[증시톱픽] 한국조선해양 2Q 어닝쇼크...리스크 사전 인식 -신영

한국조선해양이 2분기 영업손실을 8973억원을 기록했지만 이는 예측가능한 변동비 리스크를 사전에 인식한 것이라는 리포트가 나왔다. 톱픽(최선호주)은 한국조선해양이다.

22일 신영증권 엄경아 연구원은 "2014년~2015년에 걸쳐서 국내 대형조선업체들이 동시다발적으로 단행한 빅배스와는 다른 성격으로 해석한다"고 분석했다.

엄 연구원은 "당시에는 공기가 길고 설계변경에 대한 대응을 능동적으로 할 수 없는 해양프로젝트에서부터 오는 손실이었던 반면, 이번에는 예측가능한 변동비 리스크를 사전에 인식해버린 것이다"고 밝혔다.



또 "올해 반기부터 내년 상반기까지의 투입가격을 가장 높게 가정한 수치로 합리적인 수준이라 판단한다"고 덧붙였다.

엄 연구원은 "조선은 2000년대 들어서 증설에 증설을 거듭한 업종에 해당"한다며 "구조조정이 원만하게 이루어지고 그 가운데 경쟁력을 이어가는 업체를 선별하는 것이 중요하다"고 말했다.

이어 "중소형선 전문 조선업체가 일본에 다수 존재하고, 한국에는 비상장업체 형태로 존재하던것이 대부분 폐업했다"고 설명했다.

엄 연구원은 "현대미포조선의 경우 이미 구조조정 마무리 단계의 수혜를 받고 있다"며 "대형조선업체의 구조조정 단계는 여전히 진행 중이며, 그 마무리 단계가 대우조선해양이 현대중공업그룹으로 흡수되는 과정이 될 것으로 판단"했다.

또 "능동적인 구조조정 수혜 결과는 한국조선해양으로 몰리게 될 것"이라며 "5월 이후 주가조정으로 밸류에이션 부담도 없는 상황"이라고 말했다. 신규수주량 증가 및 선가 상승, 상반기 빅배스에 따른 하반기 실적 턴어라운드를 감안하면 적극매수 구간이라 판단한다고 전했다.