[i레터] 마법공식 고ROE·저PER 30선 - 12월 2번째

마법공식은 PER이 낮고 ROE가 높은 기업에 분산투자하는 방법입니다. 미국의 조엘 교수가 창안했고, 해당 방법으로 좋은 성과를 기록해 유명해졌습니다. 아이투자는 매월 2회, 10일과 25일 전후로 마법공식에 부합하는 기업 30선을 집계해 제공합니다.

[주요 선정기준]
- 2021년 3분기 실적, 전 거래일(12/24) 종가
- 최근 2년간 분기 순이익 적자 횟수 1회 이하
- 일시적 순이익 급증으로 PER이 낮을 가능성이 큰 종목 제외
- 지배주주 순이익 기준
- 관리, 거래정지 종목 제외



12월 두 번째 마법공식 30선을 살펴보겠습니다. 1, 2위 기업은 직전 리스트와 동일한 한라, 금호석유입니다. 한라는 국내외 토목공사, 건축공사, 주택건설공사 등을 영위하는 종합건설업체입니다. 올해 3분기 연환산 순이익 기준 PER 1.6배, ROE 31.4%를 기록했습니다. 주가가 지난 리스트를 작성한 10일 5490원에서 24일 5370원으로 하락하며 PER이 1.7배에서 1.6배로 소폭 개선됐습니다.

금호석유는 합성고무, 합성수지, 정밀화학 제품 등을 제조·판매합니다. 주가가 지난 10일 18만원에서 24일 18만4500원으로 오르며 PER이 2.9에서 3으로 소폭 상승했습니다. 올해 3분기 ROE는 39.1%로 리스트 내 최고치입니다. 40%에 육박하는 ROE로 이익의 지속성을 우려하는 시선이 있지만, 하나금융투자 윤 연구원에 따르면 내년에도 28%의 높은 ROE를 기록할 전망입니다. 천연고무 가격 강세로 금호석유가 취급하는 합성고무 수요에 동반 강세가 나타날 것으로 예상했습니다.

그 외 서희건설, 한국금융지주, 포스코강판, KTB투자증권, 키움증권, 코오롱 등이 마법공식에 부합하는 기업으로 선정됐습니다. 총 30개 기업 중 거래소 종목은 23개입니다. 나머지 7개는 코스닥에 속합니다. 30개 종목의 평균 PER은 3.8배, 평균 ROE는 23.4%입니다.

마법공식 리스트에 한 번 선정된 종목은 오랜 기간 리스트에 포함되기도 합니다. 이유는 크게 두 가지입니다. 하나는 마법공식 종목이 꾸준히 좋은 실적을 내기 때문입니다. 또 다른 이유는 실적이 주가에 반영되기까지 '시차'가 존재하기 때문인데요.

현명한 투자자는 이 '시차'를 잘 활용하는 분일 가능성이 큽니다. 보통 '분할매수', '자본재배치', '종목 매력도 점검' 등으로 종목과 포트폴리오에 대해 계속 탐구해 기업이 가치를 인정받을 때를 준비하고 기다립니다. 여러분도 그런 현명한 투자자로서 위 리스트를 잘 활용하시길 바랍니다.