가치투자의 정석, ‘가치투자는 옳다’

미국의 대표적 가치투자자가 알려주는 주식투자의 비결을 담은 책이 바로 ‘가치투자는 옳다’이다.

23일 도서출판 부크온에 따르면 미국과 유럽에선 ‘따로 설명이 필요 없는’ 거장의 반열에 오른 장 마리 에베이야르의 저작인 ‘가치투자는 옳다’가 독자들로부터 큰 환영을 받고 있다.

저자인 장 마리 에베이야르는 국내에선 덜 알려진 편이다. 그 이유는 그가 프랑스 출신인데다 한창 때 상대적으로 언론 노출이 많지 않았던 탓이 크다. 그의 저서 또한 은퇴 즈음해서야 비로소 세상에 나왔다. 그럼에도 그를 위대한 가치투자자 리스트에 올릴 수 있는 것은 무려 26년이라는 긴 기간 동안 누적 수익률 4395%를 달성하는 등 가치투자를 몸소 성공적으로 증명해낸 덕분이다.



저자는 이 책을 통해 2가지 사항에 대해 말하고 싶어한다. 하나는 가치투자는 타당한 투자법이라는 것이다. 다른 하나는 가치투자는 장기적으로 효율적이라는 것이다. 이 2가지 신념을 가진 저자는 눈에 보이는 수익률로 자신의 신념을 증명해 보였다.

그의 투자법은 책에서 밝히고 있듯이 벤저민 그레이엄과 워런 버핏의 가치투자를 계승 발전 시킨 것이다. 단순히 거장들의 투자법을 답습한 것이 아니라 자기 나름대로의 요소를 집어 넣었다. 예를 들어 워런 버핏은 금에 대한 투자에 대해 부정적인데 반해 저자는 금에 대한 투자에 호의적이다. 이러한 차이를 넘어 가치투자자의 독립성은 가치투자의 핵심이라고 말한다.

예를 들어 두 명의 가치투자자가 있다고 하자. 그렇다면 이 두명의 가치투자자는 각기 다른 투자법을 가지고 있을 것이다. 어떠한 교조적인 투자법이 있어서 그것을 그대로 따라하기만 하면 엄청난 돈을 벌 수 있는 투자법 같은 것은 존재하지 않는다. 자신의 의지대로 또 정보의 습득력을 통해 시장 상황을 파악하고 주식의 내재가치를 계산해내는 방식은 사람마다 다를 수 있고 또 달라야 한다.

자신만의 관점을 가진 가치투자야말로 가치투자로서 힘을 가지고 있고 성공적인 수익률을 달성할 수 있다. 저자는 벤저민 그레이엄과 워런 버핏의 투자법에 대한 존경을 표하고, 이들의 투자법에 예우를 갖추지만, 이들을 그대로 따라하는 것은 피한다. 그럼으로써 가치투자의 진정한 본질에 가닿을 수 있다.

이 책은 저자가 은퇴 직전인 2016년에 출간하여 자신의 50년 투자 노하우를 총정리한 책이다. 그 때문에 이 책은 호흡이 길다. 시장과의 싸움에서 이기고 진 모든 기록을 오롯이 다 포함하고 있다. 그래서 저자보다 뒤늦게 투자에 뛰어든 많은 이들에게 이 책은 하나의 교과서다. 시장이 생각하는 것만큼 녹록치 않다는 것을 알려주고 있고 그 속에서도 헤쳐 나갈 방도를 제시해 주고 있다.

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