워런 버핏의 위대한 아이디어 ‘경제적 해자’

경제적 해자는 워런 버핏이 최초로 주창한 투자 아이디어로 그를 역사상 최고의 투자자로 끌어올리는 데 결정적인 기여를 했다. ‘경제적 해자 실전 주식 투자법’은 그가 고안해낸 경제적 해자를 어떻게 기업 분석과 주식 투자에 응용할 수 있는지를 다루고 있다.

10일 도서출판 부크온에 따르면 수많은 실전 경험과 사례분석을 통해 집필된 ‘경제적 해자 실전 주식 투자법’이 독자들로부터 좋은 반응을 얻고 있다.

저자인 헤더 브릴리언트는 공인재무분석사이자 모닝스타 오스트레일리아 공동 CEO이며 120명 이상의 애널리스트와 투자 전략가들로 구성된 모닝스타의 글로벌 주식 및 기업 신용 분석 본부장을 지냈다.



다른 저자인 엘리자베스 콜린스는 공인재무분석사이자 모닝스타 북아메리카 주식분석 담당이사로서 모닝스타가 평가하는 모든 경제적 해자 및 해자 추세 등급을 심사하는 경제적해자위원회 위원장을 맡고 있다.

경제적 해자는 적의 공격으로부터 성채를 지키기 위해 파놓은 구덩이, 즉 해자처럼 경쟁자들로부터 기업을 보호해주는 구조적인 경쟁우위를 말한다.

경쟁을 물리치고 미래의 오랜 기간 동안 높은 자본수익률을 올릴 수 있는 기업, 다시 말해 이익이 증가하고 주주들에게 현금수익을 보상하며 지속적으로 내재가치를 증대시키는 기업이 바로 경제적 해자를 갖춘 기업이다. 그리고 이런 기업을 찾는 것보다 더 중요하고 좋은 투자 기회는 가격이 매우 좋은 훌륭한 기업을 찾는 것이다. 이러한 기준에 입각해 투자한 워런 버핏은 세계 최고의 부자가 되었다.

세계적인 투자 리서치 회사인 모닝스타는 워런 버핏의 경제적 해자 개념을 체계적으로 정리해 투자에 적극적으로 활용했다. 덕분에 모닝스타의 애널리스트들은 업계 최고의 종목 선정자가 될 수 있었다.

모닝스타는 한 발 더 나아가 경제적 해자를 활용한 투자 철학과 노하우를 모두 정리한 이 책을 펴냄으로써, 일반 투자자에게도 그 노하우를 전수하겠다는 포부를 펼쳤다.

이 책에서는 경제적 해자, 가치평가, 안전마진 등 3가지가 성공적인 투자를 위한 핵심 요소라는 사실을 강조한다. 즉 경제적 해자를 가진 훌륭한 주식을 사는 것보다 더 좋은 투자법은 그런 주식을 최대한 싸게 사는 것이라는 철학을 토대로 최적의 매수 시점을 찾는 법을 소개한다.

또 수많은 실전 경험과 사례 분석을 통해 경제적 해자가 5대 경쟁 우위요인(무형자산, 비용우위, 전환비용, 네트워크 효과, 효율적 규모) 중 최소한 하나로부터 나온다는 결론을 내리고 이 5가지 경쟁우위 요이인을 집중적으로 분석한다.

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<참고> 시가총액 상위 관심 종목 : 삼성전자 SK하이닉스 NAVER 카카오 LG화학 삼성바이오로직스 현대차



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투자매력도 별점 종합점수
밸류에이션 offoffoffoffoff

14점

/ 25점 만점

경제적 해자 ononoffoffoff
재무 안전성 ononononon
수익 성장성 onononoffoff
현금 창출력 ononononoff
* 주식MRI 우량 기업 기준 : 최소 15점 이상
* 상장 및 분할 후 3년 미만인 기업은 분석 기간이   짧아 실제 기업 내용과 일부 다를 수 있습니다.
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