포스코케미칼, 높은 실적 가시성..목표가 11%↑ 19만원-하나금투

조양희 기자 21.04/27 08:10 조회 593 누적점수:: 0

하나금융투자는 27일 포스코케미칼에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 19만원으로 제시했다. 이번 목표가는 이전 17만원 대비 11% 상향한 것이다.

하나금융투자 김현수 연구원은 2차전지 양극재/음극재 및 철강 관련 비즈니스 영위하고 있는 포스코케미칼의 1분기 실적은 매출 4,672억원(YoY +21%, QoQ +4%), 영업이익 343억원(YoY +114%, +65%), 지배주주순이익 400억원(YoY +183%, QoQ +151%)으로 매출과 이익 모두 컨센서스를 상회했다고 밝혔다.

김 연구원은 2분기 실적은 매출 5,013억원(YoY +47%, QoQ +7%), 영업이익 373억원(YoY +816%, QoQ +9%)으로 성장세 지속될 것으로 전망했다. 배터리 소재 부문의 경우 전기차 판매 증가에 따른 배터리 고객사 소재 수요 증가로 배터리 소재 부문 합산 매출은 전년 동기 대비 +136%, 전분기 대비 +8% 증가(양극재 YoY +216%, QoQ +10%, 음극재 YoY +31%, QoQ +3%) 전망되며 양극재 부문의 경우 고정부 부담 완화에 따른 수익성 개선세 지속될 것으로 전망했다.

올해 실적은 매출 2.1조원(YoY +33%), 영업이익 1,398억원(YoY +132%)으로 전망했다. 배터리 소재 부문 합산 매출이 YoY 86% 증가하며 배터리 부문 매출 비중은 2020년 35%, 2021년 49%, 2022년 64%, 2023년 79%로 상승할 것으로 전망했다.

김 연구원에 따르면 포스코케미칼은 이번 1분기 유상 증자 대금 1.27조원이 납입되며 순차입금 5,300억원에서 순현금 7,863억원으로 재무구조 크게 개선됐다부채비율이 104%에서 48%로 하락했다. 확보된 자금을 기반으로 양극재 CAPA는 2020년 4만톤, 2022년 9.8만톤, 2025년 28만톤으로 크게 증가할 전망이다. 향후 추가 차입 통한 증설 확대도 가능하다.

김 연구원은 경쟁사 대비 안정적인 재무구조, 그룹사의 자본력과 건설 및 ICT 지원, 니켈 및 리튬 등 핵심 원료 확보 지원 감안한 밸류에이션 프리미엄은 당분간 지속될 것으로 판단한다고 밝혔다.