• ġ, ߱  ַ
  • 20240329_ũ__
  • 20240125_ũ_
  • 20240123_ũ_繫ǥ
  • 20240117_ũ_ǿƮ
  • 20240112_ũ_ֽİġ
  • 20240108_ũ_ι
  • 20240103_ũ_ȸ繫ǥ
  • 20231229_ũ_ġڴ¿Ǵ
  • 20231222_ũ_λ

å: ,  ̰峪

 ̰峪 A Man for all Markets in 2017

- :    Edward O. Thorp

- ű:

- ̷̵ / 2019-04 / 594 / \\25,000

 

 

[ ̰ܶ] [ ̰ܶ] ΰ (Edward O. Thorp) ڼԴϴ. <ī븦 ̱ Ұϴٴ ó θ ޾Ƶ鿩 ð ϴ Ȯؾ ߴ> ߰ ᱹ ī븦 ̱µ մϴ. ֽĽ忡 ڽŸ ̱ ߰ ū ŵ ð ھ踦 ϴ.

 

å д ְ ˷  缳 ǻ翡 ޴ ϴ. ְ ä Ʈ̴ ˷ ׷ν å, [ ̰ܶ] а ī뿡 ٰ ϴ, پ ڴ ڵ ϳ ϴ.

 

å ģ ű鼭 ̴ پ 󰡺 մϴ.

 

 

å 1934 12 ī ߿ ̰ ٸ ڴ ߴ ߴ  ù մϴ. 28 ٴ, Ӹ 麸 ξ ձ Դϴ.  ۿ پ 谡 پͼ Դϴ. ܸ Դİ β߾ ϰ ϴ.

 

ſ ־ϴ. ڹ ī븦 ̱ ڿ ۵ ̴ , õ簡 ī븦 ̱ ָ å ۺ 2/5 ī Դϴ. ᱹ ī븦 ̱µ (Ȯε ʾ)ī ̿ ޾ ѱ , 󿡼 ū ī ƮƮ Ѵٸ, ٲٰ ֽϴ.

 

 

п ϰ ߴ Ӹ ǻ ַ ߴ ڽ ٸ ϵ ̲ٸ ڰ  Ұմϴ.

 

1. ī븦 ̱ Ұϴٴ ó θ ޾Ƶ鿩 ð ϴ Ȯؾ ߴ.

2. ο ̷ ߴ. μ ġ װ ϰ Ȱϴ ϻȭ ־.

3. ġ ִ ǥ ؾ ȹ Ŵ޷ȴ.

4. ̶ о߻Ӹ ƴ϶ ٷ ϰǰ ո µ Ϸ ߴ. ſ ٰ Ǵ ϴ .

 

-> 2004 ֽڸ 簳 , ¶ο ˰ κ ¿Լ ֽڹ ٴ ⸦ ϴ. ݵ ̷ ϴٰ ε, ߴ ÿ ʹٴ ʾҽϴ. ⸦ ʴ ε. ״Ͻ ó Ͽ ± ϸ鼭 ̹ ߰ 6 ó 1Ͽ ׸ 幮幮 , 2 ʵ忡 ʹ ƿ ʾҽϴ.

 

׷ ڰ ߴٴ ݰµ, ֽڸ ƹ ۿ ϴ. ó ֽĸ ġڸ ߱߱⿡ Ǽ ŵ/ż /, ġ ڽŰ̶ ϴ.

 

 

Ŭε ѷ ϴٰ Ļ縦 ϴ ߿, λ ߿ ִ . ׶ ø ͵ ̴. ȸ , ڼä, ȯ ϰ λ dzϰ ϰ ߱ ƴϴ. ݵ ׷ ׶ ˾Ҵ. ߿ ϴ°,  ϴ°,  ð ð ° . 147

 

 

λ ũ ٸ ̷ ִ ־. ڻ簡 Ǿ 踦 ظ 鸸 ޷ ־. ѷ Ϻδ ũ īó ī뿡 ణ ִ ٸ ӿ ϴ ̾.

ٸ о ϴ ̾.  ϵ , < ȣ> ̾. ׸ ö Ŭ佺 ó < ̴>. ð Ǯ ѷ ̺ ϴ ׶ 츮 Ѻ. 223

 

 

ε ο Ұϰ ִµ, հ ȭ ˾Ҵ ٸϴ. å 600 ޷ ڽ ƴ ˷ݴϴ. ִ ȭ ϰ ִ û Ƽ ʾҴٰ մϴ. Ƹ å ° Ʒ ű ׷ Դϴ.

 

ϸ 󸶳 ִİ . ڱ ̸ 1 30 ޷ ̶ ߴ. ׷ , ׷ ī뿡 ʴİ . ǽ 鼭, ּ δ㸸 ǰŷҿ ̶ ī뿡 1 600 ޷ µ, ηų 𸣴 δ Ⱦư鼭 30 ޷ ָ ʿ䰡 ְڴİ ߴ.

- Edward O. Thorp - [ ̰ܶ Beat the Dealer]

- Ͻ ĺ, [ܵ ] ο

 

 

ֿ߽ ִ (1963?) å μ԰ ֽĿ ߴ. ׷ Ӹ ƴ϶ 忡 ߴ. . ϰ ;. ڴ ο ȮǼ Ȯ̷ ޴´ٸ .

׹ٴ ü ͺ ū ī밡 ִٴ ˰ Ǿ. ¿ϴ ̱ Ȱ 󿡼 Ŵ 忡 Ȯ ? ȣ Ȯغ ;. 忡 ȥ ϱ ߴ. ڰ ̶ տ ߸ ȥڼ ϱ ߴ. 243

 

ܼ ڴ. ڰ 缺 Ϻ ڰ ̱ ִ ó ڿ Ѿ ϴٴ ûߴ. а , ǻ͸ ̿ м ϴ. ̿ ϴ ڱݰ ʿϴ. δ ̶ ϴ ĸ ̾ ִ.

ϰ ϸ ġ ϴ Ͱ . ڿ ϴ ʿ ɸ ڰ ϴ. ڴ 밳 ڰ ڿ ɼϴ. 245

 

̷强 ٴ 忡 ǰϴ ȸ 100ָ ִ 40޷ ż߰ 2 ְ 20޷ 丷 Ѹ Ҵ. Ⱦƾ ׷ ż ȸ ٷȴ. 鼭 ȸ ϰڴٰ ڲ۵ Ȯ Ҵ. 4 ɷ 4,000޷ ȸϰ Դ.

 

4 ܿ ϰ ֽİŷ κ ˴ϴ. å Ƴ Ⱑ µ, ̶ ް Ǵµ. 巡 ̴ ŽŹġʰ ϴ θ ؼ ȥϴµ, 2011 ϴ.

 

ϴ ֽ . Ʈ ̳ ٸ . ȸ ٸڴٴ ߸Ǿ. ƴ ڽſԸ Ư ǹ̰ ִ , ڽ żݿ ָ߾. 247

 

 

ְ ̵ ϶̵ ڵ ̶ ´ ӵ Ÿ ٸ װ ӵȴٰ ؼ ȴ.

ְ ׷ ̿ ̷ ȭ ϴ Ʈ м ڼ ߴ. Ұ ̾. Ϳ ġ ǹ ִ ã .

 

̿ ʿ ̷ ߴٰ մϴ.

 

ð ſ. յ غ ٵ ŵ ˴ٽ Ȱ ϰ ݾƿ. Ź Ұ 㸧. Ƴ Ҵٴ ־. 250

 

 

ռ ȭ հ ȭ ־ Ͱ , װ͵ â Ͱ £ ȭ ֽϴ. ƿ﷯ ׷̾ ο^^

 

[ ̰ܶ] Ұ μ ̿ ּ 25õ ޷¥ ¸ þҴ. ( )UC п 嵵 ־.

ģô ׷̾ó ϱ⸦ . ׷̾ ڱⱸ  ϳ Ʈʽ(Buffett Partnership) ʱ ڰ Ǿ.

 ġ ڸ ߰ 24% Ȱ 38 ڰ ⿡ Ұϰ 20% Ǵ 36 ڱ ð. °ϱ?

1967 ֽĽ ְ 2 38%, ߼ִ 150% 򰡵 ֽ ãⰡ ƴٰ ִ. 2 ڽ ûߴ.

տ鿡 ȭ, ũ ֽ ߴµ, ȭ ϰ ο ó ã ־. [ ̰ܶ] Ұ м ˾ƺ, ߿ ˰ Ǿ ͿԼ ǰ ϰ ; ߴ.

1968 , 츮 κθ ʴ κο Բ Ļ ڸ ͵ ׷ . ڱ ڷμ 𸣴 ̿ ɻϰ ־. 259~262

 

-> ȭ 鼭 ݵ ʱ ڿ ̺(?)ڻ簡 ϴ. ̺ κο ݵ带  ϴ ̺ ϰ ֽϴ. ڱ ޱ ۷, , ̺ ڸ ϰڴٰ ؼ ϴµ. ̺尡 ϴ ݵ忡 ۰Ű ̶ . ۰Ű Ͽ 鷶 ̺ Ͱ ۰Ÿ ʴؼ մϴ.

 

 

Ŀ ޶ ̿ ִ ڽ ʴߴ. ĶϾ 󱸳 ġ ġ װ ܺ ܵ ô Ƹٿ غ ٴ ߰ ־.

-> ߿ 1969⿡ ĶϾƿ ȭ ϰ ־? Ƴ ýڷ ű 1977̶ ߴµ......

 

Ͱ ȭϸ鼭 ڿ ϴ ־ 츮 ٸ Ȯ. ϴ ̳ ü ݿ ̾. ״ ˷ Ҹ <> Ȯߴ. ǥ ʰ ̾ 밳 ڽ ߴ.

 

ݸ پ ġ ʾҴ. Ư ȸ پ ߴ. 簡ġ 尡ݿ ߻ ã ߴ 򰡵 ǿ ż ϰ 򰡵 ǿ ŵ ֽĽ ϰ ߱ߴ.

̿ ̷ο Ǫ . ó ߰ 迴 迴. ٴ ̷ ǿ ۵Ѵٴ ν װ ϴ ̾. 264~265

 

 

1969 11 3 10 ֽ߰ ǰ Բ ڱ 140 ޷ ݵ(PNP: Princeton Newport Partners) մϴ.

-> ݵ 20 Ѵ ڵ鿡 ū ŭ 20ۼƮ Ȱ־ٰ մϴ.

 

μ, ɼ, ȯä, ȯɿ켱 پ Ļ 忡 ԵǸ鼭 츮 ȯ ߴ. 츮 İ , ǻ͸ ̿ ݵ带 ߴ. 跮 ϴ Ϲ ݵ忴 츮 ʳ ƮƮ ȭ <跮м> ο ʰ Ǿ. 275

 

ݵ带 6°, 1975 Ʈ 鸸ڰ ˴ϴ. ׸ б ڰ ν ȭ ᱳ 谡 ˴ϴ.

 

츮 ȭŰ ־. Ȱ ߴ. ˼ϰ ǿ ϴ õ Ź ǰ ǻ ߴ. ſ ϰ õ ȸ ̾ 츮 ް ũ ؿ ȣڷ üǾ.

츮 κ Ѿ. ̰ 츮 ģ ȶϰ, ְ, ִ Ÿ ǵ ʷߴ. 297

1982 ħ UC ӱ ߴ. 300

 

1988 쿬 ǿ ָ鼭 ݵ带 ػϰ ˴ϴ.

 

1987 12 17, û, , ü 50 ϴ 繫 ޽ߴ. ٸƴ 峲 ˻簡 ƮƮ ڵ Ϸ ȯ̾. 331

1988 Ҽۿ ϴ ϴ 뿡 ȭǾ PNP ػߴ. 336

 

 

å, [ ħ, Enough] Ҵ, ȭ ڴ ū ٰ մϴ.

 

﷯ ĿƮ װƮ ︸ڰ Ƽ ߴ. װƮ ﷯ Ҽ [ijġ-22] κ Ƽ ڰ Ϸ翡 ٸ, ﷯  . ﷯ ڽſ ڵ ִٰ ߴ. װƮ ϸ ﷯ ߴ. ̸ϸ ϴٴ ν. 345

- , ƮƮ ִ ̴. 츮 ̴.

 

 

1989 ݵ带 ػϰ ο Ȱ ϴ , ڽ ڱε ڸ ϰ ; 1994 8 () մϴ. ̷ 8 ûմϴ. νð ؼ ϴµ. ó, å д , ׸ Ÿο åӰ δٴ ֽϴ.

 

1994 Ʈʽ(Ridgeline Partners) ٸ ڵ ¿ Բ ߴ. 8 3 ڵ 18% ȴ. 388

 

2002 , 츮 ûϱ ߴ. 2001 2002, Ǹ ̾ ͷ ϶ߴ. ݵ ڻ û ׿ Ͱŷ α׷ Ȯ밡 ̶ ߴ.

ؾ ߿ ־. ġ ִ ƴ ð̾ ̴. Ȱ 츮 ̵, ׸ 츮 ̵ ٸ ð ; ϸ а ;. λ θ ٽ ȯ ̾. 392

 

 

1983, Ͱ 14 ũ ؼ ֽ żմϴ.

 

PNP ϴ 1969 ķδ ذ ־. ׷ 1983⿡ ũ ؼ̶ ȸ 弼 . 14 ̹ ְ 23 ̻ پ ִ 982.5 ޷ ʷ ż ߰ ؼ ũ ֽ 鿴. 404

 

2003 5 ũ ѿ ߴ Ĵ翡 ۰ſ ȭ ݴϴ. 鿡 ũ ֽ ż ϸ鼭 ȭ 丷 ־ϴ.

 

ϴ Ĵ, Ƽũ Դ Ӿ ǥ ۰Ű Ĵ 鼭 ̾߱⸦ . ̾߱⸦ ´. Ϲдп ٳµ װ ϰ ģ ׾߸ ̾ٴ ̾߱⸦ . Ϲ ȶ žҴ. 1г ȴٰ Ѵ. ڽ ڷḦ ó ȭ ɾ ߴ ȭ ϴ. ʰ ̷ ߴٰ Ѵ. , <> ֽø <> ˷帮ڽϴ. ޴ǿ ָ Ÿ ߴ. Դϴ.

408

 

 

2008 ̹ 17 ݵ忡 ϶ Ǹ ް ݵ带 ϴ ִٴ ˾ë 1) ̵ ϴ. õ ݵ ƴ 2) LTCM LTCM ޸ ຸ, ׸ ⸦ 3) ǰ 迡 ϴ 3 ǿ ڽ ϴ.

 

1) 2008 12 11, ̵ Ⱑ ߰ƴ. Ⱑ ׷ ڵ鿡 ̻ ٴ и, ̵ ڼߴ. 351

 

ڰ ̱ ã ֽĽ м ű鼭 ϰ ߴ. īӿ Ӽ , ִ 踦  ڵ鿡 ϴ 忡  ˾Ҵ ̴. ׷ ū ǵ δٴ ˰ Ǿ. ޴ϵ 2008 2009⿡ ޶ ̻ ο ϸ鼭 巯  Ը ū ̾ ̴. 365

 

2) ݵ LTCM 1994⿡ Ǿ. θ Ʈ̴ ޸ ʳ 뺧 л ϰ ιƮ ư, ̷  ̲ 16 帲 ߴ.

LTCM ڵ ͷ 30~40% ̰ ڱں 30迡 ִ 100迡 ̸ п ߴ. ȿ ƴϾٸ ں 켾Ʈ ؿ ̴.

1998 LTCM رDZ ̾ <븶һ> ϸ鼭 غ ̾. ݵ ְ ûǾ ڵ ᱹ Ϻθ ȸ ־.

 

ʾ ޸ 16 GP(åƮ) 4 Բ LTCM Ȱ ο ݵ带 ߴ. LTCM ս ڵ鿡Լ 3 5õ ޷ 𿴴. ݵ尡 ϰ űں ԵǸ鼭 ݵ Ը ȮǾ.  ǥ ݵ 2008 42%, 3 ޷ ̻ սǷ ظ ߴٰ ˷ ִ.

ݵ 2009⿡ ûƴ. ޸ 2010 ٸ ݵ带 ߴ.

 

LTCM õǾ. 10 ݺǾ. 2008 ý ⿡ óߴ. 425~426

 

3) Ȳ иϱ 1 ۷-Ƽ 1999⿡ Ǿ. 󿡼  Ļ Ը ŷϸ ū Ⱦ ⿡ ο. ǰŷȸ (1996~1999) 载 Ļǰ ʳ ֿ Ϸ ̷ õ ٷ ׸, 繫 ιƮ , 繫 η ӽ ̲ ü Ǿ.

– 3 2008~2009 ʳ ڹ ߴ.

 

Ż б ϴ ° װų ġ 縦 ٸ ͵ ڶ ׿ ο Ģ ñ ̳ĸ ǹ ߴ. 515

 

 

ڿ ⸦ ݴϴ. ֽĽ ֱ ƹ ó ̶ ġ ڸ Ѵٸ 鸸ڷ ִٴ ε. 츮ʹ ٸ Ȳ / ϴٰ մϴ.

 

൵ ̷ 18 ü뵿ڰ ִ. Ե 6޷ Ƽ ſ εݵ, 𰡵 S&P500ݵ带 ݾ żѴٸ  ɱ? ̿Ǵ ǰ 10% ͷ ŵдٸ 47 65 ڱ 240 ޷ Ҿ ̴. 431

-> ϰ  ζ Ȯ߽ϴ^^

 

𸣴 Դ εݵ尡 ּ ڹ ŵ ϰ ֽϴ.

-> 翬 ġڹ ν ̱ ִٰ ϱ εݵ带 ż ϴ.

 

<ż > Ǵ ڽ̴. ڽ ϰ ̾߱ Ÿŷ ̾ ִ. ü ͷ ִ. ( ) ̷ ϴ ̴. 462

 

 

ġڸ ϴ μ ڸ ٴ Ҵٰ ϴ. ڰ /ϴ ־ٴ ϵ ġ ־ϴ.

 

, ڽ ݴϴ. ڿ ־ ð ϸ ٵ ҽϴ.

 

иߴ ʴ ߴ. ϱ ؼ λ κ ð ̵ Žϸ ؼ. 544

λ Ҽ аų ָ ϴ Ͱ . λ ǥ ؾ ϴ ƴ϶ ṵ̈ ̴. Ŭ ߵ ð ̰ ð  ޶. 546

 




ƮƮ ũα (0) ֱֱ(2)
:
|

 Ѹ ( 2)

  1. 1215
    1215 | 19.05/14 16:25
    |
    ϸ ִ å ϴ. Ӹ ٰ ؼ, ٰ ؼ ֽڸ ϴ ƴϹǷ ֽڴ 鼭 ֽϴ. İ оϴ. մϴ!
    ۾
  2. ݰ
    ݰ | 19.05/30 10:47
    |
    ʰԼ ˴ϴ. åҰ 𼱰 ־µ ڼ Ǿ׿. 5 ġڵ鵵 κ ϴ ̳׿. ٽ ϰ dzο ߰ڽϴ ^^
    ۾

* HTML ± Ͻ ϴ.

Է

۾
Powered by Stockwatch


20240103_ũ_ȸ繫ǥ20240108_ũ_ι

츮-