[증시톱픽] 화장품, 실적 업체별 차별화 -한화

편집자주 | [증시톱픽top pick]은 특정 산업군에 미치는 이벤트 발생이나, 업황에 따른 영향으로 증시에서 수혜나 피해를 받는 종목을 분석보고서에서 찾아내 짚어드립니다.
화장품 업체들의 1분기 실적은 업체별로 차별화된 모습이나 중국 사업은 모두 외형이 고성장했다는 리포트가 나왔다.

18일 한화투자증권 손효주, 조은아 연구원은 "대형 브랜드 업체의 경우 모두 호실적을 기록했으나 화장품 매출 비중이 높고 채널 구조조정 효과가 맞물린 아모레퍼시픽의 이익 개선세가 돋보였다"고 분석했다.

손 연구원은 "ODM 업체에서는 중국 매출 비중이 높은 코스맥스의 실적 성장세가 돋보였다"며 "중소형 브랜드의 경우에는 브랜드력과 기저효과에 따라, 용기 업체의 경우에는 고객사와 주력 제품에 따라 차별적인 실적을 기록했다"고 밝혔다.



차별적인 모습 속에서도 나타난 공통점은 두가지다.

손 연구원은 "중국 사업은 모두 외형이 고성장했다"며 "중국 화장품 소매 판매액은 1분기 46% 성장하며 기저 효과와 화장품 수요 확대가 맞물려 고성장을 기록했다"고 말했다.

또 "체질 개선이 앞서 이뤄진 업체들은 이익 레버리지가 확대되었다"며 "아모레퍼시픽은 부진한 오프라인 채널 구조조정에 따라, 연우와 코스맥스는 생산성 향상 노력에 따라 기대 이상의 수익성을 기록했다"고 분석했다.

손 연구원은 최선호주로 아모레퍼시픽과 코스맥스, 차선호주로 연우와 LG생활건강을 제시했다.




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