀÌ ¹Ù·Î ±×µéÀÌ´Ù.
ÀÌ Ã¥Àº Çö´ë ±ÝÀ¶ ÀÌ·ÐÀÇ Åº»ý°ú ÁøÈ¿¡ ´ëÇÑ ´Ù¾çÇÑ ¿¡ÇǼҵå¿Í °ÅÀåµéÀÇ ÅõÀÚ Á¶¾ðÀÌ ¿À·ÔÀÌ ´ã°ÜÀÖ´Ù. ÀÌ Ã¥¿¡ µîÀåÇÏ´Â ¼¼°èÀûÀÎ °ÅÀåµéÀº ¿ì¸®¿¡°Ô ÅõÀÚ¿¡ °üÇÑ ¡®±âÁ¸ »ç°íÀÇ ºÎÁ·ÇÔ¡¯À» ²Ä²ÄÈ÷ ¤¾îÁØ´Ù. ¾Æ¿ï·¯ ¡®±âÁ¸ »ý°¢À» µÚÁý¾î¡¯ ¿ì¸®¿¡°Ô »õ·Î¿î ±æÀ» Á¦½ÃÇÑ´Ù. ÇѸ¶µð·Î ÅõÀÚ Æ÷ÅÙÀÌ ÅÍÁö´Â Ã¥ÀÌ´Ù.
¡°Áö±Ý ÀÌ ¼ø°£¿¡µµ ÀÌ Ã¥¿¡ µîÀåÇÏ´Â »ý°¢µéÀ» ¹ßÆÇ »ï¾Æ ±ÝÀ¶°ú ÅõÀÚ¿¡ ´ëÇÑ ÀÌ·ÐÀÌ °è¼ÓÇØ¼ »ý¼ºµÇ°í ÀÖ´Ù. ¾î¶² °ÍµéÀº ±âÁ¸ »ç°íÀÇ ºÎÁ·ÇÔÀ» ä¿ì°í, ¾î¶² °ÍµéÀº ±âÁ¸ »ý°¢À» µÚÁý´Â ³»¿ëµéµµ ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ÀÌ·± ³»¿ëµéÀÌ Á¤¸®µÇ¾î ÀÌ Ã¥ÀÇ ÈÄ¼ÓÆí °ÝÀÌ ³ª¿À·Á¸é ¾ÕÀ¸·Î 30³âÀ» ±â´Ù·Á¾ß ÇÒÁö 100³âÀ» ±â´Ù·Á¾ß ÇÒÁö ¾Ë ¼ö ¾ø´Ù. ÀÌ Ã¥Àº ±×·± Àǹ̿¡¼ Èñ±ÍÇÏ°í µ¶Æ¯ÇÏ´Ù.¡± (¡®¿Å±äÀÌÀÇ ±Û¡¯ °¡¿îµ¥)