[스몰캡 우량주] 디지털대성, 종합 교육 플랫폼의 면모

디지털대성 주가는 1일 종가 기준 전일 대비 1.55% 상승한 9170원이다. 2021년 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 디지털대성의 주가수익배수(PER)는 14.5배, 주가순자산배수(PBR)는 1.85배, 자기자본이익률(ROE)은 12.7%다. 같은 시각 시가총액은 2727억원이다.

디지털대성은 3분기 트리플증가를 기록했다. 전년 동기 대비 매출액은 37%(556억원), 영업이익은 51%(148억원), 당기순이익은 59%(87억원) 증가했다. 매출액 대비 이익의 개선 폭이 더 컸다. 각각의 실적은 전 분기 대비로도 늘었다(매출액 +25%, 영업이익 +73%, 당기순이익 +31%).







디지털대성은 초ㆍ중ㆍ고교생 및 N수생을 대상으로 교육콘텐츠를 제공한다. 초ㆍ중학생 대상 사업 영역은 독서논술교육(한우리열린교육)과 재학생 전문 학원 프랜차이즈(대성N스쿨, 다수인)다.

고등학생 및 N수생에게는 이러닝(대성마이맥), 학원 교육(기숙학원), 국어 콘텐츠(이감) 등을 제공한다. 매출은 고등교육 부문에서 대부분 발생하며 3분기 누적 기준 78%를 차지한다. 그중에서도 대성마이맥을 통한 온라인 강의 및 교재 판매 실적이 68%로 제일 크다.



3분기 고등 부문 매출액과 영업이익은 각각 전년 대비 43%, 62% 증가한 461억원, 129억원이다. 영업이익률은 28%로 전년비 2.9%p 개선됐다. NH투자증권 정 연구원은 이감의 실적 성장, 강남대성기숙학원 합병에 따른 증익, 이러닝 사업부의 판관비율 축소 등을 이유로 꼽았다. 이감의 매출과 영업이익은 국어 교재/수능 모의고사 수요 증대로 각각 109억원(+57% YoY), 58억원(+109% YoY)을 기록했다.

초∙중등 부문 3분기 매출액은 108억원, 영업이익은 26억원으로 전년 동기 대비 각각 20% 증가했다. 초∙중등생 대상 독서논술교육인 한우리열린교육은 현재 12만명의 회원을 보유하고 있다. 내년 1분기 내 온라인 독서 플랫폼을 출시해 타깃 학생 수 및 외형을 확장해 나갈 계획이다.

흥국증권 최 연구원은 이번 분기 실적을 '종합 교육 플랫폼' 효과가 시현된 결과로 판단했다. 대성마이맥 '대성올패스' 실적은 꾸준히 성장하고 있다. 이미 2023학년도 수능 대비 대성올패스 상품이 출시됐다. 올해 2월 인수합병을 완료한 한우리열린교육과 강남대성기숙학원의 실적 기여도 본격화됐다. 그는 향후 초∙중등부문 독서 플랫폼 확대, (주)이감의 상장, 베트남 국제학교 진출 등 진화하는 '종합 교육 플랫폼'의 위상을 높게 평가했다.

재무적으로도 특별히 위험하지 않은 상황이다. 올해 3분기 기준 부채비율(지배)은 42%, 유동비율은 97%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100% 이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 유동비율의 경우 100%에 살짝 못 미치나 2분기 86%에 비해 개선됐다. 이번 분기에 부채총계는 전 분기 634억원에서 627억원으로, 유동부채는 532억원에서 529억원으로 감소했다.

작년 4분기 부채비율과 유동비율은 급격히 악화됐다. 부채비율은 작년 3분기 43%에서 61%로, 유동비율은 158%에서 114%가 됐다. 그러나 올해 2분기를 시작으로 두 지표는 전 분기 대비 개선되고 있다.





디지털대성 3분기 실적은 전년, 전기 대비 모두 성장했다. 그 결과 PER, PBR, ROE가 전 분기 대비 모두 개선됐다. PER은 17.5배에서 14.5배, PBR은 1.97배에서 1.85배를 기록했다. ROE는 11.3%에서 12.7%로 높아졌다. 주가는 1일 9170원 기준 52주최고가인 1만200원에서 약 10% 하락한 상태다.








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