하이투자증권 고의영 연구원이 작성한 아모텍 리포트 주요내용은 아래와 같다.
▶ 투자의견 Buy, 목표주가 40,000원 유지. 단기 주가는 MLCC 관련 소식에 따라 등락을 보이겠으나, 본격 매출 발생 시 추세적 주가 상승 전망. 전장 부품 매출 비중 역시 꾸준히 확대. 기존 모바일 부품 위주 사업 → 전장 및 N/W 등 종합 부품회사로의 도약. Buy & Hold 추천
▶ MLCC: ’21년 매출 800억원 가정. 전사 매출 대비 비중은 25%에 달할 듯. 다만 수주 사업이 아니기 때문에 전방 업황에 따라 가변적. 최근 분위기는 긍정적. 국내 대형 N/W 업체로부터 양산 승인을 받고 Purchase Order 대기 중.
다수 해외 업체들과도 샘플 승인 과정 진행 중. 통신 장비용 PME MLCC로 초기 레퍼런스 쌓은 후 제품군 확대할 계획. 매출이 없는 상황에서 매분기 15억원 내외의 비용 발생 중. 3분기에는 샘플 공급이 많아지며 관련 비용이 30억에 달했음. 양산 시작 시 이 같은 비용 부담이 분산되며 전사 이익률 개선 방향 잡힐 듯
▶ 전장부품: ’19년 780억원 → ‘20년 950억원 전망. 코로나19에 따른 전방 산업 부진에도 불구하고 성장 지속. BLDC모터, 안테나는 침투율이 확대되는 부품이기 때문. ’21년 1,100억원으로 전망. 전사 매출의 36% 차지.
모터는 BCF. LCF 등 기존 부품 견조한 가운데 올해 부진했던 구동모터 매출 발생 여부에 따라 +100억원. 안테나 역시 코로나19 여파로 부진했던 CSM 매출이 다시 확대. 또한 주요 완성차 업체와 진행 중인 신규 안테나 부품 확대 여부에 따라 추가 성장 여력 보유
지난 24일 주가는 전일과 동일한 3만800원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가순자산배수(PBR)는 1.56배, 자기자본이익률(ROE)은 -7.8%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.
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