[알려株5] 공구우먼, D2C 기반의 플러스 사이즈 패션 선도기업

1. 공모가 2만원 확정…수요예측 경쟁률 56.91 : 1


패션 트렌드 선도기업 공구우먼이 14~15일 일반투자자 청약을 거쳐 오는 23일 코스닥 시장에 상장할 예정이다. 상장 주관사는 미래에셋증권이다.

앞서 지난 7~8일 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 진행했다. 국내외 294개 기관이 참여했고 경쟁률은 56.91 대 1을 기록했다. 확정 공모가는 2만원으로 공모 희망 밴드(2만6000원~3만1000원)의 하단보다 낮은 금액이다. 공모 주식 수는 140만주에서 112만주로 축소했다.



이에 공모 금액과 시가총액 규모 또한 줄어들었다. 확정 공모가 기준 공모 금액은 224억원, 상장 후 시가총액은 734억원이다. 회사 측은 2024년까지 시설자금 130억원, 해외시장 진출 40억원, 신규 브랜드 론칭 50억원 등을 사용할 계획이라 알렸다.

공모주식을 포함한 공구우먼의 상장예정주식수는 367만2100주이며 이 중 30%에 해당하는 112만2250주가 상장 직후 유통가능물량이다. 최대주주인 김주영 대표가 보유한 124만5000주(공모 후 지분율 33.9%) 및 티에스2018-12M&A투자조합이 보유한 122만5000주(33.36%)는 상장일로부터 2년 6개월간, 최대주주의 특수관계인이 보유한 3만6250주는 상장 후 6개월간 보호예수된다.

2. 공구우먼, 1세대 플러스 사이즈 여성 의류 브랜드

공구우먼은 플러스 사이즈 여성의류 개발, 제조, 판매 전문기업이다. 지난 2004년 '09WOMEN' 브랜드 론칭과 2006년 법인 설립 이후 팬덤 기반의 브랜드 로열티를 구축했다. 특히 자사몰 운영을 통해 직접 고객 데이터를 확보하고 고객 맞춤형 마케팅과 고객 니즈에 맞는 신제품을 출시하고 있다.

회사는 지난 2011년 자체 물류센터를 건립, 2016년 자체 디자인 연구소를 개관했다. 자체 물류센터를 통한 효율적인 재고 관리 및 오퍼레이팅 시스템을 구축하여 높은 수준의 재고자산 회전율(2021년 3분기 기준 10.9회)을 지속하고 있다. 또한 직접 판매 형태(D2C)로 중간 유통채널 비용절감 효과와 가격 통제력 확보 및 유연한 가격 정책을 전개하고 있다.

여기에 자체 디자인 연구소를 중심으로 고객들의 다양한 니즈를 파악한 후 빠르게 시장의 트렌드를 반영하고 제품을 출시하여 고객의 만족도를 높여가고 있다. 2021년 시즌 시준 출시한 신제품은 S/S(봄/여름) 659개, F/W(가을/겨울) 471개로 주평균 21.7개의 신제품을 출시했다.

공구우먼은 지난 20년간 온라인 자사몰인 공구우먼닷컴(09women.com)을 중심으로 판매 중이며 약 43만명의 회원을 보유하고 있다. 공구우먼 회원들의 제품 구매율 및 재구매율은 각각 73%, 62%를 기록했다. 2021년 3분기 기준 유통경로별 매출은 자사몰 68.7%, 온라인 오픈마켓(지그재그, 에이블리 등) 27.6%, 오프라인 3.7%다.


(자료 : 공구우먼 IR Book)

3. D2C 기반의 패션 플랫폼 전문 기업으로 도약

공구우먼은 D2C 기반의 여성 전문 의류 기업에서 패션 플랫폼 전문 기업으로 도약하는 것을 목표로 두고 있다. 공구우먼의 성장 키워드는 '확장'이다. 브랜드, 판매 지역 확장과 더불어 M&A 및 투자 등을 통해 신규 사업을 추진할 계획이다.

먼저, 국내 시장에서의 성공 경험을 바탕으로 해외 시장 진출을 진행하고 있다. 2021년 3분기 자사 온라인 쇼핑몰의 외국어 사이트(영어, 일본어, 중국어)를 개설했으며 브랜드 인지도 개선을 위해 다양한 프로모션 및 마케팅 활동을 준비하고 있다.

자사몰 해외 판매와 더불어 동남아 시장의 오픈마켓 입점을 시작으로 미국 및 유럽 등으로의 해외 판매를 확대할 계획이다. 공구우먼은 현재 글로벌 마켓인 OKVIT에 입점 운영 중이며 동남아시아에서 강세를 보이는 마켓인 Lazada, Shopee, Qoo10 등에 입점 승인 후 온라인 상점을 세팅 중이다. 또 올해 1분기 중 운국 온라인 마켓인 Tmall 입점 입점을 계획하고 있다.

여기에 제품 라인업 또한 확대 중이다. 지난 2017년 제로라인(여성 속옷), 2021년 제로핏(피트니스 웨어)이라는 브랜드 및 제품을 출시했으며 2022년 플러스 사이즈 여성을 위한 스포티브 캐주얼 브랜드(ACTIRABLE)를 런칭했다. 향후에는 신발, 잡화 등 다양한 카테고리를 출시하며 브랜드를 확장할 예정이다.


(자료 : 공구우먼 IR Book)

4. 매출&이익 동반 성장세…영업이익률 21%

공구우먼의 매출과 이익은 지난 2020년을 기점으로 큰 폭의 성장세를 보였다. 2021년 3분기 누적 매출액은 316억원으로 2020년 연매출 326억원과 비슷한 수준이다. 같은 기간 영업이익은 67억원으로 이미 전년 연간치(53억원)보다 25% 많다. 매출 성장과 더불어 이익도 크게 늘며 영업이익률은 20%를 넘기기도 했다.

나아가 회사 측은 코로나 확산세 등에 따라 소비 심리 위축 등을 감안하더라고 올해 매출은 약 470억원 수준을 달성할 것이라 예상했다. 여기에 기존 플러스 사이즈 의류 사업에서의 매년 20% 성장을 목표로 제품 경쟁력을 견고히 하고 마케팅 활동을 강화할 계획이라 전했다.

여기에 각 국가별 온라인 마케팅도 활성화할 것이며 이를 통해 2022년 해외 매출 20억원 달성을 목표로 뒀다. 게다가 자사몰의 패션, 뷰티 카테고리 확장을 통해 2023년 매출 700억원 달성을 목표로 중장기 사업을 진행할 계획이다.

업계에 따르면 패션 시장은 과거 패스트 패션(SPA)에서 D2C 온라인 패션 플랫폼으로 진화하고 있다. 이와 함께 '자기 몸 긍정주의 캠페인' 등 다양한 사회적 변화와 함께 플러스 사이즈 패션 시장의 성장이 가속화되고 있는데 국내에서는 그 수혜가 공구우먼에 집중되고 있다. 흥국증권 최종경 연구원은 공구우먼에 대해 '09WOMEN' 브랜드 팬덤 기반의 신규 라인업 강화 및 카테고리 확대 성공의 선순환 성장 구조가 구축됐다고 판단했다.


(자료 : 공구우먼 IR Book)

5. 실질적 최대주주 티에스인베스트먼트, 보호예수기간 30개월

공구우먼의 CEO인 김주영 대표이사는 송원대학 실내디자인학과를 중퇴했으며 2003년 1세대 온라인 쇼핑몰로 공구우먼을 시작했고, 2006년법인 전환 이후 현재까지 대표이사로 역임하고 있다.

김주영 대표가 보유 중인 공구우먼 주식 수는 124만5000주로 공모 후 지분율은 33.9%다. 회사의 2대주주이자 재무적 투자자인 티에스인베스트먼트(티에스 2018-12 M&A 투자조합)는 공구우먼 주식 122만5000주(공모 후 지분율 33.36%)를 보유하고 있다. 이들이 보유한 주식은 상장일로부터 2년 6개월간 매각이 제한된다.

앞서 김주영 대표는 지난 2019년 12월 티에스인베스트먼트와 주식 및 경영권 양수도 계약을 체결했고 이와 함께 김주영 대표의 지분율 2%에 대한 의결권을 티에스인베스트먼트에 위임한 바 있다. 이에 따라 실질적인 공구우먼의 최대주주는 티에스인베스트먼트다. 다만 양자간 체결한 공동목적보유확약에 따라 주주총회에서 의결권을 행사할 시 양자는 협의를 거쳐 동일한 의결권을 행사하도록 되어 있다.

공구우먼 김주영 대표는 "1세대 온라인 의류 전문몰을 운영해온 경험 및 노하우와 주주사인 티에스인베스트먼트의 다양한 네트워크를 활용하여 사업의 폭을 확장할 전략을 가지고 있다"라면서 "공구우먼과 연관성있는 시장 진출 및 성공 가능성 높은 벤처 브랜드의 투자를 진행할 것"이라 전했다.

<원문 리포트 출처>
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