펀드(아내) 2022-07-31

시장 지수 및 투자 실적 비교					펀드(아내)
지수:	2021-12-31	2022-07-31	변동 (연간)		연 수익률	지수 대비
Kospi:	2,977.65	2,451.50	-526.15	-17.7%	-2.1%	15.5%
Kosdaq:	1,033.98	803.62	-230.36	-22.3%		20.1%
지수:	2022-06-30	2022-07-31	변동 (월간)		월 수익률	지수 대비
Kospi:	2,332.64	2,451.50	118.86	5.1%	1.7%	-3.4%
Kosdaq:	745.44	803.62	58.18	7.8%		-6.1%

시장(Kospi지수 기준)은 월 기준 4개월만에 상승했습니다. 상반기까지 워낙 많이 하락했기 때문에 또한 모처럼 외국인이 매수한 덕분으로 보입니다. 시장은 전년 말 대비 – 17.7% 하락했고 펀드(아내)는 – 2.1%로 시장 대비 15.5% 선방하고 있습니다.

Kospi시장 매매 주체 2022-01-01 ~ 2022-07-31 (단위: 조 원)
	2020년	2021년	2022년 1Q	2022년 2Q	2022년 7월
외국인	-24.9	-22.5	-5.8	-10.2	2.3
국내기관	-22.9	-36.3	-5.9	-0.3	-1.7
개인	45.4	62.2	11.4	9.7	-0.9

7월 한 달 동안 시장이 + 5.1% 상승했지만 펀드(아내)는 + 1.7% 상승에 그쳐 시장 대비 3.4% 뒤졌는데요. 아쉽긴 하지만 평가액이 늘었다는 점에 초점을 맞춘다면 7월은 잔뜩 주눅 들었던 투자자들을 적잖이 안심시켜준 의미 있는 한 달이었다고 생각합니다.

1. 보유주식 현황 (2022-07-31)

종 목	잔 고			보유 주식 평가		보유 비중	평가손익률	처분 손익
	수 량	매수단가	매 수 금 액	현재가	평가 액
메가스터디	2,600	12,071	31,384,670	11,250	29,250,000	7.8%	-6.8%
미창석유	350	73,205	25,621,908	80,300	28,105,000	7.5%	9.7%
부국증권	700	23,889	16,721,963	22,300	15,610,000	4.2%	-6.6%
부국증권(우)	1,000	21,950	21,950,000	20,200	20,200,000	5.4%	-8.0%
삼성카드	1,500	30,763	46,144,080	32,050	48,075,000	12.8%	4.2%
삼영무역	800	14,363	11,490,200	13,650	10,920,000	2.9%	-5.0%
서원인텍	4,000	6,210	24,838,890	5,790	23,160,000	6.2%	-6.8%
영원무역홀딩스	194	44,789	8,689,112	48,000	9,312,000	2.5%	7.2%
조선내화	250	80,700	20,174,880	77,600	19,400,000	5.2%	-3.8%
지투알	5,000	6,863	34,316,970	6,000	30,000,000	8.0%	-12.6%
진양홀딩스	11,000	3,665	40,315,000	3,585	39,435,000	10.5%	-2.2%
코리안리	3,000	8,977	26,931,260	8,810	26,430,000	7.0%	-1.9%
코텍	3,000	9,980	29,940,000	9,260	27,780,000	7.4%	-7.2%
텔코웨어	0	#DIV/0!	0	9,570	0	0.0%	#DIV/0!	-4,054,946
한국자산신탁	4,000	4,040	16,159,910	3,460	13,840,000	3.7%	-14.4%
KPX홀딩스	300	63,500	19,050,000	60,300	18,090,000	4.8%	-5.0%
SNT홀딩스	1,000	13,829	13,828,584	15,700	15,700,000	4.2%	13.5%
현금 (R/P)			40,800		40,800	0.0%	0.0%	2,312
계			387,598,227		375,347,800	100.0%	-3.2%	-4,052,634
		기초:	383,586,573	평가손익률:	-2.15%	주식:	100.0%
				평가손익금:	-8,238,773	현금:	0.0%
종 목	수 량	단 가	금 액	수수료	금 액	정 산	잔 액	비 고
예탁금 이자	2,312	1	2,312	0	2,312	2,312	40,800	이자
영원무역홀딩스	44	48,000	2,112,000	310	2,112,310	-2,112,310	38,488	매수
조선내화	36	79,375	2,857,500	420	2,857,920	-2,857,920	2,150,798	매수
조선내화	14	79,771	1,116,800	160	1,116,960	-1,116,960	5,008,718	매수
텔코웨어	2,500	9,351	23,377,320	57,266	23,320,054	23,320,054	6,125,678	매도
삼성카드	300	30,700	9,210,000	1,380	9,211,380	-9,211,380		매수
코리안리	1,000	8,430	8,430,000	1,260	8,431,260	-8,431,260		매수

매매
텔코웨어를 전량 매도해서 만들어진 현금으로 삼성카드, 코리안리, 조선내화, 영원무역홀딩스 비중을 늘렸습니다.

텔코웨어, 전량 매도 (@9,351)
- 2014년 첫 매수했으므로 9년만의 이별입니다.
- 배당금을 포함해서 0.15억 정도 수익을 얻고 있었으므로 이번 확정 손실 0.4억에도 0.11억 수익을 얻었는데요.
- 5G 특수를 기다리던 펀드(아내)는 더 이상의 기다림을 포기했고 공개하지 않는 몇 개 계좌에서는 여전히 보유 중입니다.
- 꽃을 뽑고 잡초에 물을 주는 행위는 아니었으면 하는 바람을 가져보지만 7월말 주가로만 따진다면 실수한 모양입니다^^

삼성카드: 공시한 1, 2분기 실적은 훌륭했으나 주가는 미미한 상승. 2021년 실적 기준
PER: 6.21 / PBR: 0.46 / PDR: 7.2%

코리안리: 1분기 실적도 부진한데다 친인척이 매도하는 상황에서 주가 부진은 필연?
PER: 5.88 / PBR: 0.36 / PDR: 6.0%

조선내화: 딱히 악재는 없지만 관심을 받지 못하는 국내 1위 내화물제조업체
PER: 9.89 / PBR: 0.37 / PDR: 5.8%

영원무역홀딩스: 실적이 좋으면 뭣하나^^
PER: 2.52 / PBR: 0.34 / PDR: 4.2%

2. 특이 사항

7/26, 메가스터디, 메가스터디교육 매각 추진 중
1. 6.0%(711,946주) 지분을 보유하고 있는 ‘메가스터디교육’을 MBK파트너스가 인수 추진 중이라는 소식
- 상당한 호재라고 볼 수 있지만 주가는 뒷걸음질
- 동사가 보유한 ‘메가스터디교육’ 지분 가치는 112.29억으로 현재 시가 630억에 비해 500억 적게 계상됨
- 프리미엄을 감안한 예상 매각가 기준으로 본다면 매각차익은 1,000억에 가까울 듯

2. 5월 투자자산, ‘메가인베스트먼트’ 매각 차익으로 영업외이익 280억을 계상했음
- 투자자산 매각차익만으로 시가총액에 상당하는 수익을 확보했음
3. 지난 달에는 자사주 450,000주(3.8%) 취득 공시가 있었는데 매수는 거의 끝난 듯
- 이 와중에 오랜 외국계 주주인 피델리티는 지분을 매각 중
-> 작금의 주가 하락 이유로 보임

4. 대주주는 ‘메가스터디교육’ 지분을 프리미엄을 얹어 매각하지만 일반 주주들은 아무런 상관이 없음
-> 상법 개정이 시급하지만 주식 투자를 하지 않는 정치권에서는 아무런 관심이 없음
-> 우리나라 증시의 진짜 리스크!!!
5 투자지분 매각이익을 전혀 반영하지 않은 2021년 실적 기준 투자지표,
PER: 5.25 / PBR: 0.45 / PDR: 5.3% / 보유 현금: 1,050억 – 시총: 1,334억

3. 마무리

지금 우리나라 주식시장은 투자자들에게 매우 좋은 매수기회가 펼쳐져 있다고 봅니다. 배당수익률이 높으면서 내재가치에 비해 무지 싼 주식들이 널려있거든요. 낚시하는 분들의 표현을 빌린다면 ‘물 반 고기 반’입니다. 투자자라면 재산을 크게 불릴 수 있는 이번 기회를 놓쳐서는 안 되겠지요.

마침 읽기를 끝낸 [피터 컨딜의 안전마진]에서 격려의 의미 혹은 경고의 의미로도 들릴 수 있는 말씀이 마무리 글로 어울릴 것 같아서 옮깁니다.
* 캐나다 출신인 피터 컨딜은 워런 버핏이 후계자로 언급했을 정도로 뛰어난 투자자입니다.
* 컨딜 가치펀드를 33년(1974년~2006년) 운용하는 동안 연 복리 15.2% 수익률을 올렸는데, 이는 1만 달러를 투자했다면 33년 후 1백만 달러 이상으로 불어났다는 뜻입니다.

모든 사람에게 지식, 배짱, 자부심 그리고 판단을 요구하는 기회가 평생에 한 번은 올 것이다. 이때 그 기회를 부여잡고 성공한다면 그는 최상류층에 진입할 수 있다. 만약 그러지 못하면 그는 계속 별 볼 일 없는 인간으로 남을 것이다.
I believe that there is probably one opportunity in every man’s life which demands his knowledge, his guts, his self-esteem, and his judgment. If he seizes it with both hands and it is successful, he joins the first rank, if not he remains a mortal with feet of clay.

그리고 청산가치에 집중하는 컨딜의 투자철학을 느껴봅니다.

가치투자자로서 우리의 탐색 업무 중 많은 부분을 차지하는 주식시장의 ‘추락 천사들 fallen angels’이란 주제에 대해, 나는 “성인은 항상 과거가 있지만, 죄인은 항상 미래가 있다 saints always have a past and sinners always have a future”라는 오스카 와일드의 말을 기억하려고 합니다. 따라서 과거를 이유로 투자를 배제하는 일이 있어서는 안 됩니다. 우리는 전적으로 청산가치 분석에만 초점을 맞춥니다.
- 크리스토퍼 리소길, [캐나다의 워런 버핏, 피터 컨딜의 투자 비밀, 안전마진]