[스몰캡 우량주] 제이엠티, 아이폰 판매량 증가에 최대 실적 전망

편집자주 | 국내 약 2100여 개 상장사 중 무려 88%에 달하는 1850여 개는 증권사에서 나오는 리포트가 불과 3개 이하입니다. 리포트가 하나도 나오지 않는 종목도 1500여 개나 됩니다. 아이투자는 이처럼 증권사에서 잘 다루지 않는 스몰캡 종목 중 우량한 기업을 골라 투자지표와 핵심포인트 등을 간략히 소개합니다.
8일 증권업계에 따르면 제이엠티 주가는 전일 2.51% 오른 3885원으로 마감했다. 지난해 실적과 전일 주가를 반영한 제이엠티의 주가수익배수(PER)는 12.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.13배, 자기자본이익률(ROE)은 9.2%다. 같은 시각 시가총액은 651억원이다.

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 제이엠티의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점이다.

제이엠티는 제조분야 아웃소싱 서비스인 EMS(Electronic Manufacturing Services, 전자제품 제조 및 납품 서비스) 업체다. 주요제품은 LCD 패널 모듈(모바일용 LCD Panel , TV-Source LCD Panel, TV-Control LCD Panel) 및 OLED 패널 모듈(모바일용 OLED Panel)이다. 일부를 제외하고 대부분 베트남 법인을 통해 생산중이며 국내에서는 신규사업으로 지난해 3분기부터 마스크 제조사업을 진행하고 있다. 지난해 품목별 매출비중은 LCD PBA 31.5%, OLED PBA 63.9%, 마스크 1.6%, 기타 3%다.

제이엠티의 지난 '19년 실적은 저조했다. 매출액은 전년대비 43% 감소한 832억원, 영업이익은 84% 감소한 20억원을 기록했다. 수익에 큰 영향을 주는 OLED 물량이 감소한 탓이다. 통상 신규 모델이 출시되는 3~4분기에 물량이 집중되지만 '19년에는 물량수준이 과거 2년 수준에 못 미쳤다.

지난해 실적은 전년대비 개선됐다. 지난해 매출액은 전년 대비 5% 감소한 794억원이다. 같은 기간 영업이익은 108억원으로 430% 늘었고, 순이익은 53억원으로 455% 증가했다. 상반기 LCD물량이 점차 감소했으나 3분기 기점으로 OLED 물량이 대폭증가하면서 이익이 늘었다. OLED 디스플레이를 채택한 애플 아이폰12 신제품 출시효과다. 4분기에만 연간 영업이익의 85%인 92억원의 영업이익을 냈다.

올해도 호실적을 이어갈 전망이다. 리서치알음 김도윤 연구원은 "애플 전 모델에 OLED 채택을 시작한 아이폰 판매량이 올해 역대 최대치에 근접할 전망"이라며 "아이폰 PBA 제조를 담당하는 제이엠티의 주가 재평가가 기대된다"라고 전했다. 김 연구원이 제시한 올해 제이엠티의 매출액은 850억원(전년대비 +7%), 영업이익은 135억원(+25%)이다. 올해 주가는 실적 기대감이 반영되며 연초대비 33% 상승했다.



재무 안전성도 양호하다. 지난해 4분기 기준 부채비율 108%, 유동비율 158%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100% 이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 차입금 비율은 20.7%며, 영업이익이 이자비용의 43.4배에 달해 영업이익으로 충분히 이자비용을 감당할 수 있다.

자기자본이익률(ROE)은 실적 증가로 '19년 1.7%에서 지난해 9.2%로 상승했다. 올해 주가가 상승하며 주가순자산배수(PBR)는 1.13배로 지난해 말 0.84배 보다 올랐다. 주가는 주당순자산 부근에서 거래되고 있다.





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