투자 대가들의 생생한 목소리를 통해 가치평가법을 배울 수 있는 책이 출간됐다.도서출판 부크온에 따르면 이번에 출간된 ‘투자 대가들의 가치평가 활용법’은 다양한 내재가치 계산법을 소개하고 있다. 벤저민 그레이엄, 워런 버핏, 피터 린치 등이 사용한 가치평가법들의 장단점을 소개한다. 이러한 가치평가법이 효과적인 상황과 그렇지 않은 상황을 구별해 투자에 도움을 주고 있다.
저자인 존 프라이스는 대학에서 금융과 수학을 가르친 수학자이자 교수로 물리학, 금융 분야를 깊이 연구했다. 그는 10년에 걸쳐 다양한 주식가치평가법들을 연구 및 분석했고 이 책도 연구 결과의 하나다.
가치평가의 목적은 내재가치를 계산해내는 것이다. 내재가치는 기존 재무 정보와 분명한 사업전망에 기초해 평가한 주식의 진정한 가치를 의미한다. 주식의 정확한 내재가치를 알아낸다면 현재 가격이 비싼 것인지 싼 것인지 판단할 수 있다. 이 책은 주식의 매수·매도 시점과 투자 보류와 같은 의사 결정의 근거를 확보하도록 돕는다.
주식을 사는 것은 때를 사는 것과 같다는 투자 격언이 있다. 주식의 매수 시점을 정확하게 알려면 주식의 가치가 시간에 따라 어떻게 변화하는지 알아야 한다. 주식의 가치에 대한 기본적인 가정은 주식의 가격이 시간이 지나면 진정한 가치로 수렴한다는 것이다. 물론 주식시장에서 주가가 내재가치로 수렴하는 시간은 몇 달이나 몇 년이 될 수 있다. 투자자가 진정으로 원하는 대목인 주식을 샀을 때 기대할 수 있는 수익률을 직접 계산하는 방법을 이 책은 담고 있다.
가치평가법을 이용한 투자에는 두 가지 문제점이 있다. 하나는 모든 가치평가법이 언뜻 보기에는 다 그럴듯해 보인다는 사실이다. 수많은 가치평가법 중 하나를 골라 적당한 설명을 붙인다면 전문가들도 고개를 끄덕일 것이다. 하지만 가치평가모형에 따라 계산 결과는 큰 차이를 보이게 된다. 이 책은 그러한 차이를 어떻게 받아들여야 하는지 감식안을 틔워준다. 여러 가치평가법 중 자신에게 잘 맞고, 투자 상황에 적절한 것을 고르는 방법을 깨닫게 해준다.
두 번째 문제는 가치평가법마다 다른 가정과 조건이 적용된다는 것이다. 하나의 모형을 모든 상황에 적용할 수 없다. 대부분의 투자자들은 하나의 모형에만 익숙하고 모든 투자에 적용하려고 한다. 이 책은 다양한 가치평가법의 장단점을 살펴보고 이러한 위험에 빠지는 것을 방지한다.
어떤 가치평가법을 사용할지에 대한 고민은 이론적인 문제에 그치지 않는다. 수억 달러를 운용하는 기관투자자의 경우 법인의 명운을 건 문제가 된다. 어떤 가치평가법을 어떻게 사용하느냐에 따라 안락한 은퇴생활을 즐길 수도 있고 입에 풀칠하기도 힘든 상황을 맞이할 수도 있다. 가치평가법의 다양성을 고려하고 각기 적용되는 조건과 가정을 감안한다면 누구나 주식 투자에 성공할 기회가 보일 것이다.
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<참고> 시가 총액 상위 종목 : 신한지주 SK텔레콤 NAVER KB금융 삼성물산 SK 한국전력
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