가치투자의 대가가 알려주는 가치투자법

미국의 대표적 가치투자자가 저술하여 독자들로부터 환영을 받고 있는 책이 바로 ‘가치투자는 옳다’이다.

2일 도서출판 부크온에 따르면 가치투자를 진지하게 생각하는 사람들에게 제격인 ‘가치투자는 옳다’가 출간되어 인기를 끌고 있다.

저자인 장마리 에베이야르는 미국과 유럽에선 “따로 설명이 필요 없는” 대가의 반열에 오른 인물이다. 하지만 국내에선 상대적으로 덜 알려진 편이다. 그 이유는 그가 프랑스 출신인데다 한창 때 언론 노출이 많지 않았던 탓이 크다.



이 책은 가치투자가 장기적으로 봤을 때 보편 타당한 투자법이라고 주장하고 있다. 가치투자는 벤저민 그레이엄으로부터 시작해서 워런 버핏에게서 꽃을 피운 투자법으로 기업의 내재가치보다 가격이 낮은 주식을 사서 제값을 받을 때까지 기다리는 투자법을 가리킨다.

가치투자를 신봉하는 수많은 대가들이 있지만 이 책의 저자인 장마리 에베이야르만큼 철저한 가치투자자도 드물다. 그는 벤저민 그레이엄과 워런 버핏의 투자법을 받아들이되 자신만의 관점을 적용하여 가치투자를 실행했다.

그 결과 저자는 26년 동안 누적 수익률 4395%를 달성할 수 있었다. 가치투자를 이론으로뿐만 아니라 몸소 성공적으로 증명해낸 셈이다. 그는 전통적인 가치투자를 글로벌 영역으로까지 확장시켰다는 평가를 받고 있다. 일본은 물론 한국 주식 시장에도 투자한 바 있다.

이렇게 저자가 성공적인 투자를 이뤘던 비결은 무엇일까. 부크온의 도서 ‘현명한 투자자의 인문학’에서도 말하고 있듯이 투자대가들은 독서광이라는 점을 들 수 있다. 저자는 오래전 워런 버핏과 찰리 멍거가 열렬한 독서광이라는 말을 들었다. 저자는 이 두 거장만큼 현명하지는 않지만 독서가 이들에게 도움이 되었다면 자신에게도 분명히 도움이 될 것이라고 생각했다. 그래서 그후 저자는 열렬한 독서광이 되었다.

물론 책을 많이 읽는다고 해서 무조건 투자의 대가가 되는 것은 아니다. 많은 책을 통해 인문학을 접하면서 세상을 보는 시야가 넓어지고, 그럼에 따라 자연스럽게 세상사는 지혜의 한 분야로서의 주식 투자에도 능숙하게 되는 것이다.

저자는 가치투자자는 고통을 받을 준비가 된 투자자라는 것을 강조한다. 왜냐하면 가치투자는 때로는 시장의 수익률보다 낮은 수익률을 기록할 때가 있기 때문이다. 장기적으로 보면 가치투자는 시장의 수익률보다 높은 수익률을 기대할 수 있는 투자법이지만 때로는 고통을 감내해야 하는 시기가 있다.

때문에 저자는 가치투자는 인간의 본성에 반하는 투자법이라고 지적한다. 인간은 본래 고통을 피하려는 성질을 갖고 있는데 가치투자는 고통을 환영하고 그것이 후일 좋은 수익률로 돌아올 것이라는 믿음을 가지고 있기 때문이다. 이 책을 읽고 난다면 저자의 신념이 어떻게 인간의 본성을 성찰하고 있는지 깨달음을 얻게 될 것이다.

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