편집자주 | 국내 약 2100여 개 상장사 중 무려 88%에 달하는 1850여 개는 증권사에서 나오는 리포트가 불과 3개 이하입니다. 리포트가 하나도 나오지 않는 종목도 1500여 개나 됩니다. 아이투자는 이처럼 증권사에서 잘 다루지 않는 스몰캡 종목 중 우량한 기업을 골라 투자지표와 핵심포인트 등을 간략히 소개합니다.
지난 11일 제이엔케이히터의 종가는 전일 대비 1.28% 내린 4245원이다. 2019년 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 제이엔케이히터의 주가수익배수(PER)는 13.52배, 주가순자산배수(PBR)는 1.09배, 자기자본이익률(ROE)은 8.1%다. 같은 시각 시가총액은 948억원이다. 아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 제이엔케이히터의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점이다. 그렇다면 제이엔케이히터는 어떤 사업을 하는 회사이고, 재무상태와 수익성은 어떨까?
제이엔케이히터는 산업용가열로(Fired Heater)와 공랭식증기응축기(ACC) 제조업체다. 제이엔케이히터가 만드는 산업용가열로는 플랜트 공정과 용량에 따라 종류가 다르다. 산업용가열로는 정유공장의 원유 정제공정과 석유화학공장의 원료 생산공정에서 필요한 열을 공급하는 역할을 한다. 또한 ACC 핵심부품인 단발응축관 튜브 번들도 만든다.
작년 말 별도 기준 매출에서 해외 매출이 65%, 국내 매출이 35%에 해당한다. 국내 EPC 엔지니어링사를 통해 제품을 발주하거나 직접 사업주에 판매하기도 한다. 제이엔케이히터의 국내 주요 매출처는 삼성엔지니어링, SK건설, 현대오일뱅크, S-Oil 등이다. 아울러 제이엔케이히터는 중동지역, 이라크, 인도 등 현지업체와 제휴 중이며 2017년엔 태국 시장 진입을 위해 태국 최대 석유화학 업체인 THAL OIL에 벤더업체로 등록했다.
이런 가운데 제이엔케이히터는 현재 국가에서 추진되는 미세먼지 대응 및 신재생에너지 정책에 발맞춰 수소 산업에 대한 연구개발에 참여하고 있다. 지난해 수소충전소 구축 및 운영을 위해 설립된 특수목적법인인 수소에너지네트워크(하이넷)의 지분 투자사로 참여했다. 하이넷에서 운영 예정인 인천공항, 서울 탄천, 용인 에버랜드에 수소충전소 설비의 공급 및 구축을 맡는다.
제이엔케이히터 매출과 영업이익은 등락을 거듭한 가운데 작년 연매출 2000억원을 돌파했다. 지난해 연결 기준 연간 매출액은 전년 대비 50% 증가한 2255억원, 영업이익은 전년 대비 255% 늘어난 173억원이다. 순이익은 70억원으로 흑자전환했다. 회사 측은 플랜트 시장 상황 개선으로 신규 수주액 및 매출액이 늘었다고 전했다. 사업보고서에 따르면 작년 말 기준 수주잔고는 1623억원으로 전년 대비 87% 증가했다.
2019년 4분기에 큰 폭으로 성장하면서 분기 기준 최대 실적을 기록했다. 4분기 매출액은 전년 동기 149억원 대비 654% 증가한 1124억원이다. 같은 기간 영업이익은 23억원에서 147억원으로 539% 늘었고, 순이익은 113억원으로 흑자로 전환했다.
최근 주가는 저점 대비 79% 반등했다. 지난 2018년 11월 3000원 아래였던 주가는 2019년 1월 1만원을 넘어섰다. 약 2개월 만에 3배 이상 오른 셈이다. 다만 지난 3월 급락 때 2335원까지 하락해 사상 최저가를 기록했다.
재무 안전성은 양호한 편이다. 2019년 4분기 기준 부채비율 101%, 유동비율 120%를 기록했다. 일반적으로 부채비율이 100%이하, 유동비율이 100% 이상이면 안전하다고 판단한다. 차입금 비율은 19.9%이고 영업이익이 이자비용의 6.4배에 달해 영업이익으로 충분히 이자비용을 감당할 수 있다.
제이엔케이히터는 2017년 4분기부터 작년 3분기까지 적자를 내 자기자본이익률(ROE)이 마이너스(-)를 기록했다. 작년 4분기엔 순이익이 흑자로 전환한 덕에 작년 말 기준 ROE는 8%다. 작년 초 2.8배를 기록했던 주가순자산배수(PBR)는 1년 6개월 만에 다시 1배 아래로 내렸다. 현재 PBR은 1.1배로 주당순자산과 주가가 비슷한 금액이다.
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