[고배당] 한국자산신탁, 4년 연속 배당 늘려

한국자산신탁의 주가는 지난 14일 전일 대비 2.47% 내린 4935원이다. 2020년 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 한국자산신탁의 주가수익배수(PER)는 4.71배, 주가순자산배수(PBR)는 0.8배, 자기자본이익률(ROE)은 16.91%다. 같은 시각 시가총액은 6273억원이다.

최근 연도 한국자산신탁의 주당 배당금은 220원이다. 현재 주가 기준 4.4%의 배당수익률을 기대할 수 있다. 한국자산신탁은 최근 분기인 2020년 주당 순이익(EPS)이 1049원으로 2019년 716원 대비 46% 늘었다. 배당은 기본적으로 이익에서 나오는 만큼 올해도 이익 성장이 이어진다면 전년 이상의 배당을 지급할 가능성이 크다.

한국자산신탁은 코스피 시장에 상장한 해인 2016년부터 배당을 지급했다. 2019년까지만 해도 현금 배당과 주식 배당을 둘 다 했다. 지난해는 현금배당만 실시했다. 주식 배당은 주당 0.1주의 주식배당을 유지했다. 현금 배당의 경우 2019년까지 주당 200원의 배당을 지급했다가 지난해는 220원으로 늘렸다. 배당금 총액으로 보면 매년 배당 규모를 확대했다(아래 그래프는 주식배당으로 인한 유통주식수 증가를 반영).





한국자산신탁은 엠디엠(MDM) 그룹 내 부동산 신탁회사로 부동산 개발(엠디엠, 엠디엠플러스)과 부동산 금융(한국자산신탁, 한국자산캐피탈, 한국자산에셋운용) 회사를 수직 계열화했다. 영업수익의 절반 가량은 수수료 수익이다. 이는 주로 신탁보수와 부수업무수익(대리사무, 리츠 등)으로 구성된다. 이 외 주요 영업수익은 이자수익이다. 2020년 기준 한국자산신탁의 수탁고는 15조6960억원이다.

지난해 연결 기준 영업이익은 1787억원, 당기순이익은 1300억원이다. 이는 전년 대비 각각 56%, 46% 증가한 수치다. 영업수익(매출)은 전년 대비 7% 증가한 2401억원을 기록했다. 사업부별로 보면 신탁사업의 영업이익은 전년 대비 60% 증가, 캐피탈 부문은 전년 대비 33% 증가했다.

회사 측은 "코로나 및 부동산 정책 변동성 증대로 인해 개발사업의 계약고가 감소했고 이는 수수료 수익 중 가장 큰 부분을 차지하고 있는 차입형 토지신탁의 수수료 수익이 줄었다"라면서 "반면 증권평가 및 처분이익의 증가, 미분양 물건 해소를 통한 대출채권 평가와 처분이익 증가 등 수익 기반을 다양화하여 수수료 수익 감소를 만회했다"고 설명했다.

지난해는 매 분기 이익이 전년 동기 대비 개선됐다. 최근 분기인 2020년 4분기 영업수익은 전년 동기 대비 17% 증가한 661억원, 영업이익은 전년 동기 대비 67% 늘어난 516억원이다. 지배지분 순이익은 331억원으로 전년 동기 대비 57% 증가했다. 증권투자, 물류센터 매각 수수료 등이 약 190억원 발생한 덕분이다.

상장 이후 장기 실적을 보면 영업수익은 2200~2400억원 사이를 유지했다. 이익은 2018~2019년은 주춤하다가 지난해 개선됐다. 앞서 수익성이 부진했던 주 요인은 일부 신탁사업장의 부실화에 따른 대출채권 관련 손실이 증가했고 신탁계정대여금 재원 조달을 위한 차입부채 증가에 따른 이자비용의 증가다.

주가는 이익의 증감 추세와 비슷했다. 순이익이 줄어든 기간 동안 주가도 6000원대에서 3000원 선까지 내렸다. 이후 작년 3월 급락 때는 2000원 아래로 내렸다가 이익 개선과 함께 주가도 반등했다. 지난 13일엔 약 2년 4개월 만에 5000원 선을 넘기며 52주 최고가를 기록하기도 했다. 앞서 주가가 조정받는 동안 배당 규모는 늘려 배당수익률도 차츰 올라갔다.





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