“에코프로비엠, 생산능력 확대 전망”-신한

신한투자증권은 5일 에코프로비엠에 대해 그룹사의 생산능력 확대 정책과 계열사들의 확장으로 높은 가격 협상력을 유지할 것으로 내다봤다. 이에 투자의견 ‘매수’, 목표주가 17만2500원을 유지했다.

정용진 신한투자증권 연구원은 “에코프로그룹은 간담회를 통해 중장기 로드맵을 상향했다”며 “에코프로비엠의 경우 2027년 71만 톤의 생산능력(Capa)을 확보해 하이니켈 양극재 사업의 1등 지위를 유지할 계획”이라고 밝혔다.

이어 “향후 성장을 위해서는 그룹사의 공급망 확보가 필수불가결하다”면서 “같은 기간 전구체 33%, 니켈 31%, 리튬 26%를 내재화해 2차전지 소재 산업의 부가가치를 전반적으로 확보할 방침”이라고 설명했다.



그는 “그룹사 전반의 확대 정책과 해외 현지 진출 필요성으로 향후 투자 규모도 급증했다”며 “2023~2027년 신규 5년 설비투자(Capex)는 그룹사 합산 11조원으로 에코프로비엠 몫이 7조1000억원으로 상향됐다”고 말했다.

아울러 “추가 투자분(약 4조원)은 개선된 이익 체질로 대부분 상쇄 가능하다”며 “그룹사의 향후 5년간 목표 상각 전 영업이익(EBITDA)은 9조원으로 제시됐는데, 2차전지 소재 공급부족(숏티지)에 따른 고수익성을 감안하면 타당한 액수”라고 판단했다.

정 연구원은 “계열사들의 빠른 확장은 에코프로비엠의 안정적인 원료 소싱으로 이어진다”며 “향후 고객사와의 관계에서 높은 가격 협상력을 유지할 수 있는 근간”이라고 짚었다.