[i레터] 11월 저PBR 20선

어제 저PER 20선에 이어 저PBR 20선도 보내드립니다. 어제(11월 2일)까지 3분기 잠정 실적을 낸 170개 기업만 대상으로 했습니다.

PBR은 PER보단 분기 순이익 수치엔 둔감한 지표입니다. 단 아이투자 저PBR 20선은 종목을 거를 때 최근 순이익 추이 등을 적극 활용합니다. 따라서 이런 부분에 3분기 잠정 실적을 반영했습니다.

[주요 선정기준]
- 2020.3분기 재무정보, 전일 종가 = 170개 기업 대상
- 최근 2년간 분기 순이익 적자 횟수 1회 이하
- 일시적 순이익 급증 가능성이 큰 종목 제외
- 전체 순이익과 지배주주 순이익 차이 큰 종목 제외

지금까지 실적을 낸 일부 종목만 대상으로 집계하다보니 상위권은 은해을 비롯한 금융권의 거의 독무대가 됐습니다. 단 이런 점을 굳이 강조하지 않더라도 현재 은행업은 상당히 저평가돼 있습니다. 1위인 제주은행이 0.2배이며 20위 내에서 가장 PBR이 높은 KB금융도 0.44배에 그칩니다. 대부분의 은행주가 50~80% 가량 자본 대비 할인돼 거래된단 의미지요.

또 하나 눈에 띄는 건 최근 한 달 동안의 주가 상승입니다. 20개 가운데 15개 종목의 주가가 올랐고, 특히 상위권을 독식한 은행주들은 거의 대부분 주가가 올랐습니다. 상승 폭도 상당해서 21% 급등한 DGB금융지주를 비롯해 신한지주, 하나금융지주, JB금융지주, BNK금융지주, KB금융 등이 모두 10% 이상씩 상승했습니다.

최근 시장에서 성장주보단 가치주로 관심이 옮겨진다는 얘기가 나오고 있는데 이를 뒷받침하는 강력한 근거 중 하나가 바로 은행주가 대거 속한 저PBR 종목의 주가 상승이 아닌가 싶습니다.



시장에서 가치주는 대체로 '싼 주식'을 의미합니다. 수치로 보면 PBR 1배, 극단적으론 0.5배 미만의 기업들이죠. 보통 성장주와 대비되는 개념으로 쓰입니다.

그런데 이는 편의상의 구분일 뿐 가치투자는 성장주와 가치주를 가리지 않습니다. 어떻게 가치를 평가하느냐, 그리고 그 가치에 비해 지금 가격이 싼가를 가늠하기 위해 노력합니다. 다만 위 주식들처럼 현저히 싸게 거래된다면 성장에 대한 프리미엄이 붙은 주식을 분석할 때보단 조금 덜 노력하고 조금 더 기다릴 생각을 하는 차이만 있습니다. 감사합니다.

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