워런 버핏의 가치산출법 심층 분석!

‘워런 버핏처럼 적정주가 구하는 법’은 워런 버핏의 주식 가치평가 방법을 한국 시장에 맞게 분석, 적용해 독자들로부터 큰 호응을 얻은 책이다. 기존의 내용을 수정, 보완하고 최신 사례를 대폭 보강해 개정판으로 출간했다.

13일 도서출판 부크온에 따르면 투자자들이 가장 궁금해하는 매수가격과 매도가격 구하는 법을 실제 사례 분석을 통해 논리적으로 제시하고 있는 ‘워런 버핏처럼 적정주가 구하는 법’은 출간된지 6년이 지난 지금에도 투자자들의 선택을 받고 있다.

저자인 이은원은 연세대학교 수학과를 졸업하고 가치투자의 명가인 브이아이피투자자문을 시작으로 유리자산운용, 미도투자자문에서 수년간 펀드매니저로 일하면서 실전 경험을 쌓았다. 워런 버핏의 합리성에 매료된 저자는 버핏의 투자철학을 내면화하기 위해 끊임없이 노력하고 있다.



저자는 워런 버핏이 주주들에게 보낸 수십년간의 주주서한과 각종 기고문, 인터뷰 등을 철저히 분석해 ‘적정주가 구하는 법’을 찾아낸 후 한국 주식에도 적용 가능한 해법을 찾았다. 그리고 실제 사례를 통해 그 유용함을 입증하고 있다. 더 나아가 독자들이 워런 버핏의 투자 방법뿐만 아니라 그의 투자철학까지도 이해해서 자신의 것으로 다질 수 있도록 버핏의 주요 투자조언과 그 내용을 명쾌히 설명해주는 글을 썼다.

투자의 귀재로 불리는 워런 버핏의 투자법은 좋은 주식을 사서 오랫동안 보유하는 것으로 흔히 알려져 있다. 그러나 저자는 이 책에서 “좋은 주식을 사는 것만으로는 불충분하며, 얼마나 싸게 사느냐가 중요하다”고 강조한다. 실제로 워런 버핏은 “당신이 이미 주식을 사는 순간, 당신의 투자수익률은 결정된다”며 매수가격의 중요성을 언급했다. 아무리 좋은 주식이라도 비싸게 산다면 수익은커녕 오히려 손실을 보게 된다는 점을 강조한 것이다.

그렇다면 얼마에 사야 싸게 사는 것일까? 또 얼마에 팔아야 수익을 극대화하면서 잘 파는 것일까? 이 책은 이런 물음에 대한 구체적이고 객관적인 해답서이다. 그리고 그 출발은 바로 ‘내재가치 계산’에서 시작한다.

워런 버핏은 좋은 주식을 내재가치보다 싼 가격에 사서 오랫동안 보유하라고 조언한다. 내재가치는 어떤 회사가 본질적으로 가지고 있는 가치를 말하는 것으로 시장에서 매일매일 가격이 매겨지는 주가와는 다르다. 가치투자자인 워런 버핏은 내재가치와 주식 가격의 차이, 즉 안전마진이 충분히 확보된 주식을 사야 성공 확률이 높아진다고 강조한다.

이 책에서 저자는 내재가치를 구할 때 주주이익과 운전자본, 유형자산 투자비용, 할인율 등에 주의해야 한다며 알기 쉽게 구체적으로 설명한 후 워런 버핏의 내재가치 계산공식을 직접 제시하는 식으로 풀어간다. 이어 워런 버핏이 실제로 투자한 사례를 집중 조명한 후 한국 주식에도 적용가능하다는 것을 보여주기 위해 실제 적용사례를 보여주고 있다. 독자는 이를 통해 자신이 직접 내재가치를 구할 수 있는 수준까지 도달하게 된다.

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