영국의 워런 버핏이 알려주는 투자 비법

최고의 주식에만 투자함으로써 수익률은 올리고 리스크는 줄이는 방법을 알려주는 책이 바로 ‘인생주식 10가지 황금법칙’이다.

도서출판 부크온에 따르면 퀄리티 성장투자법이라는 탁월한 투자법을 내세우는 ‘인생주식 10가지 황금법칙’이 독자들로부터 좋은 반응을 얻고 있다.

저자인 피터 세일런은 영국에서는 투자의 현인 워런 버핏과 비견될 정도로 실력 있는 펀드매니저다. 그가 운용하는 ‘세일런세계성장펀드’는 2006년 출시 이후 15년간 누적 수익률 240.9%의 성공적인 성과를 내고 있다.



주식시장 변동성은 여러 리스크 중 하나로 보통 인식되고 있다. 이런 변동성은 전체로서 시장지수에도 적용될 수 있고 시장의 개별적인 각 구성 부분에도 적용될 수 있다. 전자, 즉 전체로서 시장의 변동성은 여러 이유로 발생할 수 있다. 갑작스러운 금리의 변동, 혹은 블랙스완으로 알려진 예상치 못했던 사건들이 급격하고 예측불가능한 반응을 유발할 수 있다. 이런 반응은 상방이나 하방 양 방향으로 발생할 수 있다.

VIX라는 특별한 지수도 있는데, 이는 현재 시장주가에 내포된 내재 변동성을 측정하기 위한 것이다. VIX 지수는 상대적으로 시장이 차분한 시기에는 낮고 시장이 요동치는 시기에는 높다.

일반적으로 시장이 높은 변동성을 보여주는 시기는 변동성이 낮은 시기보다 리스크가 더 큰 상태로 간주된다. 그러나 퀄리티 성장투자자 시각에서 볼 때 매일매일의 시장 분위기의 변화는 감정이 이성을 이긴 사례인 경우가 많다.

사실 퀄리티 성장투자자 입장에서 볼 때, 시장에 변동성이 극심한 날은 포트폴리오 조정 기회를 주며, 그럼으로써 변동성을 유리하게 활용할 수 있다. 그러기 위해서는 꾸준히 신경을 써야 하고, 그의 마음속에는 ‘주가 변동성은 해당 기업의 사업 변동성과 같은 게 아니라는’ 생각이 자리잡고 있어야 한다.

영어의 b에 해당하는 그리스어 베타가 전체 시장의 움직임에 대한 주식들의 민감도를 측정하는 지표로 널리 사용되고 있다. 베타가 1보다 큰 주식은 주가가 해당 시장보다 평균적으로 더 높은 비율로 상승하거나 하락하는 주식을 말한다.

반대로 베타가 1보다 작은 주식은 주가가 시장지수보다 낮은 비율로 상승하고 하락하는 주식을 말한다. 베타는 시장의 기본적인 유동성에 영향을 받는 유동성의 함수인 경우가 많고, 따라서 시가총액이 작은 기업들은 주식이 대량으로 매매될 때 그리고 매수자와 매도자가 서로 맞는 상대방을 찾기 어려울 때 보다 큰 가격변동을 보인다.

피터 세일런은 “퀄리티 성장투자자가 따르는 원칙 중 하나는 오랫동안 꾸준히 성장해온 실적을 가진 기업을 찾는 것이다.”며 “여러 해 동안 이렇게 꾸준히 이익이 증가했다면 그 복리효과로 인해 이들 기업은 보통 시가총액이 큰 기업이 되었을 것이다.”라고 말한다. “이렇게 시가총액이 크면 대개 매수자와 매도자가 서로 쉽게 만날 수 있기 때문에 자연히 베타가 1보다 낮은 경우가 많고 따라서 퀄리티 성장포트폴리오에는 극단적인 변동성이 거의 문제가 되지 않는다.”는 것이다.