대한항공, 화물 운임 강세...여객 수요 회복 -NH

NH투자증권이 대한항공에 대해 화물 운임 강세와 여객 수요 회복이 기대된다며 목표주가를 3만9000원에서 4만3500원으로 상향, 투자의견 '매수'를 유지했다.

23일 NH투자증권 정연승, 최영광 연구원은 "항공 화물 운임 강세 (연간 운임 상승률 10.1%에서 17.7%로 상향), 하반기 중장거리 노선 여객 수요 회복, 여객 수요 프리미엄화에 따른 장기 운임 수준 상승으로 실적 개선이 예상된다"며 "올해 연간 영업이익 추정치를 기존 3299억원에서 8924억원으로 171% 상향한다"고 분석했다.

정 연구원은 "항공 화물 강세로 인해 코로나 국면에서도 이익 창출이 가능하다"며 "3분기에도 항만 적체로 컨테이너 운송 차질이 계속되는 가운데 동남아 주요 국가들의 국경 봉쇄, 상하이 공항 운영 차질 영향으로 8월 중순 이후 화물기 수송 능력이 감소하면서 운임이 재차 강세를 보이고 있다"고 밝혔다.



또 "화물로 인한 실적 호조는 단순 이익 증가 외에도 차입금 감축, 신규 기재 도입 여력으로 이어져 장기 체력 개선 요인"이라고 덧붙였다.

그는 "8월 미주 노선 여객은 2019년 월 평균 여객의 30%까지 회복되면서 다른 노선 대비 가파른 회복세를 시현하고 있다"며 "3분기 대한항공의 국제선 예상 탑승률은 37.5%로 국내 항공사 중 가장 높을 전망이다"고 내다봤다.

이어 "향후에도 백신 보급 상황을 감안했을 때 미주, 유럽 노선 중심의 중장거리 노선 수요 회복이 전망된다"고 부연했다.

정 연구원은 "여객 운임이 강세를 보이고 있다"며 "3분기 원화 기준 국제선 운임은 2분기 대비 14% 상승한 것으로 추정된다"고 전했다.

또 "미주 노선 수요 회복 및 비즈니스 클래스 선호 추세가 운임 강세 요인으로 추정된다"며 "코로나 이후 수요 회복되는 과정에서 2023년 국제선 운임은 2019년 대비 19% 상승하면서 장기 운임 레벨이 올라갈 전망"이라고 말했다.





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