무엇이 투자의 성패를 가르는가?

워런 버핏은 “내가 투자에서 하는 일은 경제적 해자로 둘러싸여 철통 방어되고 있는 성을 찾아내는 것이다”라고 말한 바 있다. 경제적 해자란 워런 버핏이 생각해낸 투자 아이디어로 그를 역사상 최고의 투자자로 만드는 데 일조했다. ‘경제적 해자 실전주식 투자법’은 경제적 해자의 개념과 이를 이용한 투자법을 소개하고 있다.

24일 도서출판 부크온에 따르면 워런 버핏을 최고의 투자자로 만들어준 비밀이 담긴 ‘경제적 해자 실전주식 투자법’이 독자들로부터 좋은 반응을 얻고 있다.

저자인 헤더 브릴리언트는 공인재무분석사이자 모닝스타 오스트레일리아 공동 CEO이며 120명 이상의 애널리스트와 투자 전략가들로 구성된 모닝스타의 글로벌 주식 및 기업 신용 분석 본부장을 지냈다.



다른 저자인 엘리자베스 콜린스는 공인재무분석사이자 모닝스타 북아메리카 주식분석 담당이사로서 모닝스타가 평가하는 모든 경제적 해자 및 해자 추세 등급을 심사하는 경제적해자위원회 위원장을 맡고 있다.

경제적 해자란 적의 공격으로부터 성채를 지키기 위해 파놓은 구덩이, 즉 해자처럼 경쟁자들로부터 기업을 보호해 주는 구조적인 경쟁 우위를 말한다. 경쟁을 물리치고 미래의 오랜 기간 동안 높은 자본 수익률을 올릴 수 있는 기업, 다시 말해 이익이 증가하고 주주들에게 현금 수익을 보상하며 지속적으로 내재가치를 증대시키는 기업이 바로 경제적 해자를 갖춘 기업이다.

이 책에서는 경제적 해자, 가치평가, 안전마진 등 3가지가 성공적인 투자를 위한 핵심 요소라는 사실을 강조한다. 즉 경재적 해자를 가진 훌륭한 주식을 사는 것보다 더 좋은 투자법은 그런 주식일 최대한 싸게 사는 것이라는 철학을 토대로 최적의 매수 시점을 찾는 법을 소개한다.

또 수많은 실전 경험과 사례 분석을 통해 경제적 해자가 5대 경쟁 우위요인(무형자산, 비용우위, 전환비용, 네트워크 효과, 효율적 규모) 중 최소한 하나로부터 나온다는 결론을 내리고, 이 5가지 경쟁우위 요인을 집중적으로 분석한다.

특히 책의 후반부에서는 여러 업종별 심층 분석을 통해 서로 다른 유형의 기업들에서 해자를 창출하는 요인은 무엇인지 살펴보는 장을 마련했다. 이른바 특정 기업이나 업종을 분석할 때 참고할 매뉴얼이라 할 수 있다.

후반부의 각 장에서는 해당 업종의 해자 환경을 개관하고 업종별로 넓은 해자와 좁은 해자를 만들어내는 요인은 무엇인지 확인한 후 일부 사례들을 살펴보고, 일반 투자자가 스스로 분석할 때 기억해야 할 핵심 조언들을 제시한다.

한국판 번역서에서는 ‘업종별 경제적 해자 체크리스트’를 가려 뽑고 핵심 팁을 정리해 투자자들이 좀 더 쉽게 매뉴얼을 활용할 수 있도록 부록 부분을 추가했다.

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