워런 버핏의 성공투자 핵심 포인트

워런 버핏의 재무제표를 활용해 초우량주를 골라내는 주식투자 노하우를 집중적으로 다룬 책이 바로 ‘워렌 버핏의 재무제표 활용법’이다.

29일 도서출판 부크온에 따르면 워런 버핏의 재무제표의 어떤 항목에 집중하고 어떤 의미를 부여해 기업을 평가하는지 속 시원히 풀어주는 ‘워렌 버핏의 재무제표 활용법’이 독자들로부터 좋은 반응을 얻고 있다.

저자인 메리 버핏은 워런 버핏의 투자법에 가장 정통하다는 평가를 받고 있는 베스트셀러 저자이자 워런 버핏의 전 며느리로 12년간 가족의 일원으로 살면어 워런 버핏에게서 많은 영감을 받았다. 공저자인 데이비드 클라크와 함께 워런 버핏의 주식투자법을 집중적으로 분석한 책을 저술했다.



워런 버핏의 투자법은 ‘지속적으로 성장할 가능성이 확실한 기업의 주식을 적정가격에 매입해 장기 보유한다’로 요약된다. 그러자면 무엇보다도 지속적으로 성장할 가능성이 확실한 기업을 찾아야 할 것이다. 1년 혹은 2년이 아니라 수십년에 걸쳐 경쟁기업을 이겨내고 성장하게될 기업은 어떤 특징을 갖고 있는가? 재무제표를 보고 이런 기업을 찾아낼 수 있는가?

이 책은 투자자의 관점에서 재무제표를 어떻게 읽어야 하는지를 보여주는 책이며 더 구체적으로 말하면 워런 버핏의 관점에서 재무제표를 보는 방법을 설명한 책이다.

이 책은 워런 버핏이 관심을 갖는 ‘장기적 경쟁우위를 가진 기업’의 특징을 재무제표의 관점에서 설명하고 있다. 다시 말해 고유한 제품을 파는 기업이나 고유한 서비스를 파는 기업, 원가가 낮은 기업이 장기적인 경쟁우위를 가진 기업이며, 대차대조표, 손익계산서, 현금흐름표 등 3대 재무제표에 나오는 각각의 계정 과목들을 꼼꼼히 살펴보면 이런 기업을 발견할 수 있다는 것이다.

우선 손익계산서를 봤을 때 장기적인 경쟁우위를 가진 기업은 매출 총이익률이 40%가 넘고 매출총이익 대비 판매비와관리비의 비중이 30% 미만이며, 영업이익 대비 이자비용이 15% 미만이라는 특징을 갖고 있다. 또 연구개발비와 감가상각비는 없거나 적고, 당기순이익은 일시적으로 오르내릴 수 있지만 여러 해를 놓고 봤을 때 상승 추세에 있다.

이 책은 주식의 매입시점과 매도 시점도 설명하고 있다. 주식투자에서 수익을 내기 위해서는 싸게 사는 것이 중요하며, 장기적인 경쟁우위를 가진 기업이 ‘해결할 수 있는 일시적인 문제’로 어려움을 겪고 있을 때 매입하라고 권하고 있다. 또 장기적인 경쟁우위를 가진 기업의 주식을 일단 매입했다면 장기보유하고 있는 게 낫다고 말한다.

인구와 땅덩러리가 미국보다 훨씬 작고 환율 등 거시경제와 변동성이 큰 한국의 주식시장에도 장기적인 경쟁우위를 가진 기업이 있는가? 워런 버핏식 투자법이 한국에도 적용 가능한가?

만약 아직도 이런 질문을 던지는 사람이 있다면 자신의 투자 감각을 재점검할 필요가 있다. 외국인은 이미 찾아낸 한국의 뛰어난 기업을 정작 우리는 간과하고 있지는 않은가? 지속적으로 주주에게 이익을 가져다주는 기업, 그러면서도 적정가격에 거래되는 기업을 재무제표 분석을 통해 찾고자 하는 투자자에게 이 채은 큰 도움을 줄 것이다.

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