현대중공업지주, 4Q부터 실적 개선 본격화 전망 -BNK

BNK투자증권이 현대중공업지주에 대해 4분기부터 실적 개선 본격화될 전망이라며 목표주가 10만원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

2일 BNK투자증권 김현태 연구원은 "3분기 실적은 영업이익 3018억원으로 기대치를 하회했다"며 "BNK투자증권 추정치 대비 매출액은 부합, 영업이익은 9% 하회했는데, 핵심 사업인 오일뱅크 실적이 부진한 것이 주된 원인이다"라고 분석했다.

김 연구원은 "오일뱅크 영업이익이 1731억원으로 추정치 대비 800억원 가량 낮았고, 일렉트릭, 글로벌 서비스 역시 예상을 하회했다"며 "한국조선해양의 양호한 실적으로 지분법이익이 예상을 700억원 가량 상회해 전체 영업이익 하회 폭을 완충시킬 수 있었다"고 말했다.



또 "오일뱅크 실적이 부진했던 것은 정유 재고이익 축소, 석화 스프레드 하락 등이 원인으로 작용했다"고 덧붙였다.

그는 "4분기 실적은 매출 9조원, 영업이익 4639억원으로 개선될 전망"으로 "9월 이후 가파르게 상승한 정제마진 효과로 오일뱅크 영업이익이 3513억원으로 큰폭 개선되고, 현대두산인프라코어 연결편입 효과도 추가 반영될 예정이다"라고 전했다.

이어 "오일뱅크의 HPC 프로젝트는 당초 계획보다 1개월 지연된 12월부터 상업가동 예정이라 내년 실적에 본격적으로 반영될 예정이다"라고 부연했다.

김 연구원은 "3분기 실적은 다소 부진했으나, 4분기부터 내년까지 큰 폭 실적 개선이 예상된다"며 "내년도 개선 배경은 현대두산인프라코어 실적 온기 반영으로 2000억원, 오일뱅크 정제마진 상승, HPC 프로젝트 가동효과로 1500억원, 한국조선해양 실적 개선으로 지분법손익 1700억원 등에 기인한다"고 짚었다.