SK이노베이션, 정제마진 급등·배터리 매출 증가 -BNK

BNK투자증권이 SK이노베이션에 대해 정제마진 급등, 배터리 매출 증가에 따른 적자폭 축소가 실적 포인트라며 목표주가 35만원, 투자의견 '매수'를 유지했다.

14일 BNK투자증권 김현태 연구원은 "3분기 실적은 매출 12조8000억원, 영업이익 4494억원으로 컨센서스에 부합할 전망이다"라고 분석했다.

김 연구원은 "윤활유 부문 호실적이 전체 실적을 견인하는 가운데 9월부터 시작된 정제마진 급등, 배터리 매출 증가에 따른 적자폭 축소가 실적 포인트"라며 "부문별 영업이익은 정유 1153억원, 윤활유 3235억원, 석화 1010억원, 배터리 -796억원 등으로 추정된다"고 말했다.



또 "8월까지는 정유 실적이 훨씬 더 부진할 것으로 예상됐으나 9월 래깅 마진이 배럴당 9달러 이상으로 급등하면서 추정치가 상향됐다"고 덧붙였다.

그는 "4분기 정유 영업이익이 3384억원으로 급증하면서 전사 영업이익은 6955억원을 기록할 것으로 예상된다"며 "9월 평균 배럴당 9.3달러로 급등한 래깅 정제마진은 10월 평균 17.7달러를 기록할 정도로 가파른 상승세가 이어지고 있다"고 전했다.

이어 "석탄, 가스 등 발전용 에너지원의 가격 급등과 맞물려 등경유 가격도 크게 상승한 것이 주 원인이다"라며" 핵심 사업인 배터리는 3분기부터 신공장 가동률이 빠르게 상승하면서 매출이 고성장하고 있고 4분기에도 이러한 기조가 유지되면서 적자 축소 흐름이 이어질 전망이다"라고 내다봤다.

김 연구원은 "정유 시황 개선, 윤활유 호조 지속, 배터리 고성장 등 전 사업부의 흐름이 긍정적"이라며 "블루오벌SK는 당초 예상보다 규모가 2배 커진 총 생산능력 129GWh로 계획이 확정됐다"라고 설명했다.

또 "조지아 1, 2공장까지 합하면 미국 생산능력만 150GWh에 달하며 조만간 배터리 중장기 생산능력 및 매출 가이던스가 상향될 것이고 배터리 자회사 'SK ON'에 대한 기대치도 더 높아질 전망이다"고 부연했다.





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